Euro düşük seviyelerde, başlangıç Niceliksel kolaylaştırma arasında ECBYılın bu ilk aylarında ABD'de faizlerin sıkılaşacağı beklentisi, doların güçlenmesi ve Çin'de referans faiz indirimine gidilmesi piyasaları hareketlendirdi. Yakında ne bekleniyor?
Morningstar küresel ekonomiye ilişkin tahminini güncelledi. ben yayınlıyoruz on kilit nokta Morningstar Investment Management'ta (MIM) ekonomist olan Francisco Torralba tarafından yapılan analiz.
1. Kabarcık riski
Son beş yıldır düşük faiz oranlarının devam etmesi, piyasalarda balon oluşması ve dolayısıyla fiyatların ani düşüş riskini artırmıştır. Bu tehlike, Amerika Birleşik Devletleri ve Birleşik Krallık'ta, özellikle yüksek getirili tahvil segmentinde, yıldızlar ve çizgili hisse senetlerinde ve emlak piyasasının bir bölümünde en fazladır.
2. Fed sıkışıklığı
ABD para politikasının sıkılaştırılması, bazı gelişmekte olan ekonomiler için, yüksek getirili yatırımlar ve gelişmekte olan ülkelerin bazı para birimleri için risk oluşturmaktadır. ABD merkez bankasının para politikaları nedeniyle ABD'de uzun vadeli getirilerin artması ve tahvil eğrisinin düzleşmesi muhtemeldir. Aslında, ikincisi kısa vadeli olanları yükselterek faiz oranlarının normalleşmesine devam etme niyetini beyan etti. Federal Rezerv'in kararlarının sonuçları, tahviller de dahil olmak üzere ABD varlık sınıflarının fiyatlarını destekleyecek olan Euro bölgesi, Japonya ve Çin'den gelen sermaye akışları ile hafifletilecektir.
3. Volatilite artıyor
Fed kademeli olarak hareket edecek, kontrol altına alacak ve piyasaları bilgilendirecek, böylece kötü sürpriz riskini en aza indirecektir. Her durumda, oynaklık mevcut seviyelerden artacaktır.
4. Savunmasız gelişmekte olan ülkeler
Gelişmekte olan piyasalardaki kırılganlık faktörleri, yerel para birimleri, dolar kredileri, yurtiçi balonlar ve kredi büyümesi ile ilgilidir. Brezilya ve Türkiye (Venezuela, Arjantin ve Ukrayna ile birlikte) özellikle endişe vericidir. Makro bölgeler açısından Asya-Pasifik, kendisi Doğu Avrupa'dan daha fazla tehlike altında olan Latin Amerika'dan daha savunmasızdır.
5. Deflasyon yok
Deflasyon riski önemsizdir. Küresel enflasyonun Haziran ayı civarında daha normal seviyelere dönmesi bekleniyor. Bununla birlikte, fiyat eğiliminin endeksten daha düşük olması muhtemeldir. çekirdek %1,5'in altındaki bir değer orta vadede normalleşir.
6. ABD, para politikası çok mu uyumlu?
Amerika Birleşik Devletleri'nde toparlanma sağlam ve işsizlik oranı düşüyor. Bu nedenle para politikası, ekonominin sağlık durumuyla ilgili olarak fazla uzlaşmacıdır. Ancak fazla kredi riski yoktur.
7. ABD hisse senetleri baskı altında
ABD hisse senedi fiyatları, durgun kazançlar, düşen marjlar ve daha sıkı para politikaları nedeniyle baskı altında kalmaya devam edecek. Son iki yıla göre daha düşük getiri ve daha yüksek oynaklık muhtemeldir.
8. Çin yine yavaşlıyor
Çin, ekonomistlerin orta vadede %6-7 olan beklentilerinin altında büyüyecek. %3-4 daha olası bir seviyedir. Yerel bir mali kriz önemli bir risktir. Tam olarak eski göksel imparatorluğun yavaşlaması nedeniyle, hammadde fiyatları orta vadede fazla artmayacak. Ancak ülke yavaşlamayı kaldırabileceğini gösterdi. Ani bir düzeltme tehlikesi küçüktür, ancak mevcuttur.
9. Döngünün sonunda değiliz
Genel olarak, küresel finansal döngünün sonu yakın değil. Fed'in daha az genişletici para politikaları, ECB ve Japon Merkez Bankası'nınkilerle çelişiyor.
10. Yavaş büyüme
Önümüzdeki 6-18 ayda, uzun vadeli yavaşlama süreci bağlamında, gelişmiş ülkelerde ve Çin'de durgunluk yerine durgun bir ekonomik büyüme, yükselen enflasyon, artan kredi ve finansal risk olması muhtemeldir.
