İtalyan fonlarının maliyeti ne kadar? Karşılaştırılabilir özelliklere sahip yabancılardan daha mı az mı? Bu soruları yanıtlamak kolay değil çünkü karmaşık ve homojen bir pazar değil. Morningstar ücret seviyesini ev içi gerçekliğe uygulamaya çalışırken sorun hemen ortaya çıkıyor. Bu gösterge, Morningstar kategorilerindeki bireysel perakende sınıflarını (kurumsal olanlar hariç) Avrupa düzeyinde karşılaştırmayı mümkün kılar. Hesaplamada kullanılan gider kalemleri devam eden ücretler ve (resmi belgelerde mevcut ve güncel ise) performans giderleridir. Toplam beş kademe, belirli bir Morningstar kategorisinde fonların en pahalı %20'si için "yüksek" ile en ucuz için "düşük" arasında değişir.
Yüzdeler çok az şey söylüyor
Kesinlikle niceliksel olarak, izlenen İtalyan fonlarının perakende sınıflarının %30'dan fazlası (toplamda 1.401) komisyon profiline göre en pahalı beşte birlik dilimde yer alırken, %10'dan azı en ucuzdur. Ancak nitel analiz, birçok ayrım yapmamızı gerektirir. Bazı somut durumlara bakalım. Bir kategoriye göre cari giderleri (yönetim şirketi tarafından yayınlanan ve ürünle ilgili önemli bilgileri içeren Kiid'de beyan edilen) %3,81 olan Consultinvest Share A gibi bir alt fonun kesinlikle pahalı olduğunu söyleyebiliriz. medyan %1,72 ve bu aynı zamanda bir performans ücreti de sağlıyor.
Öte yandan, çok popüler olan kuponlu ve vadeli fonları sınıflandırmak, çok farklı fiyat yapılarına, yatırım stratejilerine ve vade ufuklarına sahip oldukları için daha zordur. Yönetim ücreti veya teşvik ücreti gibi tipik maliyetlere ek olarak, çoğu durumda, abonelik süresinin sonunda toplu olarak çekilen ancak fonun ömrü boyunca amortismana tabi tutulan bir yerleştirme komisyonu sağlarlar. Vadesi dolduğunda, hissenin değeri, tasarruf sahibi tarafından yıllar önce katlanılan maliyeti içerecektir. İkincisi erken çıkarsa, kalan, henüz amortize edilmemiş kısım, itfa ücreti etiketi altında bir defada ücretlendirilir. (daha fazla bilgi için buraya tıklayın).
Kiid'in söylemediği şey
Vade fonlarının maliyet yapısının temsili, tüm yönetim şirketleri için aynı değildir ve Kiid'de yer alan bilgilere dayanarak tam olarak anlaşılması genellikle zordur. Ayrıca, aynı fon sınıfı için devam eden ücretler zaman içinde önemli ölçüde değişebilir, örneğin yönetim ücretleri artar veya yerleştirme kapanana kadar uygulanmaz.
Son olarak, vade sonunda nakde dönüşmeyi sağlayan fonlar vardır. Bu nedenle, o tarihte cari giderlerin çok düşük olması muhtemeldir, ancak bunlar stratejisi orijinalinden tamamen farklı ve yeni aboneliklere kapalı ürünlerdir.
Borsada fiyat düşüyor
Menkul Kıymetler Borsasında listelenen veya yalnızca yürütme modunda dağıtılan sınıflar, yani aracının herhangi bir tavsiyede bulunmadan müşteri tarafından verilen emri yerine getirdiği sınıflar, İtalyan hukuk fonları evreninde, açısından en ucuz olanlar arasındadır. devam eden ücretler Ancak bu durumda bile performans ücretlerinin olup olmadığını ve bunun nasıl hesaplandığını kontrol etmek her zaman iyidir. Borsaya kote veya sadece yürütme modunda yerleştirilen hisse sınıfları için yeterli bir karşılaştırma terimi, yönetim evleri tarafından retrosesyonların yasaklandığı (örneğin, İngiltere veya Hollanda). Her halükarda, çeşitli düşük maliyetli türler, aksine geleneksel dağıtımın elinde kalan İtalyan perakende pazarının küçük bir dilimidir.
MIFID II şeffaflığı
Yatırımcılar için yararlı bir araç olduğu diğer ülkelerin aksine, İtalyan fonları evreni için Morningstar ücret düzeyini kullanmanın zorluğu, bunun yerine daha fazla şeffaflık gerektiren Avrupa MIFID II düzenlemesinin tam aksine, piyasayı daha opak hale getiriyor. . Ancak tasarruf sahipleri, resmi belgeleri (İzahname, yıllık ve altı aylık rapor vb.) okuyarak (daha yorucu olsa da) mümkün olan maliyet analizinden vazgeçmemelidir. Aslında, birkaç Morningstar araştırmasının, bir fonun uzun vadede üstün performans gösterme yeteneğini belirlemede maliyetlerin önemini gösterdiği unutulmamalıdır.
kaynak: sabah yıldızı.it
