YENİ YIL BOTLARI KORKUNÇ
20 MİLYARLIK HAZİNE AVLANMASI
Bir kez daha başlayalım. Ve muhtemelen ılımlı hacimlerle tatilden bir hafta önce, spot ışığında, BTP ile Bund arasındaki fark, Noel tatilinden önceki 500 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Bu bağlamda, Hazine başka bir yüksek riskli sınavla karşı karşıya kalıyor: yarın 9 milyarlık Botlar ve 1,5-2 milyarlık Ctz açık artırmaya çıkacak. Perşembe, 8-9 milyar daha Btp ve CcTeu'nun sırası olacak. Bu arada geçen hafta ECB, ikincil piyasada devlet tahvili alımını fiilen kaldırdı: önceki hafta 19 milyar avroya kıyasla sadece 3,36 milyon avro. Bu arada, bankaların Frankfurt merkez bankasındaki gecelik mevduatları da bir önceki haftaya göre %346 artarak 30 milyara yükseldi. Kısacası Mario Draghi'nin devreye soktuğu mini bazuka etki üretmekte zorlanırken Bundesbank markalı ECB çabalarını artırmak şöyle dursun, teknede kürek çekmek istiyor gibi görünüyor.
BREZİLYA LONDRA'YI YENİYOR
BÜYÜK D'ASIA DOLARI KÖTÜYOR
Bir kez daha başlayalım. Gerçekten de, dünya finansının büyük bir kısmı şimdiden yeniden başladı. Dün, Ertesi Gün, Asya borsaları ılımlı bir artış kaydetti: Nikkei 225 +%1,1, Hindistan Sensex +%1,5 ve Moskova Borsası %0,8 yükseldi. Ancak bu sabah Tokyo Menkul Kıymetler Borsası %0,41'lik bir mola verdi. İtalya müzayedelerinin sonucunu beklerken dikkatli olmakta fayda var. Ancak Avrupa, ABD, Latin Amerika ve Hong Kong'da ticaretin yeniden başlaması beklenirken asıl yıldız yuan oldu. Çin para biriminin dolar karşısında 17 yılın en yüksek seviyesi olan 6,3160'a ulaşmasından çok değil, Noel günü Ejderha Ülkesi ve Japonya'nın tarihi bir anlaşmaya varması ve ayrıca iki güç arasındaki uzun süredir devam eden farklılıkların ışığında: bundan böyle Pekin ile Tokyo arasındaki ticari ve finansal alışverişler, dolara başvurmadan yuan ve yen üzerinden gerçekleşecek. Gerçekten de, Tokyo'nun Yomiuri'si tam sayfa bir "Dolardan kaçış" başlığına sahiptir. Bu arada, Brezilya'nın GSYİH'si Büyük Britanya'nınkini geçti. "Cario" ekonomisi şu anda GSYİH'ye dayalı sıralamada ABD, Çin, Japonya, Almanya ve Fransa'nın ardından altıncı sırada. İtalya sekizinci olmaya devam ediyor.
METEO DEĞİŞİMİ: MİLANO'DA ARTIŞLAR DOKUNUYOR. Hem 2011 bütçesine bakıldığında hem de her şeyden önce durgunluk bayrağı altında başlayan bir 2012 karşısında Avro Bölgesi'nin kutlayacak çok az şeyi var. Hepsi, elbette, Hazine müzayedelerinde korkunç bir fiyasko tehdidi altında. Ancak kriz rüzgarları gerekli yeniden yapılanmayı hızlandırıyor. Ve böylece Piazza Affari, yarı şenlikli atmosfere rağmen en az iki ön sayfa maçı yaşayacak: Fonsai'de Ligresti döneminin gün batımı; Impregilo'nun kaderi, Fonsai'nin olay yerinden ayrılmasının ardından giderek belirsizleşiyor. Özellikle Cuma akşamı yönetim kurulu tarafından onaylanan 750 milyon avroya varan sermaye artırımı ihtimaline piyasanın tepkisini görmek ilginç olacak. Sağlanan bir duş, ancak daha az soğuk değil.
HAVA YASTIĞI. DUVAR SOKAKTA SICAK BİTİŞ. Standard & Poor's 500, geçen Ocak ayındaki aşırılık seviyelerinin üstesinden gelebilecek mi? Bu durumda, pratikte G20'de son 12 ayın engellerini yara almadan aşan tek liste Amerikan listeleri olacaktır. Çoğu, en son yıl sonu istatistiklerine bağlıdır: bugün, ev fiyatlarına ve her şeyden önce tüketici güvenine bağlıdır. ABD ekonomisinin artık "ılımlı" oranlarda da olsa toparlanma yoluna girdiğinin kesin teyidi için bir fırsat olabilir. Eski Kıta listeleri için ise tam tersine, bilinmeyen faktör derecelendirme kuruluşlarının Demokles'in kılıcıyla temsil ediliyor: Fransa'nın ve Avro bölgesinin diğer üyelerinin küme düşmesi an meselesi.
EDISON, ELEKTRİK BARIŞINA GERİ SAYIM
Foro Buonaparte şirketi hurda tahvil cehennemine düştü. Buna, EDF ile İtalyan ortaklar arasındaki anlaşmanın defalarca ertelenmesinin ardından Fitch tarafından karar verildi. Haber, beklenmesine rağmen, yeni Ekonomik Kalkınma Bakanı Corrado Passera için ilk test davası olan davacılar arasındaki anlaşmanın şartlarını hızlandırma etkisi yaptı. Büyük borsanın fiyatı konusunda bir anlaşmaya varmak için Santo Stefano'da çok çalışıldı: Edison'un %30'u Edf'e, Edipower'ın tamamı İtalyan konsorsiyumuna. Önemsiz olmayan bir detay: Alacaklı Banca Intesa için en acı dikenlerden biri olan Romain Zaleski'nin Tassara'sında Edison'un %10'u huzurun dışında kalıyor.
YENİ UNICREDIT BUGÜN BAŞLIYOR:
ON ESKİ BAŞLIĞA DEĞER
Krizin etkileri. Unicredit hisselerinin gruplandırılması bugünden itibaren geçerlidir: sahip olunan her on eski hisse için bir yeni hisse. İşlem aynı zamanda tasarruf tahvillerini de etkiliyor. Bu nedenle bu sabah Unicredit, tasarruf için 6,905'e karşı 10,4 Euro'luk fiyattan yeniden başlıyor. Yenilik, Piazza Cordusio'daki bankanın bir sonraki sermaye artışının arifesinde kararlaştırıldı. Hissedarların elindeki küsuratlar, Unicredit'ten görev alan Banca Finnat tarafından 2-12 Ocak tarihleri arasında tasfiye edilecek. Geriye kalan tek şey, "yeni" Unicredit'in şu anda nasıl 7 avroya yakın olduğunu veya eski Unicredits'in krizden önce banka yöneticileri için hisse senedi opsiyonlarını tetiklemek için ulaşması gereken fiyat seviyesini hatırlamak.
EXOR, TURİZMDEN SONRA PREMAFİN FİKİR ORTAYA ÇIKIYOR
"Sıcak" konular arasında, bir süredir Exor'un potasında kaynayan anlaşmaya piyasaların tepkisi öne çıkıyor: Alpitour'un satışı. Finans şirketi (muhtemelen alıcıların talebi üzerine), alıcıların, özel sermaye şirketleri Wise ve J. Hirsch'in yanı sıra alıcıların emanet edeceği İtalyan turizm liderini 10 milyona satın alan araç şirketinde %225 hisseye sahip olmaya devam ediyor. İtalyan Ağ Sermayesi'nden Nh.'nin eski CEO'su Gabriele Burgio'ya. Defter değerindeki sermaye kazancı 85 milyon olup, bunun 22'si Alpitour'a yeniden yatırılmıştır. Aşağı yukarı Exor'un Juventus'un sermaye artırımı için ayırdığı miktar (72 milyon). Ancak bu taahhüt, artı Fiat imtiyazlarının satın alınması ve hissedarı ihale teklifinin üzerinde tutmak için gerekli tasarruflar kesinlikle Lingotto liderinin enerjisini tüketmiyor. Bu nedenle, Exor'un Ligresti'nin Fonsai'deki hissesini kontrol eden "kutu" olan Premafin'in sermaye güçlendirmesine katılabileceği hipotezi şekilleniyor. Şirketin artışıyla başa çıkmak için büyük bir yatırımcıya ihtiyacı var. Exor'un ana hissedarı olduğu Leonardo & Co.'nun Premafin dosyasına yakınlığı, Agnelli grubunun katılımını destekliyor. La Stampa'nın önünde ikamet eden Sai'nin, Ifi evinin eski bir yaratığı olduğu gerçeğine ek olarak. Ancak her şeyden önce, grubun Toro'dan ayrılmasının ve Intesa'daki hisselerinin satılmasının ardından bugün hırslarına uygun bir finansal ciğerlerinin olmaması bir sır değil. Ama operasyonun yöneticisi Mediobanca'nın bu geri dönüşü takdir edip etmeyeceğini kim bilebilir?
FONSAI, MEDIOBANCA ÖZEL FONLARI ÇALDI
Bununla birlikte, Fonsai dosyası artık birçok masada belirgin bir şekilde sergileniyor. 925 milyonluk (vergi yükü hariç) zararın ortaya çıkacağı sayısız temizlik operasyonundan sonra, yoldaşlar satılabilecekleri satmaya çalışmak zorunda kalacaklar, bu bugünlerde neredeyse çaresiz bir görev ya da 750 milyonluk bir taleple mahkemeye devam etmek zorunda kalacaklar. Ligresti ailesiyle başa çıkamayacağı milyon. Bu nedenle, Clessidra gibi özel şirketler, Unipol, Cattolica ve Vittoria gibi şirketler, danışman Mediobanca ile çoktan temasa geçti (Bpm operasyonunun başarısından yeni, görünüşte imkansız olan başka bir görev). Ancak, bir konsorsiyumun kurulmasıyla ilerlemek gerekecektir ki bu kolay değildir çünkü antitröst nedenleriyle Generali ile bağlantılı ortakların hariç tutulması gerekir. Yabancı bir şirkete transfer de aynı derecede zor, çünkü üç renkli beyanların ötesinde, ekonomimizin geleceği göz önüne alındığında, İtalyan işine girme konusunda bu büyük ilgiyi görmüyoruz.
IMPREGILO, ÇÖZÜM BREZİLYA'DAN GEÇİYOR
Fonsai yönetim kurulunun en önemli kararları arasında finans şirketi Argo'nun (Gavio grubu) Igli'nin %33'ü için yaptığı teklifin kabul edilmesi kararı öne çıkıyor. Bu hamle sayesinde Tortona grubu, Impregilo'nun %66'unun park edildiği kutunun %29'sına sahip olabilir. Ama koşul şart. Bir Benetton grubu olan Atantia, yalnızca kalan %33'ü kontrol etmekle kalmıyor, aynı zamanda satış yapan hissedarın, yani Fonsai'nin yarısını devralmak için ön alım hakkına sahip. Atlantia'nın hakkı kullanması, böylece Impregilo'da (Gavio ile aynı) %14'ün biraz üzerinde bir hisseye yükselmesi ve daha sonra zaten %15'in sahibi olan Salini ile ittifak kurması hiçbir şekilde göz ardı edilmemiştir. Ama birliğin çimentosu ne olurdu? Salini, halihazırda Impregilo'nun kendisinden daha yüksek borsa değerine sahip olan Amerikan otoyollarındaki, yani Ecorodovias'taki hisselerden kurtularak Impregilo'yu inşaat işine yoğunlaştırma isteğini çoktan ifade etti. İnşaat sektöründe Avrupa'da ilk ona yükselecek bir grup yaratmaya kararlı olan Salini'yi ilgilendirmeyen bir iş olan otoyol imtiyazlarına en çok ilgilenen alıcının Atlantia olduğunu hayal etmek için fazla hayal gücü gerekmiyor. Ama Gavio kesinlikle izlemeyecek. Latin Amerika hazinesinin "satılmasından" korkan azınlık hissedarlarının yanı sıra. Ancak bir sonraki hamle, Fonsai'nin hissesinin yarısı üzerinde opsiyonu kullanıp kullanmamaya karar vermek için 60 günü olan Benetton'lara kalmış.
