2014 İtalyan bankaları için bir geçiş yılı olacak. Bir yandan göstergeler ekonomik toparlanmanın konsolidasyonuna işaret ederken, diğer yandan düşük enflasyon başta olmak üzere risk unsurları var. Bununla birlikte, ilk çeyrekte GSYİH'nın donmasının ardından büyüme izin verirse, İtalyan bankacılık sistemi nihayet %1'lik bir özkaynak ve yaklaşık 2,8 milyar kârla mütevazi de olsa olumlu bir sermaye getirisi elde edecek ve böylece 2013 için tahmin edilen daha fazla zararı geride bırakacaktır. 16 milyar Euro'nun altında.
Bu, 2014-2016 üç yıllık dönemi için İtalyan bankalarının (grupların yurtdışında sahip olduğu iş kısmı hariç) senaryosunu özetleyen Bankacılık Günü ile olağan randevu sırasında yayınlanan Prometeia tahminidir. 2015'te Roe, 3,1'te %2015'e ve 4'da %2016'ün üzerine çıkmalı, böylece mütevazı ancak kârlılığı artırıyor. Kazanç tahminleri, önümüzdeki iki yıl içinde sırasıyla 8,5 milyar dolar ve 12 milyar dolar kâra işaret ediyor. Bu nedenle üç yıllık dönem, yaklaşık 23 milyar kârla kapanarak, neredeyse 2008-2009-2010 üç yıllık dönem düzeyine (27 milyar) geri dönmelidir. Parlak olmayan bir sonuç (2005 ile 2007 arasında sistemin kârı 61 milyar dolardı), ancak bu, bankaların 2011 ile 2013 arasında iyi bir 41,1, XNUMX kaybettiklerinde krizin en akut aşamasını aştıklarını gösteriyor. milyar euro Diğer bir deyişle, kaybetmeyi bırakan, ECB'nin aktif kalitesi incelemesi ve stres testi sonuçlarına kadar sonuçları dengeleyen bir bankacılık sistemidir. Unutulmamalıdır ki, sistem tarafından başlatılan çok sayıda sermaye artırımına rağmen, yeni modellerin uygulanması ışığında sonuçları hala belirsizdir. Bu nedenle Prometeia senaryosu, AQR veya stres testi simülasyonlarının etkilerini içermez.
Karların kademeli olarak güçlenmesi, risk maliyetindeki azalma (83 için beklenen 2016'ten 153'da 2014 baz puan) ve sürekli maliyet sınırlama senaryosu (hem dağıtım ağları hem de personel azaltma açısından), konsolidasyon ile desteklenecektir. hizmetlerden elde edilen gelirlerin ve faiz marjının geri kazanılması. 2015-2016'da menkul kıymetlere olan faizin katkısı bunun yerine daha düşük olacaktır çünkü bankalar ECB Ltro'nun parasını geri ödemek için menkul kıymetler satmaktadır.
Kredi kullandırımı açısından, takipteki bileşen hariç, bir daralma yılı daha olacak (%-0,6) ve Prometeia, "borçluların yüksek risk seviyesinden" etkilenecek. Takip eden iki yılda, tahminler, ödemelerde sınırlı bir hızda (ortalama +%2,2) bir toparlanmaya işaret ediyor. "Kredi riski - Prometeia'ya göre - kritik bir unsur olmaya devam edecek ve kademeli olarak azalsa da kredilerde hala yüksek olan bir düzenleme akışına yol açacaktır: üç yıllık tahmin döneminde birikmiş 53 milyar euro)". 2014'te, kredi kalitesinin kötüleşmesi ve teminat seviyelerini konsolide etme ihtiyacı, yaklaşık 23 milyarlık bir düzenleme akışına yol açacaktır (her halükarda, Unicredit'in büyük zarar yazmalarıyla işaretlenen 2013'tekinden daha düşük), ancak bu miktar 2015'te düşecektir. ve her şeyden önce 2016'da.
İlk küçük istikrar ve iyileşme işaretleri ilk çeyrekle birlikte geldi. Özellikle, yalnızca listelenen 11 İtalyan bankacılık grubunun sonuçlarına atıfta bulunulursa, Prometeia toplam karın 1,3'ün aynı döneminde 900 milyona karşı 2013 milyar olduğunu ve yalnızca iki operatörün zarar kaydettiğini belirtiyor. "Sonuç - Prometeia'yı açıklıyor - net komisyonlar ve ticaret sonucuyla desteklendi. İlk üç aydaki kredi ayarlamalarının akışı, maliyetler gibi (1,6'ün ilk çeyreğine göre -%2013) ilgili çeyreğe kıyasla marjinal bir şekilde azaldı”.
2014-2016 SİSTEM TAHMİNİ
Ayrıntılı olarak, Prometeia, 2014-2015 arasındaki iki yıllık dönemde tahvil bileşenindeki daralma nedeniyle doğrudan mevduatın daha da azalacağını ve 2016'da ancak ılımlı büyümeye (+%1,5) döneceğini tahmin ediyor. "Basel 3'ün likidite gereksinimlerine uyum sağlamak için istikrarlı finansmanı artırma ihtiyacı, 2015'ten itibaren önceden belirlenmiş vadeli mevduatların geri kazanılmasını destekleyecektir" diyor. Ticari bankacılık marjlarının genişletilmesi, düşük kalacak aracılık hacimleri ve birim mevduat marjlarının aşınması ışığında hala zor olacaktır. 2014 yılında, bankacılık marjının genişlemesi nedeniyle müşteri marjı yeniden artmaya başlayacak ve faiz marjındaki iyileşmeyi (+%1,9) destekleyecektir ve önümüzdeki iki yıl içinde iyileşmeye devam edecektir. Aracılık marjı 2015'te yeniden genişleyecek (önümüzdeki iki yılda ortalama %1,2), işletme giderlerindeki düşüş ise 56,9'da maliyet-gelir düşüşünü %2016'a çıkaracak.
MAKRO SENARYO VE GSYİH SÜRPRİZİ
Tahminlerini oluşturmak için Prometeia, altı ay öncesine kıyasla bazı iyi haberler sunan bir makroekonomik senaryoya dayanmaktadır. Özellikle veriler, toparlanmanın konsolide olduğunu ve İtalya'da da olumlu etkilerin beklendiğini gösteriyor. Bununla birlikte, tahminler, yılın ilk çeyreği için GSYİH rakamından önce işlenen yıl sonunda %0,7'lik İtalyan büyümesini içeriyor, şaşırtıcı bir şekilde %0,1'lik olumsuz bir sonuç. Bu nedenle 2014'teki büyüme, bu senaryo için aşağı yönlü riskler sunan bir revizyona tabi tutulacaktır. Bununla birlikte, Prometeia için 2,8 milyar kar tahminini azaltabilecek, ancak 2014'ün geçiş aşamasını doğrulayan mütevazı bir etki olmalıdır. bankalar için finansman maliyetleri. Avrupa'da halen çok genişleyen para politikasının ışığında, tahmin, bankalararası oranların hala çok düşük olduğunu ve üç yıllık dönemin sonunda yaklaşık 130 baz puanlık bir Btp-bund spreadini gösteriyor. Risk faktörleri arasında kesinlikle düşük enflasyon seviyesi, avronun gücü ve ABD oranlarının yayılma etkisi nedeniyle uzun vadeli yüksek oranlar var.
