Birkaç gün öncesine kadar Parmalat, R ve S Mediobanca - «İtalyan çokulusluları» verilerine göre yirmi civarındaki az sayıdaki şirketten biriydi. Fransızların Lactalis için başlattığı devralma teklifi nihayet sonuçlandığına göre, şimdi neyle karşı karşıyayız?
Bu, artı neyin olabileceğine ve olmayacağına dair karşılıklı suçlamalar, artan ağırlığın gelişmekte olan ülkelerin olduğu dünya ekonomik kalkınmasının yeni coğrafyasının ekonomiye de yansıdığı bir zamanda bize en önemli soru gibi görünüyor. küresel olarak yeni birleşme ve devralma dalgası (M&A).
Bu açıdan bakıldığında, Fransız-İtalyan operasyonu gerçek bir "Avrupa Şampiyonu"nun doğmasına yol açtı; yani, tek Avrupa pazarının potansiyelinden yararlanma yeteneğine sahip yeni bir büyük şirket ve dolayısıyla pazarın incelemesini geçen sınır ötesi bir M&A operasyonunun sonucu.
Bu özellikler, günümüzün "Şampiyonlarını" geçmişin ve şimdi uzak on yılların "Ulusal Şampiyonlar"ından çok farklı kılmaktadır.
O zamanlar, tek pazar henüz gelmemişti, sanayi politikası, kesin olarak "Ulusal Şampiyonlar" yaratarak onu "kazananların seçimi" yoluyla sıklıkla uygulayan ulus-devletin elinde sıkı bir araçtı. Burada, 'Chicago Boys'un (ve diğerlerinin) itirazı biliniyor ve yaygın olarak paylaşılıyor: ancak devlet, kaynakları en uygun şekilde tahsis etmenin yollarını piyasalardan daha iyi nasıl bilebilir (bilebilir)?
Bugün, Jacques Delors'un Beyaz Kitabı'ndan (1985) sonra, tek pazar (bkz: üretim faktörlerinin tam hareket özgürlüğü) yalnızca somut bir gerçeklik değil - kesinlikle imalat sanayi için öyledir - aynı zamanda birçok AB için taçlandırılmıştır. ülkeler, avronun doğumundan bu yana. Ve neyse ki mali akşamdan kalma on yıldan sonra tekrar konuşmaya başlayan sanayi politikası, yetkilerin çeşitli hükümet düzeyleri (ulusüstü, ulusal ve bölgesel) arasında dağıtıldığı ve « kazananların seçimi »nin artık tek başına bir mesele olmadığı bir politika alanıdır. ana enstrüman.
Gerçekte, (eski) sanayi politikası, belirli bir kabadayının öne sürdüğü gibi, yalnızca felaketlere yol açmadı: Airbus'ın hakim holding şirketi olan EADS konsorsiyumuna hayat veren dört Avrupa ülkesini bir düşünün; ve ayrıca, daha küçük ölçekte, Fransız-İtalyan ortak girişimi STMicroelectronics. Her ne olursa olsun, aydınlanmayı da bilen 'Prens'in iradesiyle doğduklarını söylemek gerekirse, bu "Tip I" "Avrupalı Şampiyonlar" olarak adlandırırsak, Avrupa'da doğan Şampiyonlar diyeceğiz. Lactalis-Parmalat "Tip II" tarzı: yani, daha önce de söylediğimiz gibi, tek Avrupa pazarında ve serbest rekabet ilkelerine uygun olarak uygulanan sınır ötesi M&A.
Hikaye burada bitmiyor çünkü yakın geçmişte, diğer büyük M&A dalgasıyla bağlantılı olarak (diyelim ki 2005-2008, büyük çöküşün ardından yaşanan donmadan önce), başka bir özellik çıplak gözle gözlemlenebiliyordu: mutlak "yatay" nitelikteki operasyonların yaygınlığı. Uzmanların jargonunun dışında, holdingler çağında olanın aksine, armudu armutla, elmayı da elmayla birleştirme eğilimi var. Bunu yaparken, yeni pazarlar fethetmek için üretim yelpazesini genişleterek ve ürün/hizmet farklılaştırmasını güçlendirerek şirketin ana faaliyet alanını güçlendirir.
Şu anda incelememiz altında olan gıda endüstrisinin işleyişinin merkezinde yer alan bu stilize olgu, 'Made in Italy' (Bulgari) çok değerli bir markanın (bunu söylemek uygun olur) yakın zamanda ve sansasyonel bir şekilde satın alınmasında da bulunabilir. LVMH gibi lüks bir devin parçasından. Daha yakından bakıldığında, Diageo'nun gerçekleştirdiği sayısız satın alma (bu sefer Türk Mey İçki avı) aynı perspektifte çerçeveleniyor - sadece yakın geçmişte kalmak ve farklı sanayi ve hizmet sektörlerine değinmek; AT&T'nin T-Mobile USA'yı mega satın alması; tanımı gereği transatlantik olan Fiat ve Chrysler arasındaki operasyon; NYSE Euronext ve Deutsche Börse arasında Brüksel antitröst makamına bildirilmiş olan aynı birleşme. Ve liste çok daha uzun.
Klasik bir yatay birleşmeye ek olarak (ölçek ve kapsam ekonomilerinin buradan türetildiği), belirli tüketim malları sektörlerinde ana faaliyetin güçlendirilmesi başka bir yol izlenerek gerçekleşebilir. Bu da evet - yine kullanımdaki jargonla kalmak için - "dikey" operasyonlarınki, ancak hedeflenmesi gereken ve örneğin doğrudan dağıtıma girmeyi amaçlayanlar gibi dağıtıcı olmayan operasyonlar. Bu bağlamda, Luxottica (Oakley) ve Tod's (Saks) gibi önde gelen iki İtalyan moda şirketinin uyguladığı başarılı stratejileri bir düşünün.
"Tip II" "Avrupa Şampiyonları" olarak tanımladığımız şeyin doğuşu ve güçlenmesi, içinde yaşadığımız küresel çağda bir ülke sisteminin ekonomik kalkınmayı destekleme yeteneğinin turnusol kağıdı olacaktır. Bu anlamda, “Avrupa Şampiyonu”muzun genel merkezinin, kısacası stratejik fonksiyonların yoğunlaştığı, kaliteli insan sermayesine ihtiyaç duyan şirketin atan kalbinin konumu, tarafsız bir karar değildir, şirketin kaderiyle ilgisizdir. yeni oyuncu.
Şampiyonlar Ligi Parma'dan oynanabilir ve oynanmalıdır.
