YAPTIRIMLAR
Rusya'nın Ukrayna'daki çatışmaya müdahalesi, ABD ve AB'nin geçtiğimiz Mart ayında başlayan yaptırımlarla iki ülke arasındaki ilişkilere müdahale etmesinin temel nedeniydi. Rusya'nın Ukrayna'daki ayrılıkçı hareketlere verdiği destek ve Kırım'ın Rusya'ya ilhakı, uluslararası toplumu Rusya'nın Ukrayna siyasetine müdahalesine karşı tavır almaya sevk eden unsurlar oldu. Mart ve Temmuz ayları arasında Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa tarafından kabul edilen yaptırımlar kademeli olarak sıkılaştırıldı.
Tedbirler başlangıçta seyahat yasakları ve mal varlıklarının dondurulması yoluyla Ukraynalı ve Rus politikacıları hedef aldı. ABD tarafından müteakip turlarda alınan önlemler, ABD vatandaşlarının Rus vatandaşlarıyla ticari ve finansal faaliyetlerde bulunmasını resmi olarak yasakladı; aralarında enerji sektörü (Novatek ve Rosneft) ve bankacılık (Gazprombanke Vnesheconombank) şirketlerinin isimleri öne çıkıyor. .
Bunun yerine Avrupa, Rus ve Ukraynalı siyasi ve ekonomik liderlere yaptırım uyguladı ve Avrupa Yatırım Bankası (AYB) ile Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası'nın (EBRD) Rusya'ya yönelik yeni finansman programlarının askıya alınmasını onayladı.
Malezya'ya ait MH17 uçağının Ukrayna'da düşürülmesi ve Rus yanlısı ayrılıkçıların olaya karıştığı iddiası, ABD ve AB'yi Rusya'ya yönelik yaptırımları bankacılık, askeri ve petrol sektörlerini de kapsayacak şekilde genişletmeye sevk etti. ABD Hazinesi, yaptırım uygulanan Rus bankaları listesine üç büyük bankacılık kurumunu (Vtb, Bank of Moscow ve Russian Ziraat Bankası) ekledi.
28 Avrupa ülkesi arasındaki anlaşma bunun yerine bazı Rus bankalarının (Sberbank, Vtb, Gazprombank, Veb, Russian Ziraat Bankası) Avrupa'daki sermaye piyasasına erişimini yasakladı. Ayrıca, askeri sektöre yönelik ithalat/ihracat faaliyetleri askıya alındı ve Rus petrol sektörüne yönelik malların ihracatı engellendi (özellikle derin sularda ve Kuzey Kutbu'nda petrol arama ve üretim bölümleri ve kaya petrolü üretimi).
İTALYA VE İTALYAN ŞİRKETLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİLER
Avrupa Birliği ülkeleri, Rusya ile yakın ticari bağları ışığında, yaptırımlarla bağlantılı olumsuz etkiler kaydedecektir. Aslında Rusya, hem enerji açısından (Moskova, Avrupa'nın enerji ihtiyacının yaklaşık %32'sini karşılıyor) hem de ticari açıdan (Rusya, Avrupa ihracatının %7'sinden fazlasını emiyor) Avrupa için stratejik bir pazar.
Avrupa düzeyinde, ticarette düşüş riskine en çok maruz kalan ülkeler, Rusya'nın ana ticaret ortakları olan Almanya ve İtalya'dır. Rusya'daki durumun İtalyan ihracatı üzerindeki etkisi önemli olacaktır. Rusya-Ukrayna ilişkilerindeki son gelişmeler ve uluslararası toplumun tepkisi iki ana senaryoyu işaret ediyor:
Kararlı senaryo
Bu senaryo, Ukrayna'da doğu bölgeleri ile merkezi hükümet arasındaki siyasi istikrarsızlığı sürdürürken, hükümet ordusu ile ayrılıkçılar arasındaki silahlı çatışmaların sona ermesiyle Ukrayna'da şiddetin yavaş yavaş azaldığını varsayar. Bu senaryoda Rusya, ayrılıkçıları desteklemek için Ukrayna'ya silahlı bir müdahaleden kaçınacak, ancak Kırım'ın fiili kontrolü ve Rus yanlısı azınlıklara siyasi destek yoluyla ülke siyasetine gizli müdahalesini sürdürecektir.
ABD ve AB'nin yaptırım çerçevesi korunacak veya kademeli olarak tek bir özneyi vurmakla sınırlandırılacaktır. Bu hipotezde, Rusya, temel olarak yatırımlardaki azalma nedeniyle zayıf bir ekonomik performans (0,5'te -%2014'lik tahmini negatif büyüme ve 0,8'te %2015'e kadar hafif bir toparlanma ile) kaydedecektir.
Bu senaryoda, İtalyan ihracatı 9'te yaklaşık %2014'luk bir daralma ve 0,5'te %2015'lik bir toparlanma ile iki yıllık dönemde 938 milyon Euro'ya eşit toplam ihracat kaybına uğrayacaktır. Düşüş, özellikle mevcut yaptırımlarda öngörülen ihracatın engellenmesinden etkilenen ve 500-2014 arasındaki iki yıllık dönemde yaklaşık 2015 milyon avroluk potansiyel ihracat kaybıyla makine mühendisliği sektöründe daha belirgin olacaktır.
Kötümser senaryo
Bu hipotez, Rusya'nın ayrılıkçıları desteklemek amacıyla sınırlı bir süre için (3 ay) Ukrayna topraklarına askeri müdahalesi, Ukrayna'dan geçen Rus boru hatlarının kapatılması, Rusya'dan sermaye kaçışı ve faiz oranlarının yükselmesi ile şiddetin tırmanmasını öngörüyor. .
Bu durum, ABD'nin yaptırım çerçevesini sıkılaştırmasına yol açacaktır, hatta bu senaryoda ülkenin bankacılık sistemini dolar devresinden ve AB'yi Rusya'ya karşı dışlamak gibi aşırı bir tedbir düşünülmemelidir. Yatırım ve tüketimdeki sert düşüş ve rubledeki güçlü değer kaybıyla birlikte istikrarsızlığın yerel para birimine yansıması nedeniyle Rus ekonomik faaliyetinin keskin bir yavaşlama (2,2'te %-2014 ve 4,5'te %-2015) kaydetmesi bekleniyor.
Bu senaryoda, İtalya ihracatındaki yavaşlama, yaptırım çerçevesinin muhtemel sıkılaşması ışığında daha fazla sektöre yayılarak 12'te %2014 ve 11'te %2015 olacaktır. Bu durumda İtalya, 2,4-2014 arasındaki iki yıllık dönemde toplam 2015 milyar Euro ihracat kaybı kaydedecektir. bunun 1 milyarı enstrümantal mekanik sektöründe.
RUSYA ÜZERİNDEKİ ETKİLER
Yeni yaptırımlar, Rusya ekonomisi üzerinde öncekilere göre daha önemli bir etkiye sahip olacak. Aslında, yeni paket makroekonomik çerçevesi zayıflamış bir ülkeye etki edecek (Temmuz ayında IMF, Rusya'nın 2014 GSYİH büyüme tahminini %1,3'ten %0,2'ye düşürerek aşağı yönlü revize etti). Büyük ölçüde kamu ve özel sektör yatırımlarındaki düşüşten ve hala baskı altında olan küresel büyümeden kaynaklanan bu yavaşlama, yaptırımların etkisiyle daha da kötüleşecek. Etki esas olarak aşağıdaki kanallardan iletilebilir:
1. Rus bankacılık sektörü, bankaların şirketler sektörüne kredi verme kabiliyetini olumsuz yönde etkileyerek fonlama maliyetinde bir artış yaşayacak ve sonuç olarak özel yatırım faaliyetinde olası bir daralma olacaktır.
2. Ülkeye yönelik piyasa duyarlılığının bozulması, özellikle DYY'nin ana menşe bölgesi olan Avrupa'dan sermaye girişini caydırabilir ve ülkede hâlihazırda sürmekte olan sermaye çıkışını hızlandırabilir (yılın ilk çeyreğinde yaklaşık 51 milyar dolar). IMF'ye göre 100 milyar dolara çıkabilen Rusya'dan). Özellikle sermaye çıkışı ve ülkedeki yabancı yatırım faaliyetindeki azalma rublenin devalüasyonunu hızlandırmaya yardımcı olabilir.
3. Avrupa ile ticaretin azalması, yurtdışındaki satışlarının yaklaşık %50'sini başta enerji ürünleri olmak üzere Avrupa pazarlarına tahsis eden Rus ihracat şirketlerini etkileyebilir. Yaptırımlar, askeri sektörle sınırlı olarak Rusya'nın Avrupa'ya ihracatını bloke ediyor, ancak alınan önlemler dolaylı olarak diğer sektörlerdeki ticaretin azalmasına yardımcı olabilir.
4. Enerji sektörü, Avrupa'nın Rus petrol sektörüne teknoloji ihracatını sınırlayan yaptırımlardan yalnızca kısmen etkilendi. Ancak Rusya ile Avrupa arasındaki ilişkilerin sertleşmesi, iki bölge arasında planlanan büyük enerji projelerinin gecikmesine yol açabilir ve bir yandan kısa vadede Rusya'yı Avrupa ile enerji tedarik anlaşmalarını gözden geçirmeye, diğer yandan da Avrupa ile enerji tedarik anlaşmalarını gözden geçirmeye itebilir. , Brüksel'i uzun vadede enerji kaynaklarını çeşitlendirmeye teşvik edin.
