Le Ekonomi Politikaları (Lagarde'ın da orada olduğunu hesaba katarsak, tek bir adam yerine) tek bir kişi gibi döndüler. destek. Ama ekonomiye artan zararı kovalayan ve zararı gözeten bir destek. yetişmek için mücadele.
Bazı ülkelerde ekonomi politikasının son sözü olan "helikopter parası"na başvurulmuştur ve tüm ülkelerde merkez bankaları tarafından yaratılan likidite işletmelerin ve ailelerin kasalarının kavrulmuş toprağını gerçekten yatıştırmadan serpmeye gitti.
Her iki trend de borsalar o tanrılar oranları bu masiflerle ilgili uyarıcı eylemler. Uzun vadeli faizlerdeki hafif artış ise Almanya görünüm hakkında bir iyimserlikle (daha az kötümserlik olarak da bilinir) bağlantılıdır; btp daha az rahatlatıcıdır ve devam etmekte olan muazzam ödemelerin açık ve borç üzerindeki etkileri ile ilgili olarak görülecektir.
BTP'ler için sorun, yeni kamu menkul kıymetlerinin yerleştirilmesi (bu yerleşimler pratikte ECB alımları tarafından garanti edilmektedir), ancak başına daha yüksek maliyetle faiz hizmeti diğer ülkelerle karşılaştırıldığında, merkez bankası kârlarının indirimleri de dikkate alınarak. Orada tartışma üzerinde korona bağı esasen oradadır.
Bütün bunların arkasında şu soru da var: borç, İtalya'daki ağırlığı Japon seviyelerine doğru yelken açacak (en azından brüt borç açısından - bugün şimdiden net borç açısından Japon seviyelerinde). Ekonomi politikasının sınırları değişiyor ve "ultimissima Thule" gerçekte olmasa da potansiyel olarak mevcut. kamu açıklarının parasal finansmanıborçta kalıcı bir artışa yol açacak, ancak bu hiçbir şeye mal olmayacak ve olmayacak asla iade edilmedi (tabii ki kanuni bir yasak var. ECB, ancak bunun etrafında teknik yollar var…).
Eğer uzun vadeli reel kur farkı döviz kurlarının temel belirleyicilerinden biri olan dolarEuro karşısında bu farkı gören (T-Bond vs. Bund) 169 baz puan düşüş geçen yılın zirvelerine kıyasla çok daha zayıf olması gerekir ama bu onun rolünü engelliyor sığınak. yuan temkinli bir şekilde takdir ediyor, çünkü ekonomisi ilk toparlanan (daha iyisi: iyileşmek için) oldu.
nominal verimliliği T Bağ 10 yılda, tarihi düşüklerde (% 0,73), negatif olanı Bund biraz daha az negatif (%-0,33), i ise btp%1,59 ile 200 puana yakın yayılma Bund ile. Bir teselli olacaksa, yayılma daraldı BTp/Bonolar İspanya, son verilerde 120 Mart'ta 18 puandan 80'e düştü. Farkın daralması muhtemelen virüsün İtalya'dakinden daha "öldürücü" olan İspanya'da yayılmasıyla ilgili olacak, büyüme beklentilerini kötüleştiriyor ve ekonomiyi kurtarmanın maliyetini artırıyor.
Düzeyi gerçek oranlar, ister düşük ister negatif olsun, çeşitli ülkelerdeki GSYİH'deki (negatif) değişim seviyesinden çok daha yüksektir. Onları indirmenin tek yolu, daha yüksek enflasyon, ama bunun hesabı yok. Merkez Bankaları, likidite yaratarak likiditeyi artırmak için ellerinden geleni yapıyor, ancak geçmiş deneyimler, ekonomik sistemin likidite açlığının çok yüksek olduğu durumlarda, para miktarı ile enflasyon arasında bir bağlantı olmadığını gösteriyor.
Finansal piyasalarda isealtın, iniş ve çıkışlardan sonra, sığınak rolünü yeniden kazandı (en iyi dileklerimle) altın böcek). İçinde borsalar Wall Street'in sahip olduğu kurtarıldı yarısından biraz daha az – e Eurostoxx en iyi anti-virüslere kıyasla kaybedilenlerin üçte birinden biraz daha azı. Ama bu iyileşmeler ikna etmiyorlar. Kriz henüz tüm hasarını ortaya koymadı ve ekonomiye verilen muazzam halk desteği şirket karlarını savunmak için yeterli olmayacak ekonomiden çok daha fazla kötüleşmeye mahkumdur.
