Enrico Letta, Mario Monti'nin sahip olduğundan çok daha fazla manevra alanına sahip. Hem uluslararası likidite durumunun çok daha az gergin olması hem de her şeyden önce, "spread baskısının, ekonomik ve parasal politika kararlarını yeniden verimli bir döngüye sokabilecek faydalı bir unsur olduğu fikri artık solup gitti: böyle bir varsayım artık Bundesbank'ta yalnızca küçük çevrelerde varlığını sürdürüyor ”. Bocconi'de hukuk ve finans piyasaları ekonomisi profesörü olan Mario Noera'nın, başbakanı ekonomiyi harekete geçirmek için derhal ve kararlı bir şekilde harekete geçmeye davet eden sözleri. "Ve bunun için on milyarlar gerekiyor, daha az değil" diye uyarıyor.
Letta'nın memnuniyetle kabul edeceği bir davet. Ama tencere ağlıyor…
"Yürüyüş olmayacak. Ancak sizi, Rus ekonomisinin yeniden dönüşümü sırasında ekonomistlerin düşüncelerini yeniden okumaya davet ediyorum: belirli durumlarda müdahaleler dizisi belirleyici bir ağırlığa sahiptir. Önemli olan sadece ne yaptığınız değil, aynı zamanda reklam efektinin zamanlaması ve etkinliğidir. Son örnekte gösterildiği gibi, Japon merkez bankasının eylemi”.
Japonya'dan bahsetmişken, Tokyo'nun genişlemeci politikasının başlamasından sonra neredeyse oybirliğiyle bir fikir birliği vardı. Almanya hariç…
“Bugün uluslararası çerçeve, Monti'nin Kasım 2011'de bulduğundan çok daha geniş alanlara izin veriyor. Amerika'nın tercihleriyle uyumlu yeni Japon politikası, para politikasını küresel düzeyde yeniden düşünme etkisi yarattı. Bu yeni gerçeklikle karşı karşıya kalan Avrupa, Birliğin hem parasal hem de siyasi kurucu anlaşmalarının yapısını yeniden düşünmenin zorluğu nedeniyle direnme eğiliminde. Ancak bu, ABD gibi kemer sıkma yoluyla payda değil, büyüme yoluyla paydada hareket etme eğiliminde olan Japonya'nın eyleminin tetiklediği dalga karşısında çok önemli esneklik sorunları yaratıyor”.
Ancak Avrupa bugüne kadar rotasını değiştirmedi.
“Risk, her zamanki gibi kazananı ve kaybedeni olan bir müsabakada en yüksek bedeli ödemektir. Ve durgunluğun ağırlığı ve kurallarının katılığı altında Avrupa'nın kısır döngüyü kırmak için yalnızca iki olasılığı var: er ya da geç döviz kuru üzerindeki yükü kaldıracak olan genişlemeci politikanın gündeme getirdiği soruları ele almak için uluslararası bir tabloyu yeniden açmak. . Veya ECB'nin rolünü yeniden tartışmaya başlayın. Ancak ne yazık ki, zaman doğru değil. Sonuç, Avrupa'nın bu şekilde kendini batırma eğiliminde olması ve daha da savunmasız hale gelmesidir”.
İtalyan yeniliği tam da bu durumda devreye giriyor…
“İktisat politikası açısından İtalya'da ılımlı bir Keynesyen çözümün ortaya çıktığını söyleyebiliriz. Oraya doğrusal olmayan bir şekilde, bazen dramatik pasajlarla ulaştık. Ancak sonuç, her şeye rağmen, mümkün olanın en iyisidir. Teorik olarak, daha radikal Keynesyen çözümleri tercih ederdim, ancak bunların Avrupa'daki durum için çok istikrarsızlaştırıcı sonuçları olacağından korkuyorum. Ancak, aksi yönde önemli bir sonuç daha elde edildi: hükümetin bu çözümü Berlusconi'nin popülizmini dizginledi”.
Letta, Napolitano sayesinde ev toprağında sağlam bir arka plana güvenebilir. Ancak Alman uzlaşmazlığı evden uzak duruyor. Ya da değil?
“En azından resmi açıklamalar açısından görünürde bir dönüm noktası olabileceğini düşünmüyorum. Ancak, olumsuz bir karışmama durumunun Merkel tarafından kurulabileceğine inanıyorum. Şansölye'nin Eurosceptics ile uğraşması gerektiğinden daha fazlası istenemez. Ancak, küçük de olsa manevra alanı var. Birkaç hafta içinde İtalya aşırı açık prosedüründen neredeyse otomatik olarak çıkacak. Bu, yatırımın açıktan düşülmesine izin verecektir. Ardından Ekim ayında Almanya'da seçimler bittiğinde Almanya'nın bizi duymadığı bankalar birliğinden başlayarak en ağır engellerle karşılaşılacak" dedi.
Bu arada, atacak çok değil, birkaç mermimiz var. Gelmek onları kullan?
“En acil olan, şirketlere vadesi gelen ödemelerin bir an önce ödenmesidir. Bürokrasinin direncini anlıyorum: Bu paranın bir kısmının, şişirilmiş sözleşmeler veya daha kötüsü nedeniyle uygunsuz ellere geçebileceğinden hiç şüphem yok. Ancak ekonomideki kazanç, herhangi bir tali zarardan çok daha ağır basar. Sovyetler Birliği'nin sona ermesinden sonra ekonomistler arasında başlayan tartışmaya atıfta bulunuyorum. Bu vesileyle, reformların etkililiği için dizinin içerikten daha fazla olmasa da önemli olduğu ortaya çıktı. Bu nedenle güçlü bir jest gerekiyor".
Ve sonra ne oldu?
“Imu'nun ertelenmesi iyi. Vergi oranları sorununa saldırmanın acil olduğunu düşünüyorum. Önce şirketler için, sonra daha yumuşak bir şekilde kişisel gelir vergisi için, en azından en zayıf gruplar için. Kurumsal gelir girişiminin büyük bir psikolojik etkisi olacaktır: Hollanda ve Lüksemburg'u, Baltık ve İskandinav ülkelerinde de uygulanan hafif bir vergi politikasıyla şirketleri ve sermayeyi cezbetmekle yargılamanın faydası yoktur. Önemli olan yatırım çekebilecek zeminde ilerleyebilmek” dedi.
Bu tür bir strateji mali sözleşmeyle nasıl bağdaştırılabilir?
“Bu mali anlaşma ile bu mümkün değil. Ama birçok şeyin sözde değilse de eylemde değişebileceğine inanıyorum. Almanya, ihracatının büyük bir bölümünü emen Asya ekonomilerindeki yavaşlamanın etkilerini kendisi telafi etmelidir. Berlin, farklı türden kaygılarla doludur. Merkel'in faiz indirimi konusundaki açıklamaları ikili bir anlam ifade ediyor: Bir göz geleneksel güçlü para birimi politikasında, diğeri ise imalat sanayiinde yavaşlama riskini hedefliyor.
