Toyota, art arda altıncı yıldır, 269 milyar avroluk toplam varlıkları ile endüstriyel alanda dünyanın en büyük çok uluslu şirketidir ve İngiliz Royal Dutch Shell, Amerikan ExxonMobil, Rus Gazprom ve Alman Volkswagen-Porsche'yi geride bırakmıştır. Bu, R&S-Mediobanca'nın sanayi, telekomünikasyon ve kamu hizmetlerinden oluşan 375 büyük çokuluslu şirketin incelemesini içeren yıllık endüstriyel çokuluslu şirketler anketinden ortaya çıkan şeydir. Dünya sıralamasında ilk İtalyan ENI (13.), ardından Fiat (32., ancak Chrysler ile 19. olacak) ve Finmeccanica geliyor. Çokuluslu şirketler cirolarını ve sermaye sağlamlıklarını artırmaya devam ederken, 2011'in ilk çeyreğinde Avrupalılar Amerikalılardan daha iyi durumdayken, İtalyanlar bir önceki yıla göre sadece 15, yani üç geride. Ayrıca en küçük, en az küreselleşmiş ve en az üretken olanlar arasındadırlar. İtalyan çokuluslu şirketlerinde Devletin varlığı güçlüdür ve bu nedenle en büyük şirketlerimiz en az yer değiştiren şirketlerdir. İşte R&S-Mediobanca soruşturmasının detayları.
SORUŞTURMA
Anket, beş kıtada bulunan ve endüstri, telekomünikasyon ve kamu hizmetlerinde faaliyet gösteren en büyük 375 çokuluslu şirketi (ME) kapsamaktadır. Bu şirketler, Avrupa GSYİH'sının %29'üne, Kuzey Amerika GSYİH'sının %24'sine ve Japonya GSYİH'sının %17'üne eşit bir ciro ile yaklaşık 33 milyon kişiyi istihdam etmektedir. Borsa değerleri Avrupa borsalarının %42'sini, Kuzey Amerika borsalarının %25'ini, Japon borsalarının %27'sini temsil etmektedir. İtalya'da 15 (700 çalışan, GSYİH'nın %19'u ve Borsanın %35'i) ve üç İtalyan hissedarımız var, ancak İtalya dışında yerleşik (Ferrero, STMicroelectronics ve Rocca grubu).
10 “DÜNYA ŞAMPİYONU” 2010
2010'un sonunda, toplam varlıklara göre en büyük endüstriyel ME'ler, 269'ten beri bu pozisyonda olan Japon Toyota'ydı (2005 milyar avro). bir Çinli (PetroChina) ve bir Brezilyalı (Pretrobras). Sekiz şirket enerjidir. Sadece iki üretim şampiyonu otomobil üreticileridir: Toyota'ya ek olarak, Almanya'nın Volkswagen/Porsche'si. Otuz yıl önce (1989) ilk onun fotoğrafı başka bir dünyayı ölümsüzleştirdi: yalnızca olgun ülkelerden ME'ler (dört Amerikalı, üç Japon, Birleşik Krallık'tan iki ve ayrıca bir İtalyan); üçü sadece enerji ve ardından dört otomobil üreticisi dahil tüm üretim: GM (şimdi 29.), Toyota, Ford (şimdi 42.) ve Fiat. IBM beşincilikten 33. sıraya yükseldi.
İTALYANLAR
Bugün birinci İtalyan ENI (13.), ardından Fiat 32. (ancak Chrysler ile 19. sıraya yükselir), 104. ve Finmeccanica. ENI, Total'den sonra ve ConocoPhillips'ten önce dünyanın dokuzuncu enerji şirketidir; Fiat, GM ve Renault'dan sonra, ancak Peugeot ve Hyundai'nin önünde dünyanın dokuzuncu en büyük otomobil üreticisidir. Chrysler ile GM ve Renault'nun önünde yedinci olacak ve Nissan ile berabere kalacaktı.
ÇANTADAKİ DEVLER
Borsa değerlemeleri mali tabloları takip etmiyor: Toyota 16. sırada ve ilk 10 içinde sadece üç şirket (ExxonMobil, PetroChina ve Chevron) varlık değerine göre ilk 10 arasında yer alıyor. Apple (221 milyar), Nestlé (152 milyar) ve General Electric (145 milyar) borsa değerine göre ilk beşte yer alıyor, ancak varlıklara göre ilk 10 arasında değil (Apple 40. sırada). Piyasa değerine göre en üst sıralamaya ABD şirketleri hakimdir: onda yedisi ve iki İsviçre şirketi. İtalyanlar borsa değerlerini cezalandırıyor ve toplam varlıklar sıralamasından geri dönüyor: 35. ENI, 129. Fiat, 175. Luxottica.
TLC'de toplam varlıklara göre en büyük şirket Japon NTT (157 milyar avro), onu Amerikan AT&T (101 milyar) ve İngiliz Vodafone (98 milyar avro) izliyor. Bu sektörde ikisi Çinli, ikisi Amerikalı, bir Japon ve bir Meksikalı olmak üzere dört Avrupalı firma bulunmaktadır. Telecom Italia on ikinci. Borsa fiyatları China Mobile'ı ödüllendiriyor (149
milyar avro) ve AT&T (129 milyar avro), üçüncü Vodafone (101 milyar). Onuncu pozisyondaki Güney Afrika MTN Grubu not edilmelidir. İlk 10 Telecom Italia'nın ötesinde (19. sırada). Kamu hizmetlerine gelince, Enel, E.ON (129 milyar) ile paralel olarak toplam varlıklar (130 milyar) açısından dördüncü sırada yer alıyor ve onu 224 milyar ile EdF ve GdF Suez (144 milyar) izliyor. Kuzey Amerika için yalnızca Hydro Québec mevcuttur (48,5 milyar euro). Geri kalanı için, sektöre Fransız kulüpleri hakim (onda üçü ilk ikide yer alıyor), Almanya ve İspanya için de iki kez forma giydi.
2010 NASIL GİTTİ: AVRUPA - KUZEY AMERİKA - GELİŞMEKTE OLANLAR
1) endüstriyel çok uluslu şirketler gelirlerinde güçlü bir iyileşme bildirdi: dünya çapında +%15,2, Kuzey Amerika'da +%13,8 ve Avrupa'da +%15,4. Rusya-Asya bölgesindeki toparlanma %27,6 ile daha agresif olurken, dünyanın geri kalanında (Afrika, Güney Amerika ve Avustralya) %20,5'e ulaştı. 2008 (kriz öncesi) ile karşılaştırıldığında, Avrupa'da satış düzeyi %5, Kuzey Amerika'da %7 daha düşük. Rusya-Asya bölgesinde, 2010'daki güçlü büyüme, 2009'daki mütevazı düşüşü (%-4) iptal etti ve satışları 23 seviyesinin %2008 üzerine çıkardı. 2010'un kar seviyeleri (örn.: Net kar / ciro) kriz öncesi ortalamaya yakın.
2) 2010 yılında satışlardaki toparlanma, ham petrol fiyatlarındaki artıştan (dolar bazında yaklaşık %29) yararlanan enerji sektörü tarafından desteklenirken, imalat faaliyetlerinde daha sınırlı toparlanma kaydedildi. Ancak, enerji gelirindeki yüksek büyüme, yalnızca Kuzey Amerika'da daha yüksek marj büyümesine dönüştü; Avrupa'da ve Rusya-Asya bölgesinde, imalat daha belirgin iyileşmeler kaydetti. Üretim faaliyetlerinden kaynaklanan ROE, enerjiden daha yüksektir.
3) Genel olarak, öz sermayedeki belirgin büyüme ve borçtaki çok sınırlı büyüme (Avrupa'da aşağı) nedeniyle öz sermaye yapısı güçlendi. Kuzey Amerika Gelişmekte Olan Ülkeleri, Avrupa'dakiler için 0,4'ya karşı 0,6'lük bir borç/özkaynak oranıyla daha fazla sermayeye sahip ve daha az borçlu; ayrıca, varlıkların %12,3'üne ve hatta mali borçların %70'ine (Avrupa şirketleri için varlıkların %9,4'ü ve mali borçların %38'i) eşit, göze çarpan bir likit varlık mevcudiyeti sunarlar. Asyalı Ruslar varlık açısından çok sağlam. Yatırımlar ABD'de Avrupa'dan daha fazla büyüdü (%7,9'a karşı %3,1), çalışanlar da (%4'e karşı %0,6).
İTALYAN ÜRETİMİNİN 2010 YILI
1) Cirodaki büyüme (%9,3) Avrupa ortalamasının (%11,4), Almanya (%17,6) ve Fransa'nın (%11,8) altındaydı;
2) Marjlar daha az büyümüştür (Pzt: %30,3'e karşı %47,7 Avrupa ortalaması) ve ciroda daha düşük vakalar göstermiştir (Pzt: İtalya'da %5,4'e karşı Avrupa ortalaması %10,5);
3) Net kârlılık, ciroya göre ölçüldüğünde Avrupa'dakinin yaklaşık dörtte biri (net kâr / ciro: İtalya'da %1,9 - Avrupa ortalaması %7,8) ve yarısından az
öz sermaye (karaca: İtalya'da %8 - Avrupa ortalaması %18,9); bunlar kriz öncesi seviyelerden uzaktır (7,5'de %2007 net ciro karı);
4) İtalyan gelişmekte olan ülkelerin mali yapısı, öz sermayenin 1,2 katına eşit (Avrupa ortalamasının 0,7'si) mali borca daha fazla başvuru ve 25,6 milyara eşit önemli bir kullanılabilir fon rezervi (nakit ve kıymetli menkul kıymetler) ile karakterize olmaya devam ediyor. avro ve beyan edilen mali borcun yarısı (50,5 milyar); en büyük likidite kaynakları Exor (17,1 milyar), Finmeccanica (1,9 milyar), Parmalat (1,5 milyar), Danieli (1,4 milyar) ve Cofide (1 milyar) tarafından tutulmaktadır.
2011'İN İLK AYLARI
ME'lerin 2011'in ilk üç ayında toplam cirolarında %11,7'lik bir artışa işaret ediyor (15'da 2010'da kaydedilen %2009'ten çok da uzak değil). Avrupa daha büyük bir artış gösteriyor: Kuzey Amerika'daki +%17,2'e karşı +%13,4. Ciroya ilişkin marjlar bile 2010'a kıyasla istikrar gösteriyor: Pazartesi ciro Avrupa'da %12 (11,4'un tamamında %2010) ve Kuzey Amerika'da %16 (13'da %2010); Avrupa'da %8 (7,4'da %2010) ve Kuzey'de %10 net ciro karı
Amerika (9,5'da %2010).
Satış gelişimi açısından en öne çıkan sektörler: gıda (25,3'un ilk çeyreğine göre +%2010), enerji (+%24,4), lastik ve kablolar (+%19,8) ve metalurji (+%17,5). Mekanikte mütevazı artışlar (+%2,3), elektronikte düşüş (%-1,4). Kar marjlarının dinamikleri çelişkilidir: aylık ciro on iki sektörden altısında iyileşme gösterirken, on iki sektörden onunda net sonuç (yine ciroya göre) ilerleme kaydetmektedir. Orada
mali yapı güçlenmeye devam ediyor ve 2010'un sonuna kıyasla özkaynak mali borcunun %66,3'ten %64,4'e düşmesine işaret ediyor, bu tamamen Avrupa ME'lerinin %81,8'e (%85,2'den) gelmesine atfedilebilirken, Kuzey Amerika kadınların oranı %42,7 ile sabittir (43 sonunda %2010 idi).
TİCARET
ME'lerin uzmanlığı sonuçları etkiler. Birinci nitelik, performansı ham petrol fiyatına bağlı olan enerji endüstrisinin varlığıyla ilgilidir. Avrupa ve Kuzey Amerika'nın ME'leri bu konuda eşdeğerdir: gelirlerinin yaklaşık dörtte birini petrolden elde ederler, geri kalanı imalat faaliyetlerinden gelir. Gelişmekte olan bölgelerde (Rus-Asya bölgesi ve Afrika artı Güney Amerika) enerji endüstrisinin görülme sıklığı %40/45'tir. Ama aynı zamanda içeride
Avrupa ülkeleri arasında farklılıklar önemlidir: Almanya ve İsviçre'de enerji sektörü yoktur (sırasıyla cironun %2'si ve %7'si), Fransa'da bu oran %23 civarındadır, İtalya'da %38'e ulaşır; Birleşik Krallık'ta %71'i aşıyor. Daha sonra sadece imalata bakarlar, Avrupa ve Kuzey Amerika arasındaki temel fark, Kuzey Amerika'da %22,7 ve Avrupa'da %11,6'ya tekabül eden elektronikte ve Avrupa'da mekaniklerin daha büyük ağırlığını telafi etmek için (%15,3) yatmaktadır.
Avrupa cirosunun %9,2'una ve Kuzey Amerika cirosunun %21,9'üne karşılık gelen %15,4 ve "Çeşitli" faaliyetlere (metalurji, yapı malzemeleri üretimi, kağıt vb.) karşı. Japonya'da elektronik ve ulaşım araçları toplamın üçte ikisini oluşturuyor; Rusya-Asya bölgesinde yalnızca elektronik, toplam cironun yarısı değerindedir. İtalya'da ulaşım araçları (%53,3) ve mekanik (%15), ME'lerin satışlarının 7/10'unu temsil ederken (yalnızca Fiat toplamın %25,8'ine eşittir), kimya ise tamamen yoktur - ilaç ve elektronik; Almanya'da ulaşım araçlarının daha düşük ağırlığı (%36,6), mekanik (%22,3) ve kimya-ilaç (%18,2) için yer bırakmaktadır. İkincisi, Birleşik Krallık'ta (%37,2) ve İsviçre'de (%38,8) temel faaliyeti temsil ediyor ve gıda (%32,2) ile birlikte toplamın 7/10'unu satıyor. Son olarak, Fransa'da ulaşım araçları (%23), mekaniklerin %21,7'sinin eklenmesi gereken kimyasal-ilaçlara (%14,2) eşdeğerdir.
ULUSLARARASI PROJEKSİYON VE İŞ GÜCÜ
ME'ler tanımları gereği yerel değildir, ancak bunun meydana gelme yoğunluğu değişir. Bir ölçü almak için birkaç parametreyi inceleyebilirsiniz. İlk sırayı yurt dışına yapılan satışlar (ihracat artı yurt dışı satışlar) veriyor: İtalya (%68,7), Almanya (%76,1), Fransa (%78,3) ve İngiltere'nin (%85,6) ardından geliyor; Avrupa ortalamasının 10 puan altında. Diğer Avrupa ülkeleri tarafından temsil edilen yakınlık pazarını hariç tutarsak, paylar büyük ölçüde azalır, ancak İtalya'nın konumu değişmez: İtalya %36, Fransa'da %38, Almanya'da %42 ve Birleşik Krallık'ta %64,4. Avrupa dışı pazarlara bakıldığında, %47,5 ile Avrupa ME'leri, Kuzey Amerikalılar (%52,3) ve Japonlardan (%53,3) daha az ihracat yapmaktadır. Kendi ülkesinin dışında bulunan çalışanlar dikkate alındığında bile, İtalya daha düşük bir uluslararası projeksiyon göstermektedir: yurt dışında 1,2 çalışan, her biri evde; Almanya'dan daha az (1,4). Fransa (1,6) ve Avrupa ortalamasının (2) oldukça altında, sınırın ötesinde neredeyse her şeye sahip olan "küçük" ülkeler tarafından yüksek tutuluyor: İsviçre (her biri evde 11,3 yabancı çalışan), Benelüks (5,8), İsveç (5) ) ve Finlandiya (3,2). Ancak ev sahibi şampiyonlarımız da eksik değil: Pirelli & C. 20. sırada (her biri kendi anavatanlarında 5,6) ve İsviçreli ME'lerden birinci sınıf liderliğindeki bir sıralamada Luxottica (5,4) ve Parmalat'tan (5,2) biraz önce: Clariant (32) ), Liebherr (31) ve Nestlé (30). Son on yılda, kendi ülkesi dışında çalışan sayısı Avrupa'da %11,6 ve Kuzey Amerika'da %12,1 arttı; Öte yandan menşe ülkedeki işgücünde keskin bir düşüş yaşandı: Kuzey Amerika'da -%13, Avrupa'da -%16,7. Bazı durumlarda, menşe ülkedeki işçilerin kanaması yurtdışındaki büyümeyle telafi edilememiştir: Fransa (genel değişim -%10,7, yurt dışında +%1,8, ülke içinde -%25,1 ) ve Birleşik Krallık (genel değişim -%12,3, + Yurtdışında %6, yurtiçinde -%2,2). İtalya'da yurt içi azalma (-%32,3) yurtdışındaki azalmayla (+%2,8) fazlasıyla dengelendi. Bu eğilimde, özel olarak kontrol edilen şirketler, kamu tarafından kontrol edilenlere göre daha agresif: daha az gelişme
on yıllık istihdam (%5,6'ya karşı %13,2), yurt içi istihdamda daha fazla kesinti (%-12,3'e karşı -%5,9), yurt dışında daha az iş yaratma (%16,9'a karşı %48,8, %XNUMX). Bu kısmen, devlete ait sanayinin çoğunun faaliyet gösterdiği tekelci doğadan kaynaklanmaktadır.
TAŞINMA: SADECE BİTKİLER DEĞİL, BEYİNLER DE
ME'lerin artık gelişmekte olan ülkelerde her beş yan kuruluşundan biri var. Bu rakam, Kuzey Amerika (%17,8), Avrupa (%22,9) ve Japonya (%17,9) arasında büyük ölçüde aynıdır. Ayrıca bu parametre temelinde, sınır ötesi İtalyan varlığı biraz daha az güçlü: bağlı kuruluşların %20,1'i gelişmekte olan ülkelerde, buna karşılık Fransa'da %22,6, Almanya'da %23,2 ve Birleşik Krallık'ta %29,4. Gelişmekte olan ülkelerdeki toplam bağlı kuruluş sayısının 100 olduğu varsayıldığında, Avrupa ME'lerinin bulunduğu yer burasıdır: Çin'de %22, Hindistan'da %6, diğer Uzak Doğu ülkelerinde %34, Brezilya ve Meksika'da %8, 7 Rusya'da % ve Afrika'da %15. BRIC tek başına %43 yapar. Ancak ülkeleri büyük ölçüde farklılaştıran, çeşitli gelişmekte olan ülkelerdeki varlığın yoğunluğudur: İtalya, yan kuruluşlarının %13'üyle Çin'de görece yok, buna karşılık Fransa'da %26 ve Almanya'da %25, ancak aynı çizgide iştiraklerinin %32'sini Almanya'nın (%38) biraz altına, ancak Fransa'nın (%32) seviyelerine yerleştirdiği diğer Asya ülkelerinde; Brezilya'daki İtalyan varlığı önemlidir (%11, %8 Avrupa ortalamasına karşı), her şeyden önce Fiat kuruluşları için ve Afrika'da iştiraklerin %26'sı (ENI ve Italcementi) ile İtalya Avrupa ortalamasının oldukça üzerindedir (15 %) ve yalnızca Birleşik Krallık'ın (%44) arkasındadır. Yer değiştirmenin en değerli faaliyetleri, araştırma merkezlerinin faaliyetlerini de etkilediği daha az bilinmektedir.
yurtdışındaki konumu, yerel yetenekleri elde tutmayı ve üretim alanlarına yakınlığı korumayı mümkün kılar (çapraz gübreleme). Bağlı kuruluşlardan ortaya çıkanlarla uyumlu olarak, Avrupa ME'leri araştırma merkezlerinin %22'sini gelişmekte olan ülkelerde, Kuzey Amerika'dakiler %21,5'i ve Japonlar %16'sını oluşturuyor. Avrupalı ME'ler kendi ülkelerindeki araştırma merkezlerinin %25'ini elinde tutarken, Kuzey Amerikalıların %41'ini elinde tutuyor; bu fark,
Bu merkezlerin bir kısmını diğer Avrupa ülkelerine yerleştirin. Öte yandan, Japon ME'leri araştırma merkezlerinin çoğunu (% 53) kendi topraklarında tutmaktadır. İtalyan ME'leri de bu konuda biraz daha taşralı (ama belki de bu iyi bir şey?): Merkezlerin %37'si anavatanlarında (Fransa'da %31 ve Almanya'da sadece %16,5'e kıyasla), yalnızca İngilizler geride kalıyor araştırma merkezlerinin %43'ünü evde tuttukları.
ÇOK ULUSLU ŞİRKETLER KİMİN ELİNDE?
Çok uluslu şirketlerin %68'i, etkin bir şekilde yöneticiler tarafından kontrol edilen halka açık şirketlere aittir. Devlet %19'unu kontrol ediyor ve geri kalan %13'ü aileler. Avrupa'da, aile kontrolü (%26) devlet kontrolüne (%12) üstün gelir ve yaklaşık %60'ı yaygın hissedarlara bırakır. İtalya'da ise pastanın %65'ini devlet alıyor ve %33'ünü ailelere bırakıyor. Dünya çapında, devlet portföyünün %42'si enerji şirketlerinden (devlet bu sektörün yaklaşık %50'sini kontrol ediyor), %27'si kamu kuruluşlarından (devlet sektörün %64'ünü kontrol ediyor) ve yaklaşık %18'i TLC'den (devlet) oluşuyor. kontroller %43). 2010 yılında bu portföy hükümetlere 10,4 milyar dolar kazandırdı. avro: en doymak bilmez Brezilya (2,1 milyar avro), onu İskandinav (1,7 milyar), Hintli (1,2 milyar) ve İtalyan takip ediyor (1,2 milyar avro).
milyar (Çin'inki kadar).
GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER
Son on yılda, ME'lerin satışları ikili bir eğilim göstermiştir. Gelişmekte olan ülkelere yapılan satışlar güçlü bir büyüme gösterdi: Avrupa ME'lerinde +%55,6, Amerikan ME'lerinde +%19, hatta İtalya'daki satışları ikiye katladı. Tersine, olgun ekonomilere yapılan satışlar azaldı: İtalyan çok uluslu şirketler için -%13,6, Avrupalılar için -%12,2, Kuzey Amerika için -%5,1. Ancak gelişmekte olan ülkelerin gelişmekte olan ülkelerinin bir tane var
Yabancı pazarlarda sırayla satış yapmak için her zamankinden daha fazla yetenek: Tayvanlılar (%87), enerji ürünleri kaynaklı Ruslar (%71) ve Güney Koreliler (%70) yurtdışında çok önemli satış yüzdelerine sahipler. Hintlilerin (%53,4) ve Çinli kadınların (%35) uluslararası projeksiyonu, hizmet edecekleri büyük yerel pazarlara sahip oldukları için daha düşüktür. Ancak son yıllarda (2005'ten beri), denizaşırı satışlar büyük ölçüde arttı: Çin ME'leri %23, Hindistan'dakiler ise +%120 arttı (2005'te ülke dışındaki satışların payı sadece %24 idi). Bu, İngiliz çelik grubu Corus'u (2007'de Tata Steel'in devralınması), Kanadalı metalurji şirketi Novelis'i (2007'de Hindalco'nun devralınması), Jaguar ve Land Rover'a kadar devralan Hintli ME'lerin önemli satın alma kampanyasının etkisidir.
2008, Tata Motors tarafından.
VERİMLİLİK: MALİYETLER VE GELİRLER ÜZERİNDEN REKABET ETMEK?
İtalyan ME'lerinin, kişi başına düşen işgücü maliyetinin düşük olduğu ve aynı zamanda nispeten mütevazı bir katma değerin hakim olduğu üretim yapılarını tercih etme eğiliminde olduğu bilinmektedir. Bu aynı zamanda, büyük bir ilaç endüstrisinin (katma değeri en yüksek olan) yokluğu ve yüksek teknoloji sektörlerindeki sınırlı mevcudiyetimiz (ortalamaya kıyasla ciromuzun yaklaşık %10'u bu sektörlerden geliyor) ile belirginleşen uzmanlığımızın bir sonucudur. %24 Avrupalı). Veri
Son beş yılla ilgili veriler bu profili doğrulamaktadır: İtalyan imalat ME'lerinin (enerji hariç) çalışan başına net katma değeri (yaklaşık verimlilik ölçüsü), Almanya'daki 57 bin Euro'nun (% -73) altında, 22 bin Euro'ya eşittir. ve İngiliz (66 Euro) ve İsviçre (14 Euro) çokuluslu şirketlerinin rekor değerleri tarafından desteklenen 74 Fransız (% -23) ve aynı Avrupa ortalaması olan 110 Euro (% -96). İtalyan imalat ME'lerinde çalışan başına işçilik maliyeti, başlıca Avrupa ülkelerinin altındadır: kişi başına düşen 42 avromuz, 47 Fransız (% -11), 56 Alman (% -25) ve ortalama 49 Avrupalı ( -%14). Sonuç, İtalyan ME'lere kesin bir avantaj sağlamıyor gibi görünen (Fransa'da %74 ve Almanya'da %72'e karşı %78) rekabetçiliğin bir göstergesidir (işçilik maliyetleri ile net katma değer arasındaki oran tarafından verilir), onları maruz bırakır. personel maliyetlerini %60'a kadar daha düşük tutabilen gelişmekte olan ülkelerin ME'lerinin rekabeti: 2009'da Rusya Asya ME'lerinde kişi başına düşen personel maliyeti 18 İtalyan'a karşı 43 avro idi, buna karşılık 40 avroluk net katma değer çok da uzak değil 51 İtalyan'dan (% 20 fark).
Ar-Ge-Mediobanka
Ekler: Survey_on_multinationals_2000-2011.pdf http://firstonline-data.teleborsa.it/news/files/92.pdf
