Düşen borsa ve fırlayan spreadler. Ülkemize hakim olan siyasi belirsizlik nedeniyle son aylarda İtalya pazarında yaşananların özeti bu. Bir hükümetin kaderi yalnızca ve münhasıran yatırımcıların yargılarına göre ölçülecek olsaydı, Lega-M5S yöneticisi için Palazzo Chigi'deki bu ilk birkaç ayda istenen başarının ulaşmadığını şimdiden söyleyebiliriz.
Yüzdeler ise acımasız. Yeni hükümetin göreve başladığı günden itibaren Piazza Affari çift haneli kayıplar kaydetti İtalya ve Almanya XNUMX yıllık tahvilleri arasındaki fark iki kattan fazla artarken, İtalya'ya ulusal ve uluslararası düzeyde güvenin her geçen gün azaldığının bir göstergesi.
La David Hume Vakfı 4 Mart'tan sonra ortaya çıkan siyasi-mali belirsizliğin bize ne kadara mal olduğunu (tabii sanal olarak) hesapladı. İtalyan hisse senedi piyasasının kapitalizasyonundaki değişiklik (borsaya kote şirketlerle sınırlı), İtalya'da ikamet eden şahıslar ve operatörler tarafından tutulan devlet tahvillerinin değerindeki değişiklik (İtalya Bankası tarafından tutulanlar hariç) ve 28 Şubat'tan 19 Ekim'e kadar İtalyan tahvil piyasasında borçlanma senetlerinin değer kaybı 198 milyar yakıldı (GSYİH'nın %10'undan fazlası) Bunlardan 107'si yalnızca hükümetin göreve başlamasından bu yana.
SEÇİMLER VE HÜKÜMET PAZAR MEYDANASINI YAVAŞLATTI
Yalnızca FTSE MIB'nin 28 Şubat'tan bu yana ve dolayısıyla 4 Mart seçimlerinden önceki haftadaki performansını dikkate alarak, Piazza Affari'nin ana endeksi %16,1 kaybetti onun değerinden. İcra kararlarının verildiği 31 Mayıs'tan bugüne düşüş yüzde 12,94 oldu. Dolayısıyla 5 aydan kısa bir sürede Borsa neredeyse 2017'nin kazançlarını sıfırlaMilano'nun AB listelerinde %13,6 artışla podyumun ilk adımını attığı yıl.
Düşüşün ne kadar "ağır" olduğunu daha iyi anlamak için, Davide Hume Vakfı tarafından sağlanan ve 28 Şubat'tan 19 Ekim'e kadar olan rakamlar da yararlıdır. Milan Menkul Kıymetler Borsası'nın piyasa değeri iyi bir 67,6 milyar azaldı 54 Mayıs'tan itibaren 31 olan avro.
Bu trendin en büyük bedelini ödemek için banka hisse senetleri sadece altı ayda toplam değerlerinin %35,8'ini yaktı. En fazla zararı Banco Bpm (%-46,1) ve Mps (%-45,1) aldı, ardından sektörün iki büyük ismi geldi: Unicredit için -%37,8, Intesa Sanpaolo için -%37,1 .
TAHVİLLER VE DEVLET SENETLERİ: İTALYA RİSKİ ARTIYOR
Tahvillerin ve devlet tahvillerinin eğilimlerini analiz edersek tablo düzelmez. Ayrıca bu durumda, iki referans zaman ufku kullanmak mümkündür. David Hume Vakfı'nın hesaplamalarına göre, 28 Şubat'tan 19 Ekim'e kadar İtalyan tahvil piyasasındaki borçlanma senetleri 41,9 milyar değer kaybederken, İtalya'da ikamet eden şahıslar ve işletmecilerin elindeki devlet tahvilleri (İtalya Bankası tarafından tutulanlar hariç) değer kaybetti. 88,5 milyar. Düşüş eğilimi, Lega-M5 hükümetinin göreve geldiği gün de teyit edildi. 31 Mayıs'tan bugüne hem piyasalar sırasıyla 17,2 ve 35,6 milyar avro kaybetti.
Az önce sağlanan verilerin aynası yayılma eğilimi, 8 yıllık İtalyan tahvili ile Alman eşdeğeri arasındaki fark sadece 28 ayda iki kattan fazla arttı. 131 Şubat'ta BTP ile Bund arasındaki fark 253 baz puan olarak gerçekleşti. Giuseppe Conte liderliğindeki hükümetin kurulduğu gün (31 Mayıs) seçim sonrası belirsizlikle birlikte spread kademeli olarak genişleyerek XNUMX baz puana ulaştı. Durumu daha da kötüleştirmek için geldiler hareket tartışması İtalya ile AB arasındaki çekişme ve Brüksel'in olası reddi nedeniyle Avrupa İstikrar Paktı ile uyumsuzluk. Sonuç olarak, spread 22 Ekim'de 302'ye ulaştı (324 Ekim'de maksimum 18'e ulaştıktan sonra), 28 Şubat'tan bu yana yüzde olarak %130'u aşan bir artışla.
BORSA, TAHVİL VE DEVLET TAHVİLİ: İŞTE YAKTIKLARIMIZ
Belirtildiği gibi seçim öncesi dönemden 19 Ekim'e kadar üç piyasayı bir araya getirerek 198 milyar euro yaktı. David Hume Vakfı, rakamın Bank of Italy ve yabancı yatırımcılar tarafından tutulan devlet tahvillerini hesaba katmadığını açıklıyor. Bu iki parametreyi hesaplamaya dahil ederek, aslında, toplam kayıplar 304,7 milyar avroya fırladı.
Vakfın altını çizerek, "Hesaplanan kayıplar açıkça sanaldır ve ekonomik durum ve piyasa değerlemeleri önümüzdeki aylarda veya yıllarda olumlu yönde gelişirse yeniden emilebilir veya kazanca dönüştürülebilir."
