Bu not genellikle Perşembe sabahı yazılır. Standard and Poor's'un bir önceki akşam kapanışı, bu nedenle, geliştirmeye çalıştığı düşüncelerin çoğu için referans noktasıdır. Dört Çarşamba önce endeks 2433'te kapandı. Üç Çarşamba önce 2437'de kapandı. İki Çarşamba önce 2435'te kapandı. Bir Çarşamba önce 2440'ta kapandı. Dün gece 2433'te kapandı. . Verdiği duygular, kazanmaktan çok birlikte olmak için oynadığınız bir Noel bingo oyunuyla karşılaştırılabilir.
Üç soru. Çünkü böyle mi? Ne kadar sürebilir? Eve bir şey getirmek için ne yapabilirsiniz?
Düz piyasalar genellikle, muhtemelen portföylerin tarafsız konumlandırılmasıyla birlikte önemli haberlerin olmamasından kaynaklanır. Haberlerin önemi nesnel olabilir, ancak önemli olan algılanan önemdir. Kim'in Ocak 2016'da bir füze fırlatması, keskin ve sinsi bir düzeltmenin yolunu açıyor, bu da yol boyunca petrol, düşük büyüme, Çin vb. Temmuz 2017'de çok daha büyük ve daha tehlikeli bir füze fırlatan Kim, Güney Kore'de bile en azından şimdiye kadar esnemeyle karşılandı.
Basitçe söylemek gerekirse, borsaların göz önünde bulundurması gereken iki faktör vardır, beklenen kazançlar ve bunları iskonto etme oranı. 2017, ABD faiz oranlarının keskin bir şekilde yükseleceği tahminiyle başladı, ancak buna karlarda daha da keskin artışlar eşlik etti. Çantalar daha sonra yükseldi. Sonra, faiz oranı korkusunun abartıldığına ve bu arada Trump'ın reformlarının zayıflaması nedeniyle daha az pembe hale gelen kar tahminlerini fazlasıyla telafi ettiğine ikna olduk. Borsa bu nedenle daha yavaş da olsa yükselmeye devam etti. Son olarak, bir aydır, birçok merkez bankasında faiz oranlarında bir sıkılaştırma kaydedildi, ancak piyasalar, bu sıkılaştırmanın fiiliyattan çok ton açısından olacağını düşündükleri ve kar tahminlerinin dışarı çıkması nedeniyle durağan kaldı. . Bu nedenle, mükemmel dengede olan düz piyasalar.
Kârlar ve oranlar hakkında konuştuk, ancak gerçekte, birkaç yıldır üçüncü bir unsur olan likidite, piyasaların uzun döngüsünü aşırı belirledi. Ana merkez bankalarının bilanço büyüklüğünü likidite göstergesi olarak kullanırsak, 4'da 2009 trilyondan başlayan ve bugün 15.4'e ulaşan oldukça istikrarlı bir büyüme görüyoruz, bu yılın ilk beş ayında ivme kazanıyor. , tesadüfen aynı dönemdeki güçlü borsa yükselişine denk geliyor. Bugünden 2018'in sonuna kadar, merkez bankası bilançolarının toplam boyutu büyümeye devam edecek, ancak giderek daha yavaş olacak ve ardından 2020'nin sonunda mevcut boyutuna dönene kadar yavaş yavaş azalmaya başlayacak.
Kısa vadede piyasanın gidişatını önümüzdeki günlerde ortaya çıkacak olan çeyreklik kazançlar belirleyecekse, orta vadede likiditeye bakıldığında çok yuvarlak bir dönemin ilk aşamasına girdiğimiz söylenebilir. dünyevi üst. Başka bir deyişle, yükselişin büyük bir kısmı geride kaldı ve yaklaşan, başlangıçta orta derecede olumlu ve daha sonra orta derecede olumsuz olan yanal bir aşamadır. Enflasyonun ne kadar kötü olacağına karar vermek.
Piyasaların şu anda merkez bankaları tarafından da arzulanan hız kaybı, pek çok kişinin (ve daha birçoğunun gelecekte yol göstereceğini) devam etmenin kolay yollarını (zor ve zahmetli olan hisse senedi toplamaya ek olarak) aramaya yöneltti. kazanç Bunları artan tehlike sırasına göre listeliyoruz.
Birincisi, rotasyonlardır. İşaret parmağı ne kadar sakin olursa, dönüşler o kadar şiddetli olur çünkü herkes onlara binmeye çalışır. Bu yıl tüm sektörler sırasıyla çeyrek saatlik şöhretlerini ve çeyrek saatlik karanlıklarını yaşadılar ve şimdi bazıları için (enerji ve bankalar gibi) ikinci tur belki de başlıyor. Rotasyon oynamak tamamen düzenli ve alışılmış bir uygulamadır, ancak neyin pahalı neyin nispeten ucuz olduğunu anlamak için gerekli analitik becerilere ek olarak, keskin bir ritim duygusuna veya piyasa zamanlamasına ihtiyacınız vardır. Geç kalmak kolaydır ve zamanında çıkmamak daha da kolaydır.
İkincisi oynaklık oyunudur. Burada iki yol var. Birincisi, (temel hisse senedi olsun ya da olmasın) alım satım yapmak, ikincisi Vix'i satmak. İlk yol, yıllarca endekste sistematik olarak satış yaparak yükselişe eşlik eden Buffett gibi asil meraklılara sahip. Bununla birlikte, Buffett gibi yapmak isteyen herhangi biri, satma seçeneği uygulanırsa satın almaya istekli olmalı ve her şeyden önce bunu yapacak paraya sahip olmalıdır.
Piyasaların durgun olduğu zamanlarda opsiyonların açığa satışı giderek daha az karlı hale gelir. Bunu telafi etmek için, çoğu daha yüksek miktarda seçenek satıyor. Pervasızca, çünkü insan sadece kendine değil, başkalarına da çok fazla zarar verebilir. Aslında, küçük bir sürpriz bile fiyatı aniden hareket ettirmek, satışları uygulamak ve uygulayıcıları Buffett'ın likiditesine sahip değillerse çılgınca satmaya zorlamak, düşüşü artırmak ve irili ufaklı çökmelere neden olmak için yeterlidir.
Vix endeksinin satışına gelince (bu, volatilitenin gelecekte bugün olduğundan daha düşük olacağı bahsine karşılık gelir), en üst düzeyde dikkatli olunması tavsiye edilir. Son yıllarda birçok kişi servet kazandı, ancak bundan sonra riskler artıyor. Oynaklık, likidite ile güçlü bir şekilde ters orantılıdır ve gördüğümüz gibi, artan likiditenin ayları sayılıdır.
Bu dönemde en cesur kişilerin izlediği bir diğer yol da kripto para birimleridir. Burada da servetler kazanıldı ve kaybedildi. Kripto para birimlerinin cazibesinin en az üç bileşeni vardır. Birincisi parasal. İsteğe bağlı olarak basılabilen geleneksel para birimlerinin ve hatta her zaman çıkarılabilen altının aksine, kripto para birimlerinin önceden tanımlanmış birimleri vardır ve bu nedenle gerçek para gibi görünürler. İkincisi, işlemleri güvenli ve kesin kılan blockchain teknolojisidir. Üçüncüsü anonimliktir.
Yine de bazı büyük sorunlar var. Kripto para birimleri, PayPal gibi bir ödeme aracıdır, ancak ona inananlar dışında bir değer saklama aracı değildir. Bunun cebimizdeki banknotlar için de geçerli olduğu söylenecek ama hiç değilse ihraççıya vergi ödediğimizde her zaman geri verebiliriz. Bu nedenle, Bitcoin'ler sınırlı sayıları nedeniyle ciddi para olarak görünürler, ancak içsel bir değerleri yoktur ve ihraççıda paraya çevrilemezler.
Teknolojiye gelince, blok zinciri güvenlidir, ancak şimdiye kadar, bilgisayar korsanları tarafından sıklıkla saldırıya uğrayan aracıların dünyası hiç güvenli değildi. Yine de operasyonel riskler açısından, fark sözleşmeleri ile kripto para birimleri üzerinde spekülasyon yaparsanız, aracılar tarafından otomatik olarak uygulanan ani çökmelere ve zarar durdurmalara maruz kalırsınız.
Anonimliğe gelince, salatalık şeklini bile düzenlemeye hevesli yasa koyucuların kripto para birimleri gibi bir fenomen karşısında neden pasif kaldıklarının bir açıklaması olabilir. Açıklama, merkez bankalarının, nakit paranın gelecekte tamamen ortadan kaldırılması olasılığı göz önüne alındığında, bunları ilginç bir deney olarak görmeleridir. 2008'dekine benzer bir resesyon tekrarlanırsa, bu kez oranlar oldukça negatif seviyelere çekilecek. Bir banknot yarışından kaçınmak için, bu nedenle, onları ortadan kaldırabilmek ve kripto-dolar veya kripto-euro gibi, bu sefer doğal olarak anonim olmayan bir ikame çözümüne sahip olmak gerekli olacaktır.
Kripto para birimleri, anonimlikleri sayesinde, fiyatlarını destekleyecek ve hatta katlayabilecek çok büyük bir potansiyel talebe sahiptir. Ama bir gün gelecek, tüm bunlar birdenbire yasaklanacak ya da mülkiyet ve işlemler konusunda şeffaflık getirilecek.
Eski ve çok kadim olan altın, günümüzde toplum ve yöneticiler tarafından ihmal edilse de işletme güvenliği açısından çok daha fazla garanti sunmaktadır. Altının portföylerde bir işlevi olduğunu, ancak yalnızca zayıflık durumunda alınması gerektiğini her zaman söyledik. Giderek daha az genişletici para politikaları beklentisi, fiyatları üzerinde şimdiden baskı oluşturmaya başladı, ancak altının genellikle borsalarla ters orantılı olduğu da unutulmamalıdır.
