Finansal piyasaların performansına bakmak, piyasanın nasıl gittiğine dair genel bir genel bakış elde etmek için yararlı bir ilk yaklaşım olabilir, ancak bu yalnızca kısmi bir genel bakış olacaktır. Daha eksiksiz bir bakış açısına sahip olmak için, bir hisse senedi endeksini oluşturan çeşitli sektörler tarafından üretilen sonuçlar temelinde gözlemleyerek performans verilerini parçalara ayırmak yararlı olabilir.
Bu nedenle, ana dünya hisse senedi endekslerinden birini incelemeye karar verdik.MSCI Dünyası. Yılbaşından bu yana yaklaşık %6 (Euro bazında) büyüdü bu, olumlu bir sonuç, hangi sektörlerdeki olumlu dinamiklerin sonucu?
Borsada kim daha iyi yapıyor?
Finansal, teknolojik ve enerji. Bunlar, bu endeksin temsil ettiği küresel sermaye piyasası için en önemli üç sektördür (ağırlık olarak). O halde yeni bir şey yok: Teknoloji sektörü son yıllarda büyümenin tartışmasız kralı, OPEC'in tercihlerinin olumlu etkileri ve İran ve Venezuela'daki türbülans sayesinde petrol enerji sektörünü zorluyor; finans sektörü geriliyor ve 2008 krizinden bu yana her yıl önemini yitiriyor.
Sadece performans değil: Değerlendirmeler bize ne anlatıyor?
Ancak, tek başına performans bir pazarın sağlığını anlamak için yeterli olmayabilir. Bu nedenle, değerlemelerdeki eğilimi de gözlemleyerek, şirketlerin mali tablolarından çıkan rakamlardan iyi bir performansın arkasında spekülatif bir balon tehlikesi olup olmadığını veya olumsuz bir sonucun arkasında bir fırsat doğup doğmadığını anlamaya çalışarak analizi genişletelim. . Bunu yapmak için iki farklı ve tamamlayıcı göstergeyi karşılaştırıyoruz: faktör moment, performansla ilgili ve temel bilanço değerlerine bakan değer faktörü.
Küresel sektörler 2018'in yarısına nasıl geldi?
Grafiği birlikte okuyalım. Sektörlerin çoğu grafiğin sağ tarafındaki kadranlarda bulunur: bu, mali tablolardan elde edilen değerlemelerin tarihsel ortalamalarından biraz daha pahalı olan sektörleri belirlediğini gösterir. Tersine, solda, değerlemelerin negatif olduğu göz önüne alındığında, "indirimli" kabul edilen sektörleri buluyoruz. Değer faktörünün karşısında, moment kesinlikle daha heterojendir: bazı sektörler (öncelikle teknoloji ve enerji) mükemmel bir momentAncak telekomünikasyon ve dayanıklı tüketim malları sektörü kötü performans gösterdi.
Tamamlayıcı bir okuma: döngüsel ve savunmacı
Altını çizmek için özellikle ilginç olan bir husus var: sektörleri, ekonomik döngünün eğilimi ile yüksek oranda ilişkili olan döngüsel olarak kabul edilenler ile çevredeki ekonomik ortamdan daha az etkilenen savunmacı sektörler arasındaki dağılıma göre gözlemlersek , iki grup arasında önemli bir kutuplaşmaya dikkat çekiyoruz. Döngüseller (teknoloji, malzemeler, endüstriler, finans ve tüketici) yüksek değerlemeler ve yüksek faktör moment: Bunlar çok olgun sektörler ve kısacası devam ediyor. Aksine, savunmacı olanlar (sağlık, kamu hizmetleri, dayanıklı tüketim malları, enerji ve telekomünikasyon) tarihsel ortalamayla daha uyumlu değerlemelere ve bir faktöre sahip görünmektedir. moment kesinlikle zayıf: henüz olgunlaşmamış olarak tanımlayabileceğimiz sektörler.
Dış faktörlerin etkisi vardır
Son yıllarda fiyat listelerindeki aceleciliğin, son üç aylık raporlarda yayınlanan hala mükemmel sonuçlarla her halükarda haklı gösterilen değerlemelerin yükselmesine şüphesiz katkısı olmuştur. Ayrıca, Avrupa'da sıfırın altındaki para maliyeti ve Amerika Birleşik Devletleri'nde yavaş yavaş artması, şirketlerin borçlarını (daha düşük maliyetlerle) yeniden finanse etmelerine veya uygun finansman biçimlerine erişmelerine olanak tanıyarak hisse senedi piyasalarına daha fazla destek sağladı.
Döngüsel ve savunma arasındaki (neredeyse) net ayrım, piyasaların performansını ve karmaşık bir sistem içinde entropiyi getirebilecek birçok değişkenden birine (oran zamları, vergi reformları, vb.) tepkilerini dikkatle izlememizi gerektiriyor. piyasalarınki gibi.
Da Yalnızca tavsiye.
