Ukrayna'da savaş, enflasyon üzerindeki gerilimler, Çin'de covid-19 dalgası. Nisan kolay bir ay değildi finansal piyasalar için. ABD oranlarında beklenen artışla açılacak olan Mayıs, hem Rusya'nın gaz şantajı ve petrol ambargosu baskısı altındaki AB enflasyon cephesinde hem de Çin'deki sıfır Covid stratejisi konusunda daha zorlu zorluklar vaat ediyor. bu da küreselleşmeden geriye kalanların üretim ve lojistik zincirlerini zorluyor. Kısacası, "mayıs ayında sat ve git" sözü bir kez daha akıllıca görünüyor. Ancak, bildiğimiz gibi, piyasa meselelerinde hiçbir şey hafife alınmaz.
Bu noktada yapmaya değer başlangıç bütçesi 2022'nin ikinci çeyreğinin ilk ayında kazananlar (az) ve kaybedenler (daha fazla) arasında, her halükarda iyimserleri teselli edecek olumlu notların eksik olmadığı.
Borsada çalkantılı Nisan, tahviller düştü
Ancak para piyasaları için pandeminin patlak verdiği yıl olan 2020'den bile daha korkunç bir aydı. O dönemde faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürmek amacıyla orta/uzun vadeli tahviller alarak türbülanstan korunulabilirdi ki bu, karantinalarla tamamen felç olan ekonomiyi canlandırmak için merkez bankalarının zorunlu bir tercihiydi. O yıl, örneğin, 7 yıllık ABD Hazine Bonosu ve XNUMX yıllık İtalyan BTP toplamda yaklaşık %XNUMX değer kazandı.
Senaryo bu kez tamamen farklı. Fed ve diğer merkez bankalarının yaptığı değerlendirme hataları (Economist'in tezi) sayesinde, enflasyonda artış beklentisi karşısında tahvil getirilerinde keskin bir artış yaşadı. Dolayısıyla orta/uzun vadeli tahvillerde çift haneli düşüş. 2,7 yıllık vadede Hazine Bonosu için aylık -%5,5, 7,5 yıllık BTP için -%XNUMX (beşinci ay düşüş), Alman Bund için -%XNUMX düşüş kaydettik.
Nisan, Menkul Kıymetler Borsası, Fang'ın en kötü ayı
Artan faiz oranları beklentisi, teknoloji hisselerinin performansı üzerinde güçlü bir etkiye sahipti. Wall Street'te işlem gören teknoloji sektörünün en büyük on ismini bir araya getiren FANG Plus endeksi, Perşembe günkü Hisse Senedi'nin ardından aldığı olumsuz yanıt göz önüne alındığında, Nisan ayını yaklaşık % -16,40 veya daha da kötüsü geçici bir kayıpla kapatmak üzere. Amazon'un sonuçlarıyla değiştirin. Piyasalar, daha yüksek para maliyeti ve daha düşük bir büyüme oranı ışığında kotasyonlarını revize etti. Bu bağlamda, büyümedeki yavaşlamanın ilk işaretinde Netflix'in (ve Amazon'un) çöküşü örnek niteliğindedir.
Tüm borsalar için gri hesaplar
Ancak genel olarak borsalar için işler pek iyi gitmedi. Neredeyse hepsi düştü, bazıları daha fazla, bazıları daha az. MSCI Dünya endeksi -%6,3, Gelişen Piyasalar endeksi -%7,7 düştü. Avrupa'dan yatırım yapanlar için bir iyimserlik notu bulmak istiyorsak, Dow Jones'un +%1'ini, Londra FTSE0,5'ün +%100'ini, Mumbai Sensex endeksinin +%3,5'ini (sonuçlar EUR cinsinden ifade edildi) gösteriyoruz. ). FTSEMIB'miz -3,80% kaybetti.
Süperstar dolar, herkese karşı para kazan
Dolar, ayın Oscar'ını alıyor. Bir sonraki faiz artışı beklentisiyle desteklenen ABD para birimi, avrodan altı yılın en düşük seviyesine, hatta yirmi yıl önceki seviyelere gerileyen yene kadar herkes karşısında değer kazandı. İlk çeyrekte GSYİH'daki yavaşlama bile, enerji açısından Amerikan bağımsızlığının desteklediği yarışı yavaşlatmadı.
Altının intikamı (euro sayesinde), yassı yağ
Bloomberg emtia endeksi için üst üste dördüncü ay kazancı. Ancak dikkate değer farklılıklarla.
Il Brent yağı 4 aylık etkileyici yükselişin ardından neredeyse düz bir aylık bilanço sunuyor.
L 'altın Dolarda -%1,6, Euro'da kur etkisi dikkate alındığında pozitif +%3,5 olur.
yüksek voltajda doğal gaz takla: Avrupa gazı için -%20 (önceki muhteşem kazancın yalnızca bir kısmını düzeltti), ABD gazı için +%22. Muhtemelen zaman içinde ABD'den Avrupa'ya sürekli ve artan bir ihracat akışı beklentisi, açığın kapanmasına yardımcı olmuştur.
