Yunanistan'ın kaderiyle ilgili uzun süreli belirsizlik, Avrupa'nın ekonomik toparlanmasını engelliyor ve İtalya'nın spread'i üzerinde 40 baz puan baskı yapıyor. ECB, son aylık bülteninde, "on yıllık verim farkının" İspanya'da 40 baz puan ve Portekiz'de yaklaşık 60 baz puan büyüdüğünü belirterek bunu yazıyor. Bununla birlikte, Eurotower devam ediyor, "uzun vadeli bir perspektifte, Temmuz 2012'de gözlemlenen yüksek seviyelerden başlayarak avro bölgesinde (Yunanistan hariç) ülke getirileri arasında önemli ve nispeten sabit bir yakınsama gözlemlendi".
AVRUPA BÖLGESİ GSYİH 1,5'TE +%2015, 1,9'DA +%2016, 2'DE +%2017
GSYH'ye gelince, “öngörülere göre, bölgedeki ekonomik toparlanmanın hem iç hem de dış talebin büyümeye olumlu katkılarıyla önümüzdeki üç yıl içinde kademeli olarak konsolide olması bekleniyor” diye devam ediyor bülten -. Bölgedeki yıllık reel GSYİH'nın 1,5'te %2015, 1,9'da %2016 ve 2,0'de %2017 artması bekleniyor”.
ENFLASYON: TAMAMEN GERİDE AMA QE BEKLENDİĞİ GİBİ DEVAM EDECEK
Enflasyon tarafında ise ECB, euro bölgesinin yılın başındaki dip noktasını geçmiş olması gerektiğini ve şimdi petrolde daha önceki düşüşlerin yarattığı aşağı yönlü etkilerin ortadan kalkmasıyla birlikte yaşam maliyetinin "yılın başından bu yana artması" gerektiğini yazıyor. gelecek yıl ve 2016 ve 2017'de daha fazla artış kaydedin”. Her halükarda Eurotower, Yönetim Konseyi'nin kamu ve özel tahvil alımlarına dayalı niceliksel genişleme programını Eylül 2016'nın sonuna kadar ve her halükarda profilde kalıcı bir düzenleme olana kadar sürdürme niyetinde olduğunu yineliyor. enflasyon hedefle uyumlu", yani orta vadede %2'nin altında ancak yakın bir pay.
ÇALIŞMA: PAZAR GELİŞMEYE DEVAM EDİYOR (DERECELİ OLARAK)
“Euro bölgesindeki işgücü piyasasının durumu kademeli olarak iyileşmeye devam ediyor. İstihdam edilen kişi sayısı 0,1 yılının dördüncü çeyreğinde (verilerin mevcut olduğu en son dönem) çeyreklik bazda %2014 ile ılımlı bir artış göstermiştir. Sektörel düzeyde, istihdam artışına hizmet sektörü (özellikle profesyonel ve piyasa dışı hizmetler) öncülük etmiştir. Bu arada, finansal hizmetler ve sigorta sektörlerindeki istihdam art arda on birinci çeyrekte azalmaya devam etti.
İnşaat dışı sanayi istihdamı ise "ılımlı" bir büyüme gösterirken, inşaatta istihdam edilenlerin sayısı üçüncü çeyrekteki geçici artışın ardından önemli ölçüde düştü: "Anket sonuçları - bülten - sürekli bir artışa işaret ediyor. 2015'in ilk yarısında istihdamda iyileşme. İleriye dönük göstergeler ayrıca işgücü piyasası koşullarında daha fazla iyileşmeye işaret ediyor”.
AVRUPA BÖLGESİNİN EKONOMİK TOPARLANMASI DAHA GENİŞ OLMALIDIR
Genel anlamda, ECB'ye göre, Euro bölgesinin ekonomik toparlanması "daha da genişlemeli". Merkez enstitüsü, tüketimden olumlu katkılar ve aynı zamanda iş yatırımlarından "daha önemli bir artış" bekliyor. ECB, parasal göstergelerin daha da iyileştiğini ve kredi dinamiklerinin güçlenmeye devam ettiğini belirtiyor: "Para politikası önlemleri, aktarım mekanizmasının doğru işleyişini yeniden sağlamaya ve banka kredi koşullarını kolaylaştırmaya yardımcı oluyor".
Ayrıca kuruma göre, kredi piyasasındaki koşulların iyileştirilmesi "yalnızca büyük işletmeleri değil, küçük ve orta ölçekli işletmeleri de ilgilendiriyor". Ayrıca, “birkaç faktör, Euro bölgesinde ekonomik aktivitenin ve işgücü piyasasının kademeli olarak toparlanmasını desteklemektedir. Veriler, ekonomik toparlanmanın genişlediğini gösteriyor; bu, çeşitli faktörlere kadar izlenebilen bir eğilim”: para politikası önlemleri; petrol fiyatlarındaki düşüş ve eurodaki düşüşler.
“Küresel ekonomik toparlanmanın beklenen güçlenmesi, ihracat dinamiklerini de olumlu etkilemeli. Aynı zamanda, çeşitli sektörlerde gerekli bütçe düzenlemelerinin ve yapısal reformların uygulanmasındaki yavaşlığın ekonomik aktivitedeki toparlanmayı yavaşlatması muhtemeldir."
EMEKLİLİK: REFORMLARIN TERSİNE DÖNÜŞ RİSKLERİ
Son olarak, Avrupa Merkez Bankası "bazı ülkelerdeki son tartışmaların öne sürdüğü gibi, emeklilik reformlarını tersine çevirme riski" konusunda uyarıda bulunuyor. Bu, "Avrupa demografik bir zorlukla yüzleşmek zorunda" iken. 65 yaş ve üstü kişilerin çalışma çağındakilere oranı olarak çerçevelenen yaşlı bağımlılık oranının, bugün yüzde 29'dan 50'ta yüzde 2060'nin üzerine çıkması bekleniyor. yaşlanmanın kamu maliyesinin sürdürülebilirliği üzerinde olumsuz etkileri olacaktır”.
ECB, bültende yayınladığı bir analizde, yaşlanma maliyetlerinin en yüksek olduğu ülkeler arasında İtalya'dan bahsediyor ancak aynı zamanda düşmesi bekleniyor.
Demografik yaşlanmanın toplam maliyetlerinin ana bileşeni olan emeklilik harcamaları, tahmin ufku boyunca GSYİH'ya göre ortalama olarak değişmeden kalmalıdır. "Aslında, 2060 yılında avro bölgesindeki emeklilik harcamalarının 2013 seviyesine, yani GSYİH'nın yüzde 12,3'üne geri dönmesi bekleniyor".
