Crif Derecelendirmeleri referandumun beklenmedik sonucunun finansal piyasalarda yarattığı türbülansın bir sonucu olarak 2016 yılında küçük ve orta ölçekli İtalyan şirketlerinin mevcut borçlarında daralma yaşanabileceğine inanıyor. BrexitOrta vadede bile devam etmesi muhtemel türbülans.
Topluluk mevzuatı kapsamında şirketlere derecelendirme yapan şirket, 2016 yılında hem tahvil borcu hem de banka borcu hacimlerinde azalma öngördü. Yatırımcıların istikrarlı gelir yaratma ve bölgesel coğrafi görünürlüğe sahip sektörlere odaklanması çok muhtemeldir. yarar ve genel olarak altyapı, fiyat dalgalanması risklerine en çok maruz kalan sektörler emtia ve döviz kuru dalgalanmalarının 'cazibesi' azalacaktır.
2016'nın ilk yarısında 'büyük şirketler' olarak adlandırılan İtalyan şirketlerinin ihraç ettiği tahvillerin hacmi 7.3 milyara ulaştı. 23 yılının aynı dönemine göre hacimlerde %2015 azalma; benzer şekilde, küçük ve orta ölçekli işletmelerin iç piyasada ihraç ettiği miktarlar da 21 yılının ilk yarısında 2016 yılının ilk yarısına göre %2015 oranında azaldı. İhraçlardaki yavaşlamanın ikinci çeyrekte daha şiddetli olduğu, Birleşik Krallık'ta kamuoyuna danışma sürecinin sonucu, durumu giderek daha belirsiz hale getiriyor.
Duyuru Kurumsal Tahvil Alım Programı (CSPP) Avrupa Merkez Bankası'nın ('ECB') kurumsal borçların doğrudan satın alınması yoluyla reel ekonomiye daha uygun finansal koşulların aktarılmasını güçlendirmek amacıyla aldığı alışılmadık bir önlem, ihraç edilen borç hacimleri üzerinde henüz beklenen etkiyi yaratmadı. Bununla birlikte, minimum yatırım yapılabilir derecelendirme seviyesi gerektiren programın uygunluk kriterleri nedeniyle, bu tedbirden makul bir şekilde yararlanabilecek finansal olmayan İtalyan şirketlerinin sayısının muhtemelen çok sınırlı ve kısıtlı olacağının da altı çizilmelidir. , kamu hizmetleri gibi daha istikrarlı sektörlerin sektörüne.
İtalyan küçük ve orta ölçekli işletme kitlesi ve özellikle de döviz kuru ve emtia fiyat riskine maruz kalan kısa vadede ve en azından finansal piyasaların koşulları son günlerde kaydedilen dalgalanmaya kıyasla istikrar kazanana kadar tahvil piyasasında daha az fırsatlara sahip olacaklar.
Küçük ve orta ölçekli İtalyan şirketlerinin ihraç hacimleri, 2016 yılının tamamındaki 160 milyona kıyasla 630 yılının ilk yarısında 2015 milyona düştü. 2015 hacimleri 60'e kıyasla yaklaşık %2014 düştü1.5/83 sayılı 'Kalkınma Kararnamesi' sayılı Kanun Hükmünde Kararname'de öngörüldüğü üzere, yurt içi tahvil piyasasının halka açık olmayan şirketlere açılmasından bu yana en yüksek seviye olan 2012 milyar ile rekor seviyeye ulaştı.
Bankacılık sektöründe kurumsal kredi riskine yönelik iştah azalıyor olabilir. Şununla ilgili endişeler: bankacılık kurumlarının karlılığı ECB'nin TLTRO programıyla bankalara sunduğu uygun finansman koşullarına erişim sayesinde 2015 yılında işletme kredileri için tetiklenen tahvil piyasalarıyla agresif rekabetin devam etmesi açısından güçlü bir caydırıcı olacak.
Sonuçta ortaya çıkan şey, optimal bir durum değil. İtalyan şirketlerine kredi erişimiBu muhtemelen yatırım planlarının gözden geçirilmesine yansıyacak ve uzun vadeli büyüme stratejilerinin yeniden düşünülmesine yol açacaktır.
