Avrupa borsalarının geleceği, ihraççıları ve iyi kurumsal yönetişimi etkileyen kurallar etrafında şekilleniyor. Bunlar, dün Borsa Italiana'da Assonime ve EuropeanIssuers tarafından düzenlenen ve diğerlerinin yanı sıra, massimo tononi (İtalyan Borsası Başkanı), Didier Lombard (EuropeanIssuers Başkanı), Emil Paulis (Avrupa Komisyonu İç Pazar ve Hizmetler Genel Müdürlüğü), Xavier Rol (CEO Londra Menkul Kıymetler Borsası), carlo bozotti (Başkan ve CEO, STMicroelectronics), Laurent Degabriel (ESMA), Alberto Giovannini (CEO, Unifortune Sgr), Jorgen Holmquist (ECGI Başkanı), Andrea Belatti (Intesa Sanpaolo), Genola'dan Gabriele Galateri (Assicurazioni Generali ve Kurumsal Yönetim Komitesi Başkanı) e Dominique Senequier (CEO, AXA Özel Sermaye). Nihai gözlemler bunun yerine Ekonomi Bakanı Vittorio Grilli'ye emanet edildi.
Böylece yönetişimin ana teması tartışmaya geri dönüyor: piyasalara erişim arayan ve özel yatırımcıları çekmek isteyen şirketler için de önemli bir araç. Micossi, "Şirketler şeffaf bir şekilde yönetildiğinde, sermaye piyasalarına kolayca erişebilecekler ve büyüme stratejilerini desteklemek isteyen istikrarlı yatırımcılar bulacaklar" dedi. Aynı zamanda, zayıf kurumsal yönetişim şirketi potansiyelden mahrum bırakır ve düşüşe ve hissedarların mülksüzleştirilmesine yol açabilir.
MICOSSI, ZORUNLU VE ZORUNLU OLMAYAN KURALLAR ARASINDA DENGE
Avrupa Birliği'nde borsaya kote şirketlerin kurumsal yönetişim kuralları, hem Avrupa hem de ulusal düzeyde mevzuat ile kurumsal yönetim tavsiyeleri ve kodları dahil olmak üzere bağlayıcı olmayan (yumuşak) düzenlemelerin bir birleşimidir. Avrupa Komisyonu yakında 2011 Yeşil Kitap'ı takip eden bir Kurumsal Yönetim Eylem Planı yayınlayacak.
Micossi için zorunlu ve zorunlu olmayan kurallar arasında bir denge sağlamak önemlidir. “Zorunlu kurallar genel ilkeleri ve asgari standartları belirler – Micossi açıkladı – ve aslında yasanın amacı, kurumsal faaliyetlerle ilgili tüm konuların ayrıntılı bir şekilde düzenlenmesi olmamalıdır, çünkü mevzuat her zaman değişiklikleri sağlama yeteneğine sahip değildir. iş geliştirme gerektirebilir. Zorunlu olmayan yönetişim araçlarına ihtiyaç duyduğunuz yer burasıdır. Özdenetim en iyi uygulamayı belirler. Özdenetim gri alanları kapatmak veya yasal standartları yükseltmek için kullanılabilir. Daha hızlı değiştirilebilir, bazen yasada faydalı değişikliklerin yolunu açar.'
İtalya söz konusu olduğunda, son on yılda en iyi Avrupa standartlarına uygun olarak hem zorunlu hem de yumuşak kurallar getirilmiştir: 2010 yılında Consob, ilişkili taraflarla yapılan işlemlere ilişkin bir düzenlemeyi kabul etmiştir; yöneticilerin ücretlendirilmesi konusunda tam şeffaflık mevcuttur ve şirket toplantıları ve toplumsal cinsiyet konularına ilişkin yeni mevzuat kabul edilmiştir. Listelenen İtalyan şirketlerinin yönetim kurullarında 70 değişikliğe yol açan rakip finansal kuruluşlarda birbirine kenetlenmeyi yasaklayan son yasayı unutmadan. 2011'in sonunda, yönetim kurulunun rolü ve oluşumuna ilişkin yenilikçi tavsiyeleri benimseyen, risk yönetimini güçlendiren ve ücretlendirmeye ilişkin yeni tavsiyeler taslağı hazırlayan yeni bir Kurumsal Yönetim kodu kabul edildi. Yeni kanunla (1999, 2002 ve 2006'dan sonraki dördüncü versiyon) birlikte, en iyi uygulamaları teşvik etmek, kanunu güncellemek ve kanunun uygulanmasını izlemek amacıyla yeni bir Kurumsal Yönetim Komitesi de oluşturulmuştur. Kurallar üç sütuna dayanmaktadır: yönetim kurulunun etkinliği, bağımsızlık ve ayrıca kurumsal yönetişime ilişkin ayrıntılı yıllık raporlar sayesinde hesap verebilirlik.
GALATERI, İTALYA ÖNEMLİ İLERLEME YAPTI
"İtalya'da - dünkü konferansta konuyla ilgili müdahale çağrısında bulunan Komite başkanı Gabriele Galateri di Genola'nın yanı sıra Assicurazioni Generali'nin başkanına dikkat çekiyor - zorunlu kuralların kapsadığı alan diğer ülkelerdekinden daha fazla, bu yüzden kod bazı durumlarda oldukça hafif görünebilir”. Bir örnek: Denetleme Kurulu'nun iç kontrol fonksiyonundan sorumlu olması beklenmektedir ve bu, Yönetim Kurulu bünyesindeki Kontrol ve Risk Komitesi'nin rolünü azaltmaktadır.
Kuralların uygulama düzeyinin nasıl değerlendirileceğini tartışmak için Galateri di Genola'nın başkanlık ettiği bir Komite toplantısı bugün gündemde. Galateri di Genola, "Avrupa Birliği'nin çeşitli üye devletlerindeki gelişmeleri de göz önünde bulundurarak, uyum veya açıklama ve izleme konusuna özel dikkat gösterileceğini açıkladı". Kurumsal yatırımcıların pay sahipliği haklarını kullanmadaki rolü de incelenecektir. Bir sonraki toplantı 2013'ün ilk yarısında yapılacak. "Kişisel deneyimlerime göre - Galateri di Genola - İtalya'daki kurumsal yönetim borsaya kayıtlı şirketlerde önemli ilerleme kaydetti, çoğunluğu diğer pazarlardaki en iyi uygulamalarla aynı çizgide. her zaman gelişiyorlar ”.
BELTRATTI, ŞİRKETİNİZ İÇİN EN İYİ DENGE MALİYETLERİ VE FAYDALARI
Bocconi'de profesör ve Intesa Sanpaolo Yönetim Kurulu başkanı Andrea Beltratti de düzenleme konusunda konuştu ve kendi kendine "ne kadar düzenleme yapmalıyız" diye sordu. Dikkatli olmalıyız, diye yanıtlıyor. “Kurumsal Yönetim, ülke temasına ilişkin çerçeve ışığında da (yatırımcının korunması açısından) maliyet ve fayda dengelenerek en iyi şekilde seçilebilir - diyor - İyi şirketlerin zayıf konumlarda yer aldığına dair uluslararası kanıtlar var. ülkeler, yatırımcılara güçlü bir sinyal göndermek ve örneğin daha düşük bir sermaye maliyeti elde etmek için kurumsal yönetişime yatırım yapmaya isteklidir. Sektörlerde, şirketlerin büyüklüklerinde farklılıklar var, günümüzde çok fazla kural şirketlerin en iyi yapıyı bulmasına izin vermeyebilir" dedi.
CRİKETLER, ARTIK KURAL YOK, DAHA İYİ TANIM VE DENETİM
Ekonomi Bakanı Vittorio Grilli, krizin, sorunların ve şimdiye kadar yapılanların izini sürdüğü sonuç düşüncelerinde, "İyi şirket ve iyi yönetişim bir aradadır", diyor ve Bankacılık Birliği projesinin merkezi önemini yeniden teyit ediyor, ortak bir oyun planına ulaşmak ve şirketlere ve pazarlara zarar veren pazar bölümlemesinden kaçınmak için ilk adım tek denetimdir. "Kuralları yeniden çizmemiz gerekiyor - bu süreçte başlangıçta çok fazla görünüyorlar ve hayatı daha da zorlaştırıyorlar" diye açıkladı. Ancak kriz öncesi kurallar dünyası tatmin edici değildi. Dolayısıyla mesele daha fazla kural değil, daha iyi bir tanım ve denetim meselesi”. Çeşitli pazarlarda, ülkelerde ve ekonomik alanlarda tutarlı olması gereken kurallar: "Tasarrufların iyi dağıtılmasını istiyorsak, kuralların her yerde iyi uygulanmasını sağlamalıyız", kıt erişim konusunu gündeme getirdiği konuşmasının altını çizdi KOBİ'ler tarafından finansal piyasalara Grilli'ye göre Avrupa, diğer ülkelerden farklı olarak şimdiden çok çaba sarf etti ve kararlar aldı ve yakın gelecekte bir ölçüt olarak kullanılacak ve artık geride bırakılan bir alan olarak algılanmayacak.
