Geçen Ağustos ayında First Online tarafından sunulan en son kitabımda (Dünya ters yüz, Finans ekonomiyi nasıl yönlendirir, ed. il Mulino), ekonomi politikasında parasal manevraların kötüye kullanılmasını ve bunun sonucunda ortaya çıkan çarpıklıkları kınıyorum. Çok uzun bir süredir hükümetler, ekonomiyi yönetme, siyaset sağlama ve aynı zamanda hatalarını düzeltme görevini esas olarak merkez bankalarına bıraktı. Bununla birlikte, büyüme için giderek daha az olumlu olan ve bunun yerine, kişinin başka bir şekilde kullanmak isteyeceği aynı finansman için bir teşvik olan, uygun bir sorumluluk boşaltma.
Şimdi soru daha da güncel hale geldi çünkü seçmenlerin oylarıyla meşrulaştırılmayan para biriminin hükümetle çok fazla güç kullandığına dair ısrarlı eleştiriler var. Konuya dönecek olursak, bunun nedeni, bu eleştirilerin endişe verici bir hal almasıdır ve bu, sorunu çözmek bir yana, ihtiyaç duymaya devam ettiğimiz ekonomiye müdahale etme kabiliyetimizi daha da azaltma riskini taşımaktadır.
Merkez bankacılarının elde ettiği büyük güç konusunda hiç şüphe yok. 2008 mali krizinin ve onu takip eden avro bölgesi krizinin yol açtığı hasarı onarmak için -resmi olarak olmasa bile- esas olarak onlara başvurduk. Zamanın aşırı zorlukları ve sorumlulukların aşırı yüklenmesi, onları yine aşırı olan yöntemlere, politikacıların hassas antenlerinden seçmenler tarafından "sıcak" olarak algılanan konulara değinen alışılmadık parasal manevralara başvurmaya yöneltti.
Böylece Fed, Kongre'nin yetkilerini küçültmek veya daha fazla kısıtlamak için gerçek bir saldırısının konusu oluyor ve konu, cumhurbaşkanlığı seçimleri için adaylık yarışında Cumhuriyetçiler arasında sürüyor. Öte yandan, Mario Draghi'nin ECB'sine yönelik eleştiriler devam ediyor ve aslında Aralık ayı başında planlanan daha fazla parasal genişleme ile daha da şiddetlendi. avro bölgesi devletlerinin menkul kıymet hükümetleri. Ve İngiltere Merkez Bankası Başkanı bile küresel ısınmanın finansal istikrara getirdiği risklerden bahsettiği için siyasete tecavüz etmekle suçlandı.
En iyi ihtimalle, Avrupa'daki popülist ağırlıklı partilerinkilerle aynı olan ve münferit olmayan bu saldırıların merkezinde, merkez bankacılarını eylemlerini sabit kurallarla iyi tanımlanmış dar bir alana zorlama arzusu yatıyor. Kriz öncesi faiz oranı manevralarında kullanılan davranış kılavuzlarına geri dönmek istiyoruz. Zamanın çok değiştiğini unutmak. Bugün enflasyonun risklerine deflasyon riskleri hakimdir ve ekonomi ve finans artık sonsuza dek yaşadığımız yanılsaması altında olduğumuz Büyük Ilımlılığın kesinliklerinde yelken açmıyor. Ayrıca, bu kılavuzların kullanımının krizin belirleyici faktörlerinden biri olduğu da unutulmamalıdır: Büyük iktisatçıların çoğunun, henüz konuya gelmemiş olsak bile, konunun gözden geçirilmesi gerektiği konusunda hemfikir olması tesadüf değildir. .
Bu arada, kaçınılması gereken tehlike, tarihin öğrettiği gibi teoriden önce bile her halükarda birincil kamu çıkarını koruyan merkez bankalarının bağımsızlığının azalmasıdır. Bildirdiğim işaretler rahatlatıcı değil. Hükümetlerin ve parlamentoların, merkez bankacılarını giderek sorunlu hale gelen vekil konumundan kurtarmak, görevlerini yerine getirmelerine yardımcı olmak ve onları mevcut aşırı sorumluluk yükünden kurtarmak için arzu edilen daha büyük taahhüdünü göstermiyorlar.
Bunun yerine, aynı politikanın eylemsizliği tarafından merkez bankacılarına verilen fiili sorumluluklar tarafından tam olarak daha da gerekli hale getirilen bu yargı ve eylem özgürlüğüne siyasi müdahalelerle karşı karşıyayız. Bu özgürlük kısıtlanırsa, ekonomiye müdahale etme yeteneği daha da sınırlı olacaktır. Bugün deflasyonla, gelişmekte olan ülkelerdeki yavaşlamayla ve İstikrar Paktı nedeniyle kamu açıklarının azalmasıyla bunalmış durumdaki avro bölgesinin GSYİH'sı, bizi yakından etkileyen bir örnek vermek gerekirse, kendimizi parasal teşvikten de mahrum bıraksaydık, nereye varırdı? ?
Tecrübe, doğru, ekonomiyi yönetmek için esas olarak para politikasına güvenmeye devam etmenin ne kadar riskli olduğunu öğretiyor - ve aşırı coşkulu finans piyasalarında ani bir ruh hali değişikliğinden kısa süre sonra yeni kanıtlar almak istemiyorum. Ancak merkez bankalarının özerkliğine saldırarak bundan kurtulamazsınız. Bu muhterem kurumların gücü yeterince hoş görülmezse, yöneticilerin hak ettikleri sorumlulukları üstlenerek vekilliklerine daha az başvurmaları yeterlidir. Ne de olsa ekonomi yönetiminde siyaset eksik olamaz. Dolayısıyla merkez bankacılarını bu zemini tecavüzle suçlamadan önce çok mu boş bırakılıyor diye sormak lazım!
