Kriz üzücü bir gerçek. Ancak biraz teselli, "ortak kötü ortak neşe" sözü geçerlidir. Bir ay önce bile değerinden farklı olarak, dikkat çekiyor Mario Draghi, sorun herkesi aynı şekilde etkiledi, hem Güney Avrupa'yı hem de bulaşmaya karşı bağışık olmadığını keşfeden Almanya'yı. Btp ve Bund arasındaki fark büyüse bile, Berlin'in gülümsemesi için bir neden yok: Audi ve Mercedes de dahil olmak üzere Made in Germany müşterilerinin talebindeki düşüş, yüksek verimli Alman lokomotifinin karlılığının düşmesine neden oluyor. artık Çin'deki bir satış noktasına güvenemez.
Bu, üç kişilik manevranın yerleştirildiği çerçevedir. Bugün, AMB başkanı, "herhangi bir uyum yoktu, sadece normal bir görüş alışverişi" olsa bile, küresel ekonominin üç büyük merkez bankasını içeriyordu. Ama aynı zamanda, verimli bir döngüyü yeniden tetikleyebilecek terapilerin yöntemlerinde ve içeriklerinde bir ilerleme olmazsa, küresel ekonominin içine düşme riskiyle karşı karşıya kalacağı uçurumun da bir işaretidir. Sadece acil durum önlemlerinden sorumlu olan merkez bankaları açısından değil, aynı zamanda 2009'dan sonra ikinci küresel durgunluğun tetikleme riskinin olduğu eski Avrupa, Gdansk'tan başlayarak hükümetler ve kurumlar adına da. Lehman Brothers'ın çöküşü.
İlk olarak ECB, iskonto oranını çeyrek puan indirdi. Beklenen önlem gerçekten de en az yarım puan umut eden "güvercinlerin" gözünde bazı açılardan yetersiz. Ancak AMB müdürlüğü karara daha da güçlü bir girişimle eşlik etti: AMB nezdinde mevduat faizinin şimdiye kadar %0,25'e eşit olarak sıfırlanması. Bu sayede bankalar ve likidite bolluğu olan ancak park etmeyi tercih eden şirketler (özellikle Alman) Frankfurt kasaları, verimli bir yatırım döngüsünü yeniden başlatarak sermayeyi yeniden dolaşıma sokmak için (umarız) teşvik edilecek mi? Yeterli olacak mı? Belki. Ancak durum, yani bol likidite, güvenin çökmesine paralel olarak azalan tüketici talebi karşısında yatırımların durması, dünyanın "Kıyamet"ine çok benziyor. John Maynard Keynes tarafından açıklanan likidite tuzağı. Ve başta Almanya olmak üzere AB'nin güçlü devleti tarafından uygulanan terapiler, Avrupa'daki durgunluğun en zorlu aşamasının başladığı tarih olan 1932'de Credit Anstalt'ın Viyana'da çökmesine yol açan olayları daha da yakından hatırlatıyor. Barclays'den Bob Diamond'dan Bankia'dan Rodrigo Rato'ya kadar tanrıların düşüşü bile, JP Morgan örneğini unutmadan, geçmiş zamanların acil durumlarına çok benziyor.
Mario Draghi, Bundesbank'ın gerilla savaşına rağmen meslektaşları gibi durumun farkında. ECB ile eş zamanlı olarak İngiltere Merkez Bankası yeni bir parasal genişleme hamlesini hayata geçirdi.. Nitekim İngiliz merkez bankası referans oranını %0,5'te değiştirmeden bıraktı ancak varlık alım programını (esas olarak tahviller) 50 milyar sterlin artırarak 325 milyardan 375 milyara çıkardı.
Son olarak Çin Halk Bankasıneye bağlı Pekin'in para politikası , referans oranlarını bir ay arayla ikinci kez düşürdü. Bunu bizzat Merkez Bankası açıkladı ve kredi faiz oranını 0,31 puan, mevduat faiz oranını ise 0,25 puan düşürdü.
Konser şimdilik kayıp Federal Rezerv, ancak analistler diğer valilerin hamlelerinin bir Ben Bernanke'nin şahinlerin direncini aşma ve yeni bir nüksetme riskine karşı hareket etme fırsatı.
Kısacası, olsa bile Ejderhalar Merkez bankalarının ortak hareket ettiğinin altını çizmek istemesek de, küresel bir deflasyonun ön kapısı olan resesyon riskinin herkesi korkuttuğu şüphesiz ortaya çıkıyor. Piyasalar dahil.
Faiz oranlarındaki düşüşün bariz de olsa bu yönde ilerlemesi tesadüf değil. ani bir tepki olarak, fiyat listelerindeki keskin düşüş. Draghi, Mervin King ve Çinli meslektaşının kararlarının ardından finans piyasaları durumun diğer tüm değerlendirmeleri gölgeleyecek kadar ciddi olduğunu anladı. 2008'de Lehman Brothers'ın iflası sırasında olduğu gibi, küresel ekonomi bir an önce önlenmesi gereken olumsuz bir sarmalın içine düşme riskiyle karşı karşıya. Ne yazık ki bu açıdan bakıldığında durum bundan daha da vahim görünüyor. 2008'de. Aslında o dönemde ABD, krize, gerçek kişilerden ve ticari yatırımlardan talep düştüğünde, Devletin sermayeye enjekte etmesi gerektiği ilkesine uygun olarak, güçlü bir sermaye enjeksiyonu ile ekonomi politikasında bir değişiklikle tepki verdi. çöküşü önlemek için gereken piyasa sermayesi.
Avrupa Birliği'nin en azından resmi tavrı değil, şimdi yalnızca Almanya dahil 27 kişilik topluluğun sağlığını değil, aynı zamanda Emerging'in büyümesini de tehlikeye atan "enfeksiyöz" olarak yargılanıyor.
Elbette bardağın dolu tarafını da görebilirsiniz. Mario Monti'nin Draghi'nin basın toplantısından dakikalar sonra Parlamento'da açıkladığı gibi, Avrupa zirvesinin sonuçları bir "siyasi dinamizm" örneğidir.. Frankfurt'tan Draghi, Brüksel toplantısının sonucunun “Birliği daha sağlam temeller üzerine oturttuğunu” ve Avrupa'ya “gerçek bir ekonomik ve parasal birliğe ulaşmak için bir yol haritası” verdiğini ekliyor. Hepsi doğru. Ancak Draghi olaya müdahale etmeden önce bunu not aldı. kriz yatakları, İtalya ve İspanya, ECB, 600 bp'ye yaklaşan bir spread ile boğuşan İspanya'nın çöküşünü önlemek için gerekli olan devlet tasarruf fonlarının ve EMS'nin kullanımına ilişkin yeni kuralları beklemek zorunda kalacak. İtfaiye uçakları hangarlarda kalırsa yangını kova ve hidrantlarla söndürmek zor.
