FED, beklentilere uygun olarak Mart ayında ABD faiz oranlarının referansı olan FED fonlarının hedef aralığını 0,25 baz puan artırarak %1,50 - %1,75'e yükseltti. Hareket, güçlenen ABD ekonomik görünümünü ve ABD merkez bankasının enflasyon hedefinin yıl sonundan önce karşılanacağına dair artan güvenini dikkate alıyor. 2018 yılında ABD hükümetinin başlattığı genişletici maliye politikasının da etkisiyle ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasılasının yaklaşık %2,7 - %2,8 oranında büyümesi beklenmektedir. FED, ABD GSYİH'sının 2016 baharından bu yana trend bazında, yani yıldan yıla büyüdüğünü gördü. Ve işgücü piyasası da güç sinyalleri gönderiyor. Tarım dışı bordrolar Şubat ayında 313.000 artarak piyasa beklentilerinin önemli ölçüde üzerinde performans gösterdi ve perakende ve inşaatla ilgili sektörlerdeki sıçrama hariç olmak üzere birçok kaleme yayıldı.
2019'DA YENİDEN ÜÇ FAİZ ARTIŞI BEKLENİYOR
Mart ayında gerçekleştirilen parasal sıkılaştırmayı arşivleyen FED Komite üyeleri, bu noktada 3'de toplam 2018 faiz artırımı ve 3'da da 2019 faiz artırımı öngörüyor. Bu son tahmin, daha önce tahmin edilenden (2 zam) daha yüksek. Ve hepsi bu değil. Kurul, 2 yılında %2020'e ulaşacak faiz oranı ve daha önce belirlenen %3,375'den %2,9'a yükseltilen denge olarak kabul edilen oran ile 2,8 kez daha pahasına parasal sıkılaştırma yapılmasını bekliyor. Para maliyetindeki artışlar açısından daha güçlü olan bu senaryo, enflasyonla ilgili beklentiler tarafından da teşvik edilmektedir. Tüketici fiyat endekslerindeki (TÜFE) artışın aslında önümüzdeki birkaç ay içinde güçlenmesi bekleniyor. Bir trend seviyesinde, tahminler trend rakamı için %2,5 eşiğinin olası bir aşılmasına işaret ediyor. Ancak, başa baş oranı dinamiklerinin önerdiği gibi, uzun vadeli beklentiler de kademeli olarak artıyor.
GELECEKTE FED HAREKETLERİ HAZİNE TAHVİLLERİ VE DOLAR ÜZERİNDE BASKI YAPAR
FED'in gelecekteki tercihleri, çeşitli değişkenleri içeren 5,2 yıllık ABD Hazine Tahvilinin getirisini belirleyecek. En önemlilerinden biri sıkı para politikasının ne kadar hızlı ve yoğun uygulanacağıdır. Ancak öte yandan, ABD XNUMX yıllık tahvilinin getirisi üzerinde baskı kuracak başka bir faktör, yani Federal Rezerv'in artan ABD federal bütçe açığını finanse etmek için taahhüt ettiği gibi daha fazla tahvil ihraç etmeye zorlanıp zorlanmayacağı ve ne zaman zorlanacağı. bilançosunu küçültmeye çalışıyor. Özünde, birlikte ele alındığında Hazine tahvil getirisini baskı altında tutacak gerçek bir unsurlar karışımı ile karşı karşıya kalacağız. Sahnede giderek daha aktif hale gelen bir kahraman karşısında, ABD XNUMX yıllık getirilerinin arttığı bir aşamada bile orta/uzun vadede dolar zayıf kalmalıdır. ABD federal bütçe açığının GSYİH'nın %XNUMX'sine çıkması bekleniyor ve giderek daha az esnek hale gelecek olan bir ECB, ABD Doları üzerinde ağır bir yük oluşturuyor.
kaynak: Outlook Cordusio Nisan 2018
