Tahviller, çeşitli kuruluşlar tarafından ihraç edilen borçlanma senetleridir. şirketler, egemen devletler, kamu idareleri ve uluslararası kuruluşlar olarak kendilerini finanse etmek için.
Bir yatırımcı için, yerleşik yönteme göre faiz ve vadeye ulaşıldığında nominal sermayenin geri ödenmesini alma hakkı veren kredi araçlarını oluştururlar.
Hanehalkı ve kurumsal yatırımcılar ana yatırımcılar arasındadır. Kurumsal yatırımcılar, piyasada bulunan tahvillerin çoğuna sahip olan uzmanlaşmış şirketler, yatırım fonları, sigorta şirketleri ve bankalardır. Kupon terimi, tahvillerin genellikle üç, altı veya on iki ayda bir ödediği faizi gösterir.
Risk açısından her tahvil türü farklı özelliklere sahip olup, tahvilin vade tarihinde yatırımcılar tarafından ödünç verilen sermayenin geri ödenmesi öngörülmektedir. Esas risk, borçlunun tespit edilen meblağı kısmen veya tamamen geri ödeyememesiyle ilgilidir ve bu durum iflas durumunu belirler. iflas veya temerrüt.
Yükümlülükler, İtalyan Medeni Kanunu'nun 2410. maddesi ve devamında açıklanmıştır.
ÖZELLİKLERİ
Her bağın her zaman bazı temel özellikleri vardır:
- Bir Nominal değeri ilk aşamada taahhüt edilen (faizin hesaplandığı) sermayeyi gösterir ve ihraççının menkul kıymeti vade sonunda faiz hariç geri ödemeyi taahhüt ettiği değere karşılık gelir;
- bir kupon ihraççının tahvil sahiplerine ödediği dönemsel faizi temsil eder. Terim, ödeme üzerine bir kuponu ayırmaya yönelik artık modası geçmiş bir gelenekten türemiştir. Kuponların ödeme yöntemlerine bağlı olarak tahviller ayrıca ayırt edilebilir:
a) YİD'ler ve CTZ'ler gibi sıfır kuponlu tahviller;
b) BTP'ler gibi her vade için ödenecek tutarı önceden belirleyen sabit kuponlu (veya sabit oranlı) tahviller;
c) örneğin enflasyona bağlı tahviller, CCT'ler vb. gibi önceden belirlenmiş parametrelere endekslenmiş değişken faizli tahviller;
- bir son tarih başlangıç sermayesinin tahvil sahibine iade edildiği tarihi gösterir. Tahviller kısa, orta ve uzun vadeli olabilir.
İhraççılar
Bir ihraççı, tahvili ihraç eden şirketi veya devleti temsil eder ve böylece piyasadan borç alır. Faiz ödemesi ve yatırılan sermayenin geri dönüşü, ihraççının kendisinin ekonomik sağlamlığına bağlıdır. Her şeyden önce, farklı ihraççı kategorileri ayırt edilebilir:
- egemen devletler: en azından teoride, gelişmekte olan ülkeler haricinde yerleşik kurumların diğer tüm yayınlarından daha yüksek düzeyde güvenilirlik sunarlar;
- uluslarüstü varlıklar (AYB, DÜNYA BANKASI, EBRD, IADB, vb.): Belirli coğrafi bölgelerde yatırım ve ekonomik kalkınma için fon toplamak amacıyla Avrupa Birliği gibi uluslar üstü topluluklar tarafından kurulan ve garanti altına alınan uluslararası bankacılık kuruluşlarıdır. Maksimum düzeyde güvenilirlikle, Euromarket'teki en mevcut ve sürekli ihraççılardır;
- Kamu kurum ve kuruluşları: Devlet garantisinden (FFSS, ENEL, ENI, FANNIE MAE vb.) doğrudan ve dolaylı olarak yararlanır ve bu nedenle istisnalar dışında aynı düzeyde güvenilirliğe sahiptir;
- Bankalar ve finans kurumları: merkez bankası ve sektördeki diğer otoriteler tarafından yapılan bir kontrol sistemine bağlı olarak diğer devlet dışı ihraççılara kıyasla daha fazla güvenilirliğe sahiptir;
- Kurumsal ihraççılar: Bunlar, farklı ekonomik sektörlerde ve farklı güvenilirlik derecelerinde faaliyet gösteren, bu nedenle piyasa oynaklığına daha fazla maruz kalan şirketlerdir.
