Koronavirüsle bağlantılı sağlık acil durumu, İtalya'da ve dünyada benzeri görülmemiş bir ekonomik krizi tetikledi. Bu açık ve herkes tarafından biliniyor; bundan nasıl çıkılacağına dair fikirlere sahip olmak biraz daha az net. İçlerinden biri teklif ediyor Assonime, İtalyan anonim şirketleri birliği, bu arada, Hükümetin işletmeleri ayakta tutmaya yönelik önlemlerinin olumlu olarak değerlendirilmesi gerektiğini, ancak sonsuza kadar süremeyeceğini not eder. Ayrıca, bugün kamu borcunu çok fazla artırmak, her halükarda, krizden sonraki toparlanmanın hızına bir engel koymak anlamına geleceği için. Assonime belgesine göre, “Şirketler başlangıçta Likidite Kararnamesi sayesinde daha yüksek likidite gereksinimini yönetebilir. Ancak, şirketlere yeniden sermayelendirme aracı sunan bu aracın yükünü hafifletmenin yolları üzerinde düşünmek gerekiyor" dedi.
Bu nedenle teklif, yeni bir konu yaratmaktır, ağırlıklı olarak kamu sermayeli bir yatırım fonu, İtalyan şirketlerini Covid-19 krizinden ekonomik toparlanmanın zorlu aşamasında şu yollarla destekleyebilir: yeni sermaye enjeksiyonları; belirli koşullar altında sermayeye dönüştürülebilen yeni likidite enjeksiyonları; borç-sermaye takas işlemleri yoluyla kapitalizasyonunda bir artış. “Assonime'a göre Fonun müdahalesi geçici olmalı, oy hakları olmadan veya kurumsal değerleri korumayı amaçlayan sınırlı oy haklarıyla; pay sahiplerinin kendilerine veya piyasaya yönelik çıkış mekanizmaları öngörülmelidir. Hissedarlar şirketin yönetimini elinde tutacak, ancak karın dağıtımı, yönetim ücretleri ve hazine hisselerinin alımı konusunda bağlı olacaklardı”.
Bu fonun büyüklüğü 20-25 milyar civarında düşünülebilir.cirosu 25 milyonu aşan veya 50'den fazla çalışanı olan ancak cirosu 5 milyarı geçmeyen finansal olmayan şirketler arasından hedef şirketler belirlenecektir. Aslında, daha büyük şirketler muhtemelen krizin etkisini kendi imkanlarıyla pazar aracılığıyla absorbe edebilecekken, daha küçük şirketler için başka araçlar bulunacaktır. Cerved'in bilanço verilerine bakıldığında, 720.000 aktif şirketten salgın öncesi negatif nakit akışı olmayan şirketler için kriz için ek likidite ihtiyacının 30 milyar civarında olduğu ortaya çıkıyor, daha karamsar bir hipotezle 50 milyar civarında olsun.
Yatırımın gerçekleşebileceği teknik biçimler şunları içermelidir: sermaye artışlarının taahhüdü; hibrit araçların aboneliği (örneğin, özkaynağa dayalı finansal araçlar); hedef şirketlerin sermaye araçlarına dönüştürülebilir kredilerin verilmesi. Bu nedenle Fonun amacı, finansal olmayan İtalyan şirketlerini desteklemek olacaktır. riske ve yarı riskli sermayeye geçici yatırım yoluyla, doğrudan veya İtalyan bankaları tarafından tutulan kredilerin dönüştürülmesi yoluyla. Yatırımların orta vadeli, azınlık yatırımlar olması ve beşinci yıldan itibaren çıkış olasılığı olması bekleniyor. Son olarak, Fonun süresi 20 yıl olacaktır, ancak uzatılabilir.
