Piyasalardaki gerilim yeniden alevlenir ve İtalya yeniden özel gözetim altına alınır. Avrupa'nın en kötü borsası (Dax -%3,40, Ftse 1,75 -%100, Cac -%1,43) olan Piazza Affari neredeyse 2 oranında çöktü ve beklentilere uygun düşük ABD makro verilerinin açıklanmasının ardından aşağı doğru daha da hızlandı. Tüccarlar için zayıflığın belirli bir teknik nedeni yoktur. İtalya herkesin masasındaki diğer sorunlardan daha fazlasını ödüyor. Schroders Italia'nın yatırım direktörü Mario Spreafico şöyle diyor: “Sorun İtalya değil, en likit piyasa olduğu için darbe aldı, endeks çok likit bankalarla dolu, ticareti kolay. Aslında başka bir spekülatif saldırıyla karşı karşıyayız”. Kısacası Avrupa sanki geçen perşembe günü Yunanistan'a yardım paketini başlatmamış gibi çıkış noktasındayız.
“Sorun – devam ediyor Sprafico – devlet tasarruf fonunun çalışır durumda olduğunu görmek için zamana ihtiyaç var, EFSF'nin tüzel kişilik olduğunu unutmayalım, bu değişiklikleri etkinleştirmek zaman alıyor. Bu fetret döneminde, dikkatleri ABD'de olup bitenlerden başka yöne çeviren haksız piyasa baskınlarıyla karşı karşıyayız, bu çok daha büyük bir sorun”. Tabii ki, zaman içinde durum yavaş yavaş iyileşmelidir, ancak bu arada fiyat listesi zarar görmeye devam etmektedir. Spreafico'ya göre, bu tür bir dinamiği önlemek için uygulanması gereken üç kural var: “Her şeyden önce, bu bağlamda, tüm Avrupa'da açığa satışı engellemek iyidir, yapılanlar yeterli değildir; daha sonra EFSF'nin çalışma saatleri ve yöntemleri konusunda net sinyaller verilmeli ve son olarak CDS düzenlemesi konusunda ilerleme kaydedilmelidir”.
Kredi temerrüt takas piyasası (bir ülkenin veya şirketin temerrüde düşme riskine ilişkin sigorta maliyetlerinin ne kadar olduğunu gösterir ve bu nedenle bir risk ölçüsüdür), çok şeffaf olmayan (tezgah üstü) ve dikkatlerin üzerine çekildiği bir piyasa Komisyon, Konsey ve AB Parlamentosu kabul ederse önümüzdeki sonbaharda şekillenebilecek yeni bir düzenleme doğrultusunda Avrupa bankacılığı ve AB dernekleri tarafından açıldı.
Öte yandan, listelerdeki bazı çelişkili sinyaller, sorunun tam olarak İtalya olmadığını söylüyor: Bankalar düşerken, Impregilo ve Pirelli gibi hisseler yüzde 2-3 yükseliyor.
Evet hikayesi malum: Risk primindeki artıştan en çok etkilenen hisse senetleri bankaların sürüklediği için endeksimiz çöküyor. Ve bu, Btp-bund'un 310 baz puanın üzerindeki yeni genişlemesini yakından takip ediyor. Diğer bir piyasa olan İtalyan devlet tahvilleri oldukça likittir ve büyük spekülatif hareketlere izin verir. Zenit Sgr'nin yöneticisi Stefano Fabiani bunu onaylıyor: “Bugün İtalya'nın, bankaların güçlü bir ağırlığa sahip olduğu listemizin oluşumu sorunuyla karşı karşıya olmamız dışında belirli bir nedeni yok. Unicredit ve Intesa'nın %4 ve Ubi'nin 5 düşmesiyle Ftse Mib'in, tüketici malları stoklarının da daha ağır olduğu bir Dax'tan daha fazla kaybettiği açık. Bugün bankacılık sektörü de Goldman Sachs'ın notunun düşürülmesi ve Santander'in çirkin sonuçlarıyla cezalandırılıyor”.
İş dünyası, bankalar üzerindeki notunu aşırı kilodan nötre indirdi: Yunanistan'ın ikinci kurtarma planında yer alan bazı unsurların piyasa beklentilerinin üzerinde olması karşısında, baştaki iyimserliğin ardından, yeni girişimleri, özellikle de güçlenmeyi finanse etme olasılığına dair şüpheler. EFS'nin. Sadece bu da değil, Goldman Sachs için stres testlerindeki iyi sonuçlara rağmen bankalardaki sermaye artırımlarına ilişkin endişeler bir süre daha yüksek kalmalıdır. İtalyan bankaları genel olarak daha kötü performans gösterse de, tüm Avrupa bankaları etkilendi.
Symphonia Sgr'nin İtalya hisse senedi yöneticisi Guido Crivellaro, "Bir abartı aşamasındayız - Perşembe ve Cuma günleri arasında %15'lik bir gün içi hareketi olan Unicredit ile böylesine değişken bir durumdayken, dikkatli hareket etmelisiniz" diyor. . Hisse senedi fiyatları bu aşırı durumu yansıtıyor ancak toparlanma sinyallerinin ne zaman geleceğini anlamak gerekecek. Piyasa, Yunanistan planına tam olarak ikna olmadığını gösteriyor. Krizin insan hatalarının iyi bir bileşeni olduğuna inanıyorum”. Özetle: kriz var ama harekete geçmesi gerekenler iyi davranmadı. Crivellaro, "ECB'den başlayarak: Bu durumlardan çıkmak için, Japonya ve Fed'in yaptığı gibi, borcu paraya çevirmemiz gerekiyor. O zaman hükümetler Yunanistan'a daha güçlü bir sinyal vermeli, ne zamandır temerrüde düşmekten bahsediyoruz?" İtalya aklandı mı? "Kuşkusuz güçlü yanlarımız var: iyi bir faiz dışı fazla ve sağlıklı bir bankacılık sektörü, ancak İtalya güçlü bir sinyal vermiş olsaydı, bu noktada olmazdık."
