Napolitano'ya, Monti hükümeti gerçekleşirse, Nicolas Sarkozy'nin yeni atanan yeni Yöneticiyi doğrudan desteklemek için bizzat Roma'ya geleceğine söz verdi. Dün akşam bir telefon görüşmesinde İtalya Cumhurbaşkanı'na söyleyecekti: Bunlar Paris'te dolaşan söylentiler. Kısa bir süre önce Sarkozy, kesin bir şekilde "İtalya'nın İtalya'yı yeniden rayına oturtması gerekiyor" demişti. Gerçekten de haklı. Ancak yurttaşlarının çoğu merak etmeye başlıyor: Fransa nasıl yoluna girecek?
İki ülkenin durumu ışık yılı uzakta görünüyor. Kamu borcu şu anda GSYİH'nın %120'sinden fazla olan İtalya. Öte yandan Fransa, hala %86'nın biraz üzerinde. Standard & Poor's'un gıpta ile bakılan üçlü A'sı da dahil olmak üzere, tüm derecelendirme kuruluşlarının devlet borcu için hâlâ en yüksek puanlarına güvenebilen Fransa, kendi sınıfında dünya çapında birinci takıma ait. Öte yandan İtalya, kader temerrüdüne bile kayabilir. Avrupa'da büyüklük olarak da birbirine en çok benzeyen iki ülke için taban tabana zıt iki durum? abartmayalım "İtalya ve Yunanistan'dan sonra sıra Fransa'ya mı gelecek?" Le Monde gazetesi, ön sayfasında büyük harflerle bir manşetle merak etti. Evet, çünkü spekülatörler, BTP'lerimize eşdeğer Fransız devlet tahvilleri olan Yulaf'ı hedef aldılar. Burada da yayılma ve verim sorunları var.
Perşembe günü, on yıllık Oats ile Alman emsalleri arasındaki fark 170 baz puana yükseldi; bu, 1997'den bu yana avrodan önceki rekor. Bir fikir edinmek için: Temmuz'da 60 civarındaydı. Getiri açısından, geçen Temmuz'da 3,465 olan %2,5 eşiğine Perşembe günü ulaşıldı. Yararlı Monti etkisi kendini hissettirdiğinden, verim şimdi biraz daha az olsa bile on yıllık BTP'lerin yarısı kadardır. Ama Bunds'un iki katı, Almanya'nın unvanları, üçlü A'yı tanıyan başka bir ender ülke. Denecek ki: bu veriler garip bir tesadüfle şişirildi. Perşembe öğleden sonra saat 15:XNUMX civarında, S&P abonelerine bir özet mesaj gönderdi: «Devlet borcu, Fransa, notu düşürülüyor». Ancak birkaç dakika sonra bu sürüm düşürme reddedildi. New York'tan "Teknik hata" dediler.
Gerçekten bir trafik kazası mı? Paris'teki herkes buna ikna olmadı. Fransa'nın A üçlüsünden çıkması finans çevrelerinde giderek daha olası görülüyor. Ve aslında dün Yulaf yayılımlarındaki ve verimlerindeki gelişme yalnızca göreceliydi. İlki, günün sonunda 150 baz puanda kaldı, bunun nedeni Fransız tahvillerindeki faiz oranlarının düşmesinden çok, her şeyden önce Bunds faiz oranlarının artmasıydı. Gerçekte, Yulaf getirisi Perşembe günü tekrar maksimum seviyeye dokundu ve gün sonunda %3,378'e geriledi. Gerilim yüksek olmaya devam ediyor. Bu arada Jacques Attali gibi popüler bir iktisatçı, "Kendimizi kandırmayalım: Piyasada Fransız kamu borcunun notu artık A'nın üç katı değil" altını çizdi. Global Assya ekonomisti Marc Touati dozu artırdı: «Artık soru, Fransa'nın A üçlüsünü bırakıp bırakmayacağı değil, ne zaman bırakacağı. Bund'larla yayılmanın genişletilmesi, devlet maliyesinin yönetimindeki nesnel bir farklılığı yansıtıyor: 2001'den bu yana kamu açığı, Fransa'da GSYİH'nın ortalama %4,1'i ve Almanya'da %2,5'i oldu».
Paris'in sorunları öncelikle reel ekonomiyi ilgilendiriyor. Avrupa Komisyonu, 2012'de (veriler iki gün öncesine aittir) Brüksel'in daha önce hedeflediği +%0,6 yerine ve Fransız Hükümeti'nin bugün hala yüzde 2'lik bir sıçrama tahminlerine karşı %1'lık bir GSYİH büyümesi öngörüyor. . Sadece bu da değil: A üçlüsünün ötesinde, bir dizi şey İtalya'dakinden bile daha kötü. İşsizlik %10'a yaklaşıyor (İtalya'da %8,3'e karşı). 2011 sonunda İtalya'da neredeyse kontrol altında olan kamu açığı (GSYİH'nın %3,7'si), aynı tarih için Paris'te %5,8 olarak tahmin ediliyor. Bu arada, 2012 için İtalya'nın, devletin gerçekten karşılayabileceğinden fazlasını harcamaya devam ettiği Fransa'daki %2,6'lik bir açığa karşılık (borç faizi ödenmeden önce) %2,1'lık bir faiz dışı fazlaya sahip olması bekleniyor. Diğer şeylerin yanı sıra, borç mutlak olarak İtalyan borcundan daha düşük (bizim 1.700'ümüze karşı 1.900 milyar avro), ancak toplamın %57,9'u yabancıların elinde (İtalyan için %42,4): başka bir zayıflık faktörü. Fransa hanehalkı borcuna gelince, 2010'un sonunda GSYİH'nın %55,1'ini temsil ederken İtalya'nın %45'ini oluşturuyordu. Almanya'nın %61,6'sı, ABD'nin %91,7'si ve Birleşik Krallık'ın %114,2'si sayılmazsa, İtalya'ya gün aşırı küçük dersler veren David Cameron'ın ülkesi. Fransız şirketleri de İtalyan şirketlerinden çok daha fazla borçlu. Paris şimdi spekülatörlerin hedefine girdiyse, bu tesadüf değil.
