Talep tarafında ise 2015 yılında tescillendi. hem özel tüketim (%-9,5) hem de yatırımların (%-7,8) çöküşüIken, dış Ticaret ithalattaki düşüşe (%-3,7) karşılık ihracattaki büyüme (+%25,7) sayesinde GSYİH'ye pozitif katkı yaptı. Arz tarafında, satış (%-8,9), konaklama (%-5,7), inşaat (%-7,3) ve imalat üretimi (%-3,1) gibi bazı hizmetlerde önemli bir daralma olurken, tarımsal üretimde (+3) önemli bir daralma var. %) ve madencilik (+%1,1) büyümeye devam etti.
tarım sektörü Batı pazarlarından tarım ürünlerine yönelik yaptırımlardan yararlanırken, madencilik üretimi petrol ve bazı metallerin çıkarılmasındaki artıştan yararlandı. kamu açığı 2,6 yılında bir önceki yıl %2015 olan GSYİH'nın %0,5'sına yükseldi. Hidrokarbon satışına bağlı gelirlerin payı 43'teki %51'den %2014'e düştü. Ancak Mayıs ayı sonunda Rusya 1,75 yıl vadeli Eurobond ile 75 milyar dolar topladı; İhracın %4.75'i yabancı yatırımcılar tarafından üstlenildi, ancak %100 getiri ile Macaristan ve Endonezya gibi aynı nota sahip ülkelerin ihraçlarının yaklaşık XNUMX baz puan üzerinde gerçekleşti.
son aylarda ekonomi, mali çerçevedeki kademeli istikrardan, enflasyondaki yavaşlamadan (7,5 sonunda %12,9'dan %2015'e) fayda sağladı; en iyi likidite koşulları ve para birimi esnekliği hidrokarbon gelirlerindeki düşüşün kamu maliyesi üzerindeki etkilerinin sınırlandırılmasını mümkün kıldı. Ayrıca, kamu maliyesi üzerindeki baskının hafiflemesine ek olarak hidrokarbon fiyatlarındaki toparlanma (geçen Ocak ayının en düşük seviyesinden %40'ın üzerinde), enflasyon, satın alma gücü ve güven üzerinde olumlu etkilerle rublenin yeniden değerlenmesini destekledi. .
Ancak, bu toparlanma belirtilerine rağmen, konjonktürel ve yapısal nitelikteki çeşitli olumsuzluklar ekonomik aktiviteyi ve talebi sınırlandırmaya devam etmektedir. Son iki yılda dolar cinsinden kişi başına düşen gelirin (-%40) düşüşü, uzun bir süre harcamalar üzerinde depresif etkiler yaratmaya mahkumdur: ekonominin, maddi piyasaların belirsiz beklentileri ve ABD ile zorlu ilişkiler. Batılı ülkeler yatırımcı güvenini olumsuz etkiler ve hem yerli hem de yabancı doğrudan yatırımı frenler. Özellikle cezalandırılanlar doğal kaynakların işletilmesine, altyapılara ve imalat sektörünün modernizasyonuna yönelik yatırımlar. Dolayısıyla, IMF'nin bildirdiği gibi, Rusya GSYİH'sının bu yıl tekrar daralması bekleniyor (% -1,8) ve sadece 2017'de (+%0,8) mütevazı da olsa bir büyüme patikasına geri dönün.
ticaret fazlası 189,7 milyardan 148,5 milyara geriledi. Aynı zamanda, ihraç edilen hammadde fiyatlarındaki düşüş hem ithal malların yerli mallarla değiştirilmesi hem de başta dayanıklı tüketim malları ve sermaye malları olmak üzere iç talebin azalması nedeniyle ithalattaki düşüşü (% -37) fazlasıyla telafi etti. 2016 yılının ilk beş ayında cari denge fazlası 43,9 milyardan 17,8 milyara, esas olarak ihracat değerlerinde yaşanan daha fazla daralmaya karşılık ithalatın toparlanması sayesinde oldu. Ocak ortasında dolar karşısında yeni bir zirveye ulaşan (80:1 USD'nin üzerinde) ruble son aylarda önemli bir toparlanma sergiledi ve Haziran sonunda 64:1 USD'ye ulaştı. petrol fiyatı.
Para politikasının yönetimi Büyümeyi desteklemek yerine enflasyonist baskıların azaltılmasını desteklemeye özen gösteren, ekonomi politikasının serbestlik derecesini artıran para birimi esnekliği ve petrol fiyatındaki toparlanma, yerel mali çerçevenin kademeli olarak istikrara kavuşmasını destekledi. Böylece para biriminin toparlanmasına, rezerv birikim sürecinin yeniden başlamasına ve sermaye çıkışının yavaşlamasına tanık olduk. Öyle ki Ocak sonunda 400 baz puan olan CDS spreadi Haziran sonunda 250 baz puanın altına indi ve Rusya borsası 2016'nın ilk yarısında Doğu Avrupa'da en iyi performansı gösteren borsa oldu.
