Tek ağ belki değil… kulelerin direği evet… belki. Bunlar, 2022'de TLC piyasasının ufkunda beliren iki büyük bilinmeyen. American Fund Kkr'nin TİM'e ilgi göstermesinin ardından son zamanlarda yeniden dikkat çekmesine rağmen, tek ağın izleri bir süredir kayboldu ve TİM'in çoğunluk hissedarı Vivendi'nin de paralel olarak yeni şirket üzerinde kamu kontrolünün mümkün olduğunu düşünme isteği Erişim Şirketi (TIM ve CdP) ve İtalyan telefon devi Luigi Gubitosi'nin yönetim kurulundan ayrılması. Bunun yerine sözde " için tamamen farklı bir senaryo öngörülebilir.kulelerin eşsiz direği” yıllardır üzerinde konuşulup bir daha hesaplaşmadan konuşulan.
Günün haberi bu sabah Stefano Cingolani'nin yazdığı Il Foglio tarafından yayınlandı. "Her şeyden önce yurt dışına bakan Mediaset'in geleceği Rai'ye bağlı. Gerçekten de, Mart ayında Rai Way'in %65'i Rai tarafından kontrol ediliyor ve Ei Towers (%60'ı F2i fonu tarafından) birleşerek tek bir TV tekrarlayıcı şirketi”. Ancak bu operasyonun olası anlamını daha iyi anlamak için küçük bir adım geri atmak gerekiyor. Geçen Haziran ayında bir yayınlamıştık. Stefano Ciccotti ile röportaj , CFO Rai, burada "... benim sorumlu olduğum gibi teknolojik bir okumanın çok ötesine geçen kurumsal stratejik konumlandırmanın yönleriyle ilgili ..." olduğunu beyan etti. Ardından, Eylül ortasında, Mediaset'in CFO'su Marco Giordani “Yayın kulelerinde her zaman konsolidasyondan yana olduk. Biz de bu süreçte aktif rol almaya çalıştık ve durdurulduk. Ama endüstriyel açıdan birleşme hala mantıklı ve tüm hissedarlar için geçerli bir seçenektir”. Bu beyan, yalnızca ikinci ulusal televizyon operatörünün stratejik çıkarları açısından değil, aynı zamanda Rai'nin geleceğinin kalbi açısından da isabetlidir.
İki olası okuma var: biri tamamen teknolojik (sistemin avantajı, televizyon sinyali dağıtım ağının optimizasyonu) ve diğeri, şu anda daha alakalı gibi görünen, ekonomik nitelikte. Bilindiği gibi, Viale Mazzini'nin kasası acı çekiyor ve beklentiler hiç de iç açıcı değil: Başkan Marinella Soldi'nin de yakın zamanda beyan ettiği gibi, televizyon izleyicisi çeşitli Otts'ların (sözde Over the top) yararına hızla azalıyor. Netflix, Amazon Prime vb.) ve sonuç olarak reklamcılık da etkilenebilir (ayrıca bkz. yakın tarihli Tusmar revizyon kararnamesi ve reklam kotalarının ilgili istifası). Gelecekteki bir tehdit daha sonra ücrete ağırlık verir henüz tam olarak açıklığa kavuşturulmadı: Brüksel, (rekabet düzenlemesi) Postane faturasının eski sistemi yoluyla ödemeye geri dönülmesini istiyor, bu da on milyonlarca avronun kaçırılmasına geri dönüş anlamına gelebilir. Rai için, listelenen Rai Way'in "ağır" kısmından ("demir" veya sözde yüksek irtifa kuleleri) çok geç olmadan kurtulmak, avantajlı, yararlı ve belki de gerekli bir operasyon olabilir. teknolojik gelişme için gerekli fonlara sahip olmak için.
Aynı zamanda Mediaset Bahsedilen 400 milyonun nereden gelebileceği hiç de net görünmese bile, yeni Avrupa stratejik beklentilerine (bkz. Almanya'daki Prosienbensat ve İspanya'daki dikkatler) yatırım yapmak için yararlı bir nakit akışı gerçekleştirmede büyük avantajlara sahip olabilir. Bu nedenle, çeşitli türden pek çok sorunun tartıldığı masada çok önemli bir ekonomik çıkar var. Bu hipotezin ilham kaynağı kim, hükümet mi yoksa doğrudan ilgililer mi ve hangi tasarımla? Bu operasyonun yönünü kim yönetiyor? Kamuya açık bir "şemsiye"nin koruması altında mı yapılmalı yoksa sadece bir M&A işlemi mi olmalı? "yeni" şirket kule direğilistelenmeliyim (Ei Towers yakın zamanda listeden çıkarıldı ve Rai Way de aynısını yapabilir/yapmalı)? Bu füzyon hipotezi ile nasıl etkileşime giriyor? tek ağ şirketi, ikincisinin bir geleceği olabileceğini varsayarsak? Son olarak yasanın maddesinde Mediaset'in önemli bir ekonomik avantaj elde edebileceği ve bunun yerine Rai'nin? Kamu Hizmetinin menfaati ne olabilir? Kapsamlı cevaplar bulmak zordur.
Bu haberle ilgili doğrulamalar bulmaya çalıştık ve hem Via Mazzini'deki hem de Cologno Monzese'deki kaynaklarımız gizli olarak şu anda ve zaman için böyle olduğunu bize doğruladı. makalede belirtildiği gibi birbirine yakın (önümüzdeki Mart) devam eden bir müzakere yok. Sentez bize söylenen bir şakada: "Şu anda yayıncıların baş ağrısı kulelerden değil geniş banttan geliyor ve kendimizi bu cepheye adamalıyız". Belki de bu operasyonu anlamanın anahtarı, hem Rai hem de Mediaset'in paralel çıkarlara sahip olabileceği ağ ve yayın arasındaki olası altyapı yakınsamalarında bulunabilir.
Yani geriye sadece aramak kalıyor bakanlık alanlarında olası yorumlar (MISE? Veya Teknolojik İnovasyon ve Dijital Geçiş?) bunun yerine en az iki iyi nedenden dolayı bu tür bir operasyona daha fazla ilgi gösterilebilir. İlki, hükümet eyleminin planlama boyutuna kadar izlenebilir: Finansal piyasalarda bize önerildiği gibi kesinlikle "güvenilir" olan TLC sektöründe eve "kolay ve kullanılabilir" bir sonuç getirmek. Daha muğlak ve karmaşık olan ikinci neden, Rai'yi potansiyel olarak ağır ve kârsız bir yükten kurtararak daha önce bahsettiğimiz bütçesel zorluklarla yüzleşme ihtiyacı göz önünde bulundurularak her şeyden önce Rai'ye bir "banka" sağlamaktır. Rai Way'in kalan hisse paketinin bir kısmını piyasaya geri koyarak karlı.
Son olarak, bu yıl Viale Mazzini'nin açıldığını da unutmamak gerekir. büyük stratejik öneme sahip bir oyun: Yeni İş Planı, Hizmet Sözleşmesi tarafından öngörüldüğü gibi yazılmalıdır, ikincisinin yenilenmesi için 14 Ekim'den bu yana bir çalışma masası oluşturulmuştur ve bu, cari yıl içinde sona erecektir. Doğrulayabildiğimiz kadarıyla, Rai Way'in de dahil olduğu bu birleşme hipotezinden hiçbir iz yok.
