Sanırım çok azımız bir araba satın alıp yarısını teslimatta teslim almakla yetiniriz. Yine de, kişinin kendi parasını yatırmasında düzenli olarak olan şey bu gibi görünüyor: Amerika'da yapılan çeşitli araştırmalar, ortalama bir özel yatırımcının uzun vadede borsanın ürettiğinin yaklaşık %50'sini kazandığını gösteriyor. Verileri ve çok yıllı ufukları kullanarak, hisselerin yıllık olarak verdiği yaklaşık %10'un %5'ini bir perakende yatırımcı gerçekleştirmiştir (her zaman vergilerden önce konuşuyoruz). Grafiksel olarak bu trajedi şöyle görünür:
Bu %50 kayıp getiri nereye gidiyor? Oranlar duruma göre değişmekle birlikte, bazı genel ve yaklaşık gruplandırmalar mümkündür:
– %0.5-1.0 (%50 Kayıp Getiri'nin, dolayısıyla toplam Varlık Sınıfı Getirisinin yaklaşık %0.3-0.5'i), saklama, yatırım araçları, minimum işlem sayısı, yönetim ve danışmanlık gibi sınırlandırılamayan maliyetlere atfedilebilir;
– %30-40 (toplamın %15-20'si) yönetim ücretleri ve aktif yönetimle ilgili diğer maliyetler tarafından karşılanır;
– “kaybın” açık ara büyük çoğunluğu, yaklaşık %60-70'i (toplamın %30-35'i), işin zor veya daha değişken anlarından kaçınmak amacıyla gerçekleştirilen sürekli giriş çıkışlarda öğütülür. piyasalar (rezil piyasa zamanlaması).
Veriler göz önüne alındığında, bu fenomenin devam etmesinin nedenleri zorunlu olarak psikolojik niteliktedir: Bir yatırımcı, bir yatırım programını mantıklı bir şekilde uygularken tüm bunları düşünürse, bu kadar kolay meşgul olmayacağı umulabilir.
Bununla birlikte, neredeyse varoluşsal düzeyde söyleyeceğim asıl soru şudur: Uzun bir zaman ufkunu kabul ettiğimizi varsayarsak ve bugün pazarın makul bir maliyetle herkes tarafından erişilebilir olduğunu düşünürsek, onu yenmeye çalışmanın nedeni nedir? Bunu bize kim yaptırıyor? Hiçbir tercih sırasına göre şu fikirler akla gelmiyor:
Daha fazla kazanmak, daha az kazanmaktan daha iyidir; ancak en fazla %50-10 (çünkü en iyi ihtimalle budur) daha fazlasını elde etmek için neredeyse %20'yi riske atmaya değer mi?
Varlığın norm üzerinde getiri üretmesine çeşitli nedenlerle ihtiyaç duyulur ve bu nedenle çözüm aranır; yatırımcıların düzenli olarak olması gerekenden çok daha fazla risk aldığı 0 oranlarıyla bugünkü duruma benzer durum;
Değiş tokuş edilen verilerin olası seçiciliği göz önüne alındığında, ikisinden hangisinin gerçekten önde olduğunu bilmesek bile, komşumuzdan daha iyisini yapmalıyız ("Ayrılma öncesi 2 dolardan beri Apple'a sahibim, " ya da böyle bir şey);
Ortalama olarak hepimiz gelişigüzel bir şekilde ortalamadan "daha iyi" olduğumuza inanıyoruz ki bu kesinlikle mümkün değil.
Endüstriyel düzeyde ve tüm bu unsurlarla oynandığında, her zaman bol miktarda enerji vardır ve belirli durumlarda, elde tutması çok ucuza büyük bir çıkarı olan genel "yöneticiler" kitlesinin (yönetim evleri, danışmanlar, dağıtım ağları) küstahlığı vardır. şeyler oldukları gibi.
Ama dikkatlice düşünün: neden piyasayı yenelim?
-Resim Kaynakları-
1. http://www.expertreviews.co.uk/cars/26698/nissan-half-leaf-twice-the-engineering-for-half-the-car
2. Orthos Danışmanlık AG.
