Kutunun dışında Ocak ve istatistikler. ABD'de herhangi bir durgunluk emaresi göstermeyen Borsalar, 2016 yılını zaman zaman panik satışlarına varan düşüşlerle açma kararı aldı. Bu noktada, Avrupa piyasaları zayıflarken, ABD daha iyi dayandı.
Haftalarca kaliteye gerçek bir kaçış olmadı, tüm varlık sınıfları değer kaybetti, tek istisnası, yılın başında haber bülteninde belirtmiş olduğumuz, diğer varlık sınıflarına göre ilginç bir şekilde potansiyel bir ilintisizlik durumu. profesyonel tacirlerin sarı metal üzerindeki konumu (Reklamlar).
Merkez Bankalarının ekonomiye verdiği destek konusunda Borsaların geleceğe yönelik net bir vizyonu olmadığı izlenimi ediniliyor. Nitekim ayın ikinci yarısında bir sessizlik döneminin ardından Merkez Bankaları kendilerini gerek sözle gerek eylemle ifade ettiler. FED, bundan sonraki faiz artırımlarından vazgeçmemekle birlikte, yine makro verilerle şartlandırılacağını açıklayarak, Aralık ayında açıklanan neredeyse deterministik faiz artırım programını şimdilik düzeltti. ECB, Vali Draghi'nin ağzından Mart ayında Avrupa QE'nin genişletilmesi için açılışlar yaptı.
Kendini duyurularla değil gerçeklerle ifade edenlerden biri de, içerik olarak tamamen beklenmedik olmasa da dönemler için şaşırtıcı bir hamleyle 28/1 Perşembe akşamı Japonya'da faiz oranlarını açıklayan Japonya Merkez Bankası'dır. finansal kurumların merkez bankası nezdindeki fazla mevduatları için ilk kez negatif (önceki +%0,1'den -%0.1). Gerekirse oranların daha da negatif hale geleceği tasdikinin eşlik ettiği bir hareket. Dolar/yen kurunun tepkisi ani oldu ve birçok analist tarafından döviz kurunun 116 seviyesinin altına düşmesi durumunda bir kriz işareti olarak kabul edildi.
Kısacası Ocak ayının son günleri piyasalar için taze bir soluk, kesinlikle henüz belirleyici değil. Aya hakim olan diğer iki tema petrol ve Avrupa bankalarıydı (özellikle İtalyan bankaları).
yağ
Ocak ayında petrolün aldığı gerçek bir roller coaster. Geçen ay için WTI petrolünün sürekli teklifleri aşağıdadır:
20/1'in 26$/varil üzerindeki düşük seviyesi, fiyatları 2004'ten beri görülmeyen seviyelere geri getirdi. Şimdiye kadar piyasa, petrol fiyatını izlenecek öncü gösterge ve düşük fiyatı tüm kötülüklerin kaynağı olarak belirledi. Kuşkusuz, fiyatların varil başına 30 doların altında devam etmesi, tüm madencilik ve rafineri endüstrisi zinciri üzerinde ciddi sonuçlara yol açacaktır, bugün dünyanın yarısının tam olarak karşı koymaya çalıştığı deflasyonist etkiden bahsetmiyorum bile.
Son günlerde, fiyatlardaki toparlanma kısmen OPEC ülkelerinin üretimi kısma konusunda daha istekli olduklarına dair söylentiler ve haberler ile Rusya'nın bu yöndeki müzakerelere katılmasından kaynaklandı, ancak o zamandan beri kısmen yalanlanan söylentiler. Fiyattaki düşüşün kaya petrolü üreticilerini gerçekle yüzleşmeye ikna ettiği denizaşırı ülkelerden gelen haberler daha somut. Büyük Amerikan üreticilerinden üçü (Continental Resources, Hess Corp ve Noble Energy), üretimde önemli bir düşüşe yol açacak olan yatırımlarda yeni ağır kesintiler duyurdu. Buna ek olarak, 2015 yılında kaya petrolü işine giren 42 kadar şirket iflas ilan etti. İzlenim, dünya çapındaki yatırımlardaki şiddetli düşüşün ve Orta Doğulu üreticilerin piyasayı doldurma politikasındaki değişikliğin, yıl boyunca fiyatların bir miktar yukarı doğru normalleşmesine yol açabileceği yönünde. Baker Hughes'un verilerine göre Ocak ayı sonunda ABD'de 498 aktif kuyu bulunuyordu. 1480'in başında, bir yıldan biraz daha uzun bir süre önce 2015 kişi vardı.
Aralık 2016 vadeli petrol vadeli kontratının Cuma gecesini Mart teslimatlı mevcut kontrattan tam %41,75 daha yüksek olan 24 $'dan kapatması tesadüf değil. Yıl sonuna kadar 40$'a doğru bir normalleşme olası ve arzu edilir, ancak önümüzdeki aylarda hala birçok şok olabileceğinden korkuyoruz.
Avrupa bankacılık sektörü
Ocak ayı neredeyse tüm piyasalar için çok olumsuz geçtiyse, bankacılık sektörü için felaketti. İtalyan bankalarının durumu hakkında çok şey söylendi ve tartışıldı, ancak daha az yüzeysel bir okumayla, sorun bir bütün olarak Avrupa bankalarını etkiledi. İtalyan FTSE-MIB hisse senedi endeksi, endeksteki bankaların yüksek ağırlığı nedeniyle diğerlerinden daha fazla zarar gördü, ancak kötü giden tüm Avrupa sektörü oldu. Piyasa bazı ayrımlar yaptı. Bir bütün olarak Avrupa endeksi bir ayda %17,3 ve Ekim'in göreli yüksek seviyelerinden neredeyse %25 düştü, bu sadece İtalya'da olmayan bir rahatsızlığın belirtisi.
Bu düşüşün arkasında, bazıları genel, bazıları özel olmak üzere birçok neden var. Hiç şüphe yok ki piyasa, banka kefaletiyle ilgili yeni kuralları ne içerik ne de uygulama süreleri açısından beğenmedi. Bazı durumlarda, piyasadan yeni yeniden sermayelendirme taleplerine ilişkin korku ve söylentiler ağırlık kazandı. Unicredit'in durumu budur: yine 30/1 Cumartesi günü Torino'daki Assiom forex konferansı vesilesiyle, genel müdür Ghizzoni sermaye artırımı ihtiyacına ilişkin belirli bir soruyu sibil gibi bir şekilde yanıtladı: "9 Şubat'ta biz bankanın hesaplarını sunacağım, onları görmek daha iyi olur, sonra tekrar konuşuruz". Her halükarda bankacılık sektöründe bir güven sorunu vardır ve bu en iyi durumda kötüleşirken bazı durumlarda çökmektedir (Monte dei Paschi). Hiç şüphe yok ki, hesaplar doğruysa bu fiyatlardan alım fırsatları var. Ancak önce Borsa'daki fiyat kanamasının durup durmayacağını görmek gerekecek. Bir sıçrama mümkündür.
