Küreselci diyor piyasalar ve Avrupa bize bunun iyi olmadığını ve sıraya girmemiz gerektiğini açıklıyor. Esasta haklı oldukları ve bizi finanse ettikleri için onları dinlemeliyiz.
egemen diyor piyasaların ve Avrupa'nın, kabul etmeye istekli olduğumuzdan çok daha fazlasını alarak İtalya'yı ele geçirdiğini. Bizden istediklerinin tersini yapmak zorundayız çünkü egemen olanın çıkarları, yönetilenlerin çıkarlarının tersidir.
Hem küreselci hem de egemenlikçi hipostatize ediyor piyasalar, Avrupa ve güçlü ya da çok güçlü güçler. Başka bir deyişle, onlara benzersiz bir yüz ve tanımlanmış bir kimlik verirler. Küreselciler için bu yüz sert ama adil, egemenlikçiler içinse açgözlü ve yıkıcıdır.
Küreselciler ve egemenlikçiler arasındaki tartışma Batı ile sınırlıdır. Çin, Japonya, Rusya veya Hindistan, arka planda gölgeler, bizimle siyasi veya duygusal olarak ilgisi olmayan soyut olarak güçlü güçler. Btp alıyorlar veya satıyorlarsa sadece çeşitlendirmek veya kazanmak için yapıyorlar ve bizi azarlamak, bize yardım etmek, cezalandırmak veya bize hükmetmek gibi bir amaçları yok. Bu anlamda en saf ve en soyut haliyle piyasa ile örtüşürler.
Batı'da ise, bizim evde şu anda BTP'lerin gidişatını etkileyen dış konular, bazen farklı çıkarlara sahip bir çoğulluktur. Net fikirleri olan tek bir büyük Moloch yok, ama bir dizi büyük, orta ve küçük Moloch. Ve Moloch'lar siyasi, mali ve ara olarak bölünmüştür.
Politika, her şeyden önce, Washington'dan başlayarak. Euro'nun dağılmasını veya en başta İtalya'nın çıkmasını destekleyen birileri var mı? Farage ile birlikte tamamen ideolojik bir düzeyde hareket eden Trumpizm antemarcia'sının acısı çeken ruh Steve Bannon var ve başka çok az şey var. Oval Oda, Hazine ve Dışişleri Bakanlığı'nın gerçek Trumpizmi, sorun çıkarmayan ve iç savaşın eşiğinde yaşamayan bir İtalya istiyor çünkü bu, sistem karşıtı radikalleşmelere yol açabilir ve anti-kapitalizm, anti-Amerikancılık, Putinizm, Chavizm. Bu nedenle Amerika, İtalyan siyasetinde yeni adamlarla işbirliği yapmaya Avrupa'dan daha açık olduğunu gösterdi.
Genellikle, Washington, avroyu Avrupa'yı bir arada tutmak için yararlı bir araç olarak görüyor, balkanlaştırılırsa Amerika, Rusya ve Çin arasında düzensiz ve çelişkili bir şekilde bölünecek bir kıta (ciddi bir Rus-Alman birliği riskiyle). Kendini toparlayan bir Avrupa ise temel konularda Amerika'nın etrafında dönmeye devam edecektir.
Ve sonra sadece strateji değil, aynı zamanda beklenmedik durum da var. Kasım ayında Kongre üzerinde Cumhuriyetçi kontrolü sürdürmeye çalışmak için belirleyici olacak önümüzdeki birkaç ay içinde mali krize giren bir İtalya, Wall Street'i de çökertecek ve tam tersinin istendiği bir zamanda doları çok fazla güçlendirecektir. Bu nedenle, İtalyan popülizmine yönelik ılımlı bir ideolojik açılımın ötesinde, Trumpçı Amerika'nın, Realpolitik adına, gerçek popüler meşruiyete sahip ve yine de avroyu tartışmaya açmayacak kadar evcilleştirilmiş bir hükümet için çalışacağı sonucuna varılabilir.
Avrupa'da Almanya'daki ruh halini anlamaya çalışmalıyız, zayıflamış bir Merkel ile göründüğünden daha az sağlam bir ülke, anketlerde Spd'yi geride bırakan ve şu anda ikinci büyük parti olan Afd, otomotiv endüstrisinin kalbinde Stuttgart'ta Çin, tarifelerden vazgeçmeyen Trump ( ve şimdi bankalarda), süpermarketlerde ve okullarda AfD kampanyaları ile halihazırda tahsis edilmiş olan 100 milyarlık maliyetle takviye edilecek göçmenlik. Avrodan ayrılacak ve dolar karşısında kalan değeri 1.50'ye fırlatacak bir İtalya, kötü bir zamanda gelir ve ECB'yi Qe'yi yeniden başlatmaya zorlar.
Alman seçkinleri, Avrupa'nın yalnızca korkuyla bir arada tutulamayacağını biliyorlar ve bazı tavizler vermeye istekli olacaklar, ancak politikacılar herhangi bir tavizin Federal Meclis'e yeniden seçilmemesine yol açacağı konusunda çok netler. Bu nedenle İtalya, en azından halka açık bir şekilde şiddetle uzak tutulmalıdır.
AMB kendi payına yayılmayı iyi dozlamalı, korku yaratmalı ama faiz oranlarımızı geri dönülemez bir sıkılaştırma seviyesine getirmekten kaçınmalıdır. Bu nedenle, her zamankinden daha yüksek bir seviye değil, bir orta nokta etrafında yüksek oynaklık. Qe'nin sonuna gelince, şimdilik her şeyi belirsiz bırakmak yeterli olacaktır.
Orta seviye Moloklara gelince, finans ve siyaset arasında kalanlar, örneğin, bazı büyük Amerikan fonları. Bazıları meslek gereği politize edilmiştir, diğerleri o kadar büyüktür ki egemen devletlerle eşit muamele görürler. Bu konularda İtalya'ya karşı pozisyon nettir ve gelen veya giden para akışları çok hızlı, agresif ve belirleyici olabilir.
İtalya ile dünya arasında önümüzdeki haftalarda oynanacak hassas maçlarda itfaiye ve kundakçıları iş başında göreceğiz. İzlenimimiz, her iki tarafın da güvenlik eşiğini geçmemeye çalışacağı yönünde. Bunu kim yaparsa yapsın, belki de kana susamış saldırılar havasındaki en özel fonlar arasında, emir verilecek.
İlk korku anı muhtemelen zaten alçalma aşamasındadır. İkinci sınav, (varsa) seçimler veya yeni hükümetin ilk somut eylemleri olacaktır. Hükümet siyasi ise, işe sembolik eylemlerle başlayacak ve hemen büyük meblağlar harcamaya başlamayacaktır. Model Trump olacak, hiçbir vaat reddedilmiyor, ancak uygulama sürekli ama kademeli olmalı.
İtalyan varlıklarındaki düşüş şimdiden ilginç fırsatlar yaratıyor. Bu durumlar yaygın olduğundan, seçici de olabilirsiniz. Görünür ufukta devlet tahvillerinde belirli bir risk yok ve muhtemelen devalüasyon ve müteakip fiyat artışlarının uzak riskini kapsayan enflasyona bağlı versiyonda tutulmaya devam edilebilir. Ancak, niyet spekülatif olsaydı başkalarını satın almazdık.
Aynı şey banka hisseleri için de geçerli. Bu nedenle alımları irili ufaklı ihracatçılara yoğunlaştıracağız. Biz devalüasyona inanmıyoruz (bu konu o kadar konuşuldu ki siyasi olarak neredeyse tükendi) ama gerçekten bir devalüasyon olsa ihracatçı hemen bundan faydalanırdı.
