SÜRDÜRÜLMESİ ZOR GELİR
Oldukça zorlu bir makroekonomik senaryonun ısrarı, İtalyan ailelerin ekonomik ve mali durumu üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. 2011'in ilk üç çeyreğinde (+%2,5) trend bazında brüt harcanabilir gelirdeki artış, fiyatlardaki değişimi dengeleyemeyerek, satın alma gücünde önemli bir istikrar dönemini belirlemeye devam ediyor. Hanehalkı gelirinde %1'den fazla reel büyümenin kaydedildiği son yıl 2005'tir. O zamandan beri iki yıllık marjinal büyüme (2006-07: sırasıyla % +0,8 ve +0,6) ve üç yıllık bir büyüme dönemi olmuştur. düşüşler (2008-2010: -%1,1, -%2,8, -%0,8), bazı araştırma enstitüleri tarafından 2014'ten önce olmamak üzere ilk olumlu değişiklik bekleniyor. Mutlak değerlerde hanelerin reel gelirinin yıl içindeki tutarlılığı geçen Eylül'de sona eren (980 milyar €) yaklaşık olarak milenyumun başındaki seviyelere geri döndü.
Aslında, 2008 ve 2010 yılları arasında, tüketici ailelerin harcanabilir gelirine katkıda bulunan birçok kalemde keskin bir düşüş yaşandı. İşten elde edilen gelir yalnızca durgunluk döneminin en kötü yılı olan 2009'da (%-1,1) düşüş yaşarken, sermaye geliri (esas olarak faiz ve temettülerden oluşan) üç yıl üst üste önemli kayıplar kaydetti (-%0,2, -%35,4) , -%5,8, üç yıllık dönemde toplam -%39), üretici ailelerden tüketici ailelere aktarılan gelirle aynı (%-1, -0,2, %0,7, -%11,3) ). Yatırım geliri alanında en olumsuz eğilim, bir önceki yılda %2010'lük düşüşün ardından 44,4'da %34'e düşen net faiz; Hanelerin aldığı temettülerdeki düşüş, 5 ve 2009'da sırasıyla -%2010 ve -%2011'e eşit farklılıklarla daha sınırlıydı. İtalyan hisse senetlerinin geçen yıl kaydedilen getirisi dikkate alındığında, finansal varlıkların getirilerindeki artışla hafifletilmiş olsa da, XNUMX yılında da yatırım gelirlerinin hane gelirine olumlu katkı yapmadığı varsayılabilir. Etkili bir şekilde 2011 yılında İtalya borsası için Morgan StanleyCapital International (MSCI) endeksinin bir önceki yıla göre değişimi -%6,5 oldu. ve hanehalkı mevduatlarının getirisi, yıl boyunca ortalama olarak yalnızca marjinal artan (Aralık ayında yıllık bazda +%1, +%0,8) hacimlerde yılın büyük bölümünde %0,5'in altında kaldı.
Genel olarak, 2007-2010 döneminde hanehalkı gelirinin çeşitli bileşenlerinin farklılaşma eğilimi, çalışanlardan gelen gelirin katkısının güçlenmesine (%55'ten %58'e çıktı) ve sermayeden gelenlerin önemli ölçüde azalmasına (10'dan %6'a) yol açtı. 112'de 2007 milyar Euro'dan 68'da 2010 Euro'ya çıkan %XNUMX'ya.
Gelir dinamiklerindeki uzun süreli zayıflık ve zor bir ekonomik durumun devam etmesi, tüketici hanelerin gelirlerinin bir kısmını ayırma konusundaki zorluklarını artırdı. 2010 yılında son on iki yılın en düşük seviyesine (%9,2) gerileyen tasarruf eğilimi ve son yedi yılda art arda azalan, 2011'de daha da düşmüş olabilir. Mutlak değerlerde, 2010'daki tasarruf stoğu, bir önceki yıla göre (% -93) 13 Euro daha az olan 12,1 milyar Euro'da durdu.
TÜKETEN HANEHALKESİ VE BÖLGESİNİN KİŞİ BAŞINA GELİRİ
Hanehalkı ile ilgili çeşitli ekonomik büyüklüklerin bölgesel bazda artikülasyonunun Istat tarafından yayınlanması, 2009'a güncellenen bölgesel farklılıkların gözlemlenmesine olanak tanır. ) ve durgunluk sırasında yaşanan yavaşlamanın farklı yoğunluğu, en önemlisi nasıl Son on yılda, çeşitli bölgelerin ortalama kişi başına gelirleri yavaş yavaş ulusal ortalama değere yakınsıyor. Ekonomik kriz bu olguyu iki şekilde etkilemiştir: Bir yandan kuzey bölgelerde harcanabilir gelirde daha belirgin bir düşüşe neden olarak, diğer yandan güney bölgelerde istihdam oranındaki iyileşmeyi kesintiye uğratarak. Kuzeyde, yatırım geliri krizin olumsuz etkilerinden daha fazla etkilendi ve bu etki, daha az riskli yatırımlar için daha fazla eğilimin hüküm sürdüğü güneydeki haneler için sınırlıydı. Bununla birlikte, tüketici ailelerin kişi başına gelirleri arasındaki mesafe, Campania'da 12 bin € ile Emilia Romagna'da 20 bin € arasında değişen geniş bir aralıkta kalmaktadır.
HANEHALKI KREDİ TALEBİ DÜŞÜYOR, RİSK ARTIYOR
Hanehalkı gelirindeki belirsiz seyir, sektörün kredi talebini de etkiliyor. Mali krizin başlangıcından bu yana, hanehalkına verilen kredilerin büyüme hızı kademeli olarak azaldı: 2007, çift haneli ortalama yıllık dinamiği (%11,2) kaydeden son yıl olurken, 2011 %4,7'de (Aralık'ta +%3,4) durdu. En önemli yavaşlama, geçen yıl ortalama dinamiği %2'ye (4,3'da %2010) düşen tüketici kredisinde kaydedilmiştir, ancak ev alımları için kredilerin büyüme oranındaki zayıflama, ailelerin büyük ve kalıcı taahhütlerde bulunmada yaşadıkları zorluğun daha fazla göstergesidir. mali taahhütler. 2011'in ilk üç çeyreğinde konut satışları için verilen yeni krediler, bir önceki yıla göre ortalama %9 düştü, sektörün temerrüt oranı ile ölçülen riskliliği ise geçmiş yıllara göre nispeten yüksektir (%1,35) (0,9'de %2007 idi). Geçen Aralık ayında, tüketici hanehalkı sektörüne verilen batık krediler, yıllık bazda %25 artışla 43 milyar €'yu aştı.
Zor ekonomik durumun kötüleşmesi, hâlihazırda yürürlükte olan yapısal önlemlere ek olarak, borçlu hane halklarını desteklemek veya krediye erişimlerini kolaylaştırmak için çeşitli önlemlerin alınmasına yol açtı. Yeni girişimler arasında “Aile planıABI ve Tüketici Dernekleri tarafından, kriz (iş kaybı veya çalışma saatlerinin azalması) sonucu ekonomik zorluk yaşayan ailelerin ipotek taksit ödemelerinin bir yıl süreyle askıya alınmasını sağlamak için imzalanan ”. Geçen Eylül ayına kadar 52'den fazla sözleşme askıya alındı ve bu da ailelere daha fazla likidite sağladı (385 milyon €) a 6,5 milyar € kalan borç değerine karşı. Moratoryuma katılma sayısının ötesinde, girişimin etkinliği de dikkate alınmalıdır. Süresi dolmuş askıya alma işlemlerinde "Aile Planı"na bağlı kalan bankalardan oluşan bir örneklem üzerinde yapılan bir analiz, müdahalenin olumlu etkilerini vurguladı: moratoryumun sonunda düzenli ipoteğe devam eden ailelerin payı moratoryumun başlangıcında ödemelerinde gecikme yaşayanların toplam ödemeleri (tedavi oranı) yüksekti ve %62'ye eşitti, en yüksek risk sınıflarında sınıflandırılan aileler için %50 ve en yüksek risk sınıflarında sınıflandırılan aileler için %70'lik bir değişkenlik derecesinin sentezi en güvenilir çekirdekler
Zor durumdaki ailelerin lehine olan diğer tedbirler ise, “İlk konut kredisi dayanışma fonu” taksitlerin askıya alındığı süre boyunca tahakkuk eden faizin ödenmesine müdahale eden ve "Genç çiftler için birincil ev ipoteğine erişim fonu35 yaş altı hanehalklarının ipotek kredisine erişimini kolaylaştırmak için geçen yılın ortasında oluşturulan yapısal nitelikte bir araçtır.
KRİZ DÖNEMİNDE FİNANSAL YATIRIM SEÇİMİ
2011'in üçüncü çeyreğinde İtalyan hane halklarının mali zenginliği 3.525 milyar Euro'yu buldu. 205, beş yıl önceki ilgili çeyreğe göre daha az (%-5,5), yıllık %3 düşüş. Eylül 2007 ile karşılaştırıldığında, finansal portföyün bileşimi, likit varlıklara yatırılan kısımda güçlenme (+5 yüzde puan) ve yatırım fonlarının paylarına ve birimlerine tahsis edilen kısımda azalma (-9 yüzde puan) vurgulayarak önemli değişikliklere uğradı. . Geçen Eylül ayında finansal servetin %31,5'i mevduat şeklinde, %21'i çoğunlukla orta/uzun vadeli tahvillerde, %19'u hisse senetlerinde, benzer bir kısmı sigorta/emeklilik ürünlerinde ve %6'sı yatırım fonlarında tutuluyordu. İtalya Bankası'nın İtalyan hanehalklarının bilançoları üzerine yaptığı periyodik ankette yer alan kanıtlara dayanan yakın tarihli bir analiz, finansal servetteki bir azalmanın yatırım seçimini nasıl daha güvenli varlıklara yönlendirdiğini ve riskten kaçınmayı artırdığını gösteriyor. öz sermaye yatırımlarının kriz öncesi seviyelerine dönmesi.
