"İtalya'nın kaderi Avrupa'nın kaderidir. Gelişimi bizimkini belirleyen ve aynı zamanda buna bağlı olan geniş, derinlemesine bütünleşmiş bir ekonomik bölgenin parçasıyız. Avrupa Birliği'nin geleceğinin karar vereceğini bildiğim bağlamlarda İtalya'nın sesinin otoriter olması önemli”. İtalya Merkez Bankası başkanı öyle dedi, Ignazio Visco, içinde Son düşünceler 29 Mayıs Salı günü Palazzo Koch'ta Merkez Enstitüsü Faaliyet Raporu 2017.
Via Nazionale XNUMX numaralı caddenin sözleri, Cumhurbaşkanı'nın iki gün önce aldığı karar ışığında ayrı bir anlam kazanıyor, Sergio Mattarellaekonomi bakanını atayan kararnameyi imzalamayan Paolo Savona, güçlü bir şekilde Eurokritik pozisyonları nedeniyle. Lig'in M5S ile olan hükümet anlaşmasını havaya uçurmasına yol açan bir seçim, Giuseppe Conte'nin geri adım atmasına ve Carlo Cottarelli'ye yeni atama.
"İçinde faaliyet gösterdiğimiz kurallar tartışılabilir, eleştirilebilir - Visco ekledi - Geliştirilmeleri gerekiyor. Ancak anayasal kısıtlamaları göz ardı edemeyiz: tasarrufların korunması (Mattarella tarafından Savona'ya hayırı haklı çıkarmak için de bahsedilmiştir, ed), hesaplar dengesi, Antlaşmalara uyum. Her şeyden önce, güvenin vazgeçilmez varlığının kısa sürede ve birkaç hamlede dağılması gibi son derece ciddi bir risk olduğunu her zaman aklımızda tutmalıyız” dedi. Bu nedenle Vali'ye göre, "çeşitli siyasi güçlerin amaç ve projelerinin netlik ve öngörü ile tanımlanması arzu ediliyorsa, mali uyumluluğu göz ardı etmek akıllıca olmaz".
Referans olarak bugünün finansal kargaşası, Vali için "gerekçe yok: gözlemlediklerimiz ciddi".
"İTALYAN EKONOMİSİ GÜÇLENİYOR AMA REFORMLARA DEVAM ETMELİYİZ"
Visco'ya göre İtalyan ekonomisi “iyileşiyor. Talep, tüketimin ve her şeyden önce yüzde 3,8 oranında artan ancak yine de kriz öncesi seviyelerin çok uzağında olan yatırımların iyi performansını yansıtıyordu. İhracatın büyümenin itici bir faktörü olduğu teyit edildi. 2017'de yüzde 5,4'lük bir büyüme kaydettiler, diğer ana avro bölgesi ülkelerinin üzerinde." Öte yandan, "elde edilen sonuçların sağlamlaştırılması, daha fazla ilerlemenin sağlanması, yapısal zayıflıkların giderilmesi, başlatılan reform yolunda ilerlememizi gerektirmektedir".
VATANDAŞLIK GELİRLERİ, "HESAPLARA DİKKAT"
Vali, en azından bir sonraki seçimlere kadar rafa kaldırılan Lega-5 Stelle hükümet sözleşmesinde yer alan önlemlerden hiçbir zaman açıkça bahsetmiyor, ancak bazı durumlarda referanslar açık görünüyor. Visco, "İçerme gelirini güçlendirme yolunda ilerlerken veya diğer önlemleri alırken, düzenli bir iş aramaktan caydırmaktan kaçınmanın yanı sıra, vatandaşın gelirini düşünmenin kaçınılmaz olacağının altını çiziyor. kamu maliyesi".
FORNERO REFORMU: "GERİ DÖNÜŞLER MÜMKÜNDÜR, ANCAK GERİ ADIMLAR RİSKLİDİR"
Lega ve M5S'nin kaldırmayı planladığı Fornero yasasıyla ilgili olarak Vali bir uyarıda bulunuyor: “Geçmişte yapılan reformlar, emeklilik harcamalarının dinamiklerini yönetilebilir hale getiriyor; ödenen katkı payları ile emekli maaşının boyutu ve süresi arasındaki ilişkiyi tanımlarken ortalama yaşam süresinin uzamasını hesaba katma ihtiyacına yanıt verdiler; İtalya'yı uluslararası karşılaştırmada olumlu bir konuma getirdi. Geri adım atmak riskli olurdu. Belirli katılıkları azaltmayı amaçlayan hedefli müdahaleler mümkündür, bazıları geçmişte yapılmıştır, ancak emeklilik sisteminin aktüeryal dengesini sağlamak için her zaman yeterli şekilde tazmin edilmelidirler. Kamu harcamalarında uzun vadeli eğilimleri belirleyen temel kuralların değiştirilmesinde son derece ihtiyatlı olunmalıdır".
KAMU BORCU: "BORÇLARI AZALTMAK İÇİN KISA YOL YOKTUR"
Lega-M5S sözleşmesinin erken bir versiyonu, ECB'den 250 milyar İtalyan kamu borcunu iptal etmesini isteme olasılığından söz ediyordu. Ancak bu arazide Visco, "kestirme yol yoktur. İtalyanların biriktirdiği mali tasarrufların büyük bir kısmı doğrudan veya dolaylı olarak 2.300 milyarlık kamu borcumuza tekabül ediyor. Servetlerinin değeri tehlikeye atılırsa, kaçarak ve başka bir yere sığınarak tepki verirlerdi. Ve yabancı yatırımcılar daha hızlı olurdu. Ortaya çıkan mali kriz, ülkemizi birçok geri adım attıracaktır. İtalya'nın dünyadaki itibarını silinmez bir şekilde lekeleyecektir”.
Valiye göre, bu nedenle izlenecek yol başka: "GSYİH'de kademeli olarak yüzde 100 ila 3 arasında bir faiz dışı fazla elde edilirse, kamu borcunun GSYİH'ya oranı on yıl içinde yüzde 4'ün altına düşebilir. mevcut seviyeden iki yüzde puanı daha yüksek ve döngünün etkilerinden arındırılmış büyük ölçüde dengeli bütçe ile tutarlı. Faiz dışı fazladaki iyileşme ve yapısal reformların konsolidasyonu ve devam etmesi büyümeyi destekler ve İtalyan kamu tahvillerinin getirileri üzerindeki baskı oluşturan risk primini azaltırsa düşüş daha hızlı olabilir” dedi.
BANKALAR: "ŞEFFAFLIK EKSİKLİĞİ MÜŞTERİ GÜVENİNİ AZALTIR"
Visco ayrıca, özellikle sermaye benzeri tahvillerin perakende halka arzı ile ilgili olarak, bankacılıkta kötü yönetim vakalarına da atıfta bulundu. “Birçok durumda - şeffaflık profillerine yeterince dikkat edilmediğini ve sunulan ürünler ile abonelerin finansal ihtiyaçları arasındaki, kendi içlerinde ciddi olan bir tutarsızlık, krizlerin etkilerini artırdığını hatırlattı. Müşteri güvenini korumak aracıların görevidir; aynı zamanda rekabet gücünü artırmak için bir araçtır; yeni faaliyet ve piyasa ortamında banka stratejilerinin sürdürülebilirliği için elzemdir”.
BANKALAR: "ÖZKAYNAKLAR GÜÇLENİYOR VE TGA DÜŞÜYOR AMA YÜKSEK KALDI"
Bankacılık sisteminin mali durumuna ilişkin olarak Vali, sermaye sağlamlığının krizin başlangıcından bu yana iki kattan fazla arttığının altını çizdi: "2017'de ödeme gücü oranı (CET1 oranı) ortalama olarak iki puandan fazla artarak 13,8'e yükseldi. yüzde 7,1; on yıl önce 1,3 idi. Önemli gruplar için avro bölgesi ortalamasına olan mesafe iki puan azalarak XNUMX puana indi”.
TGA tarafında, "kapsam oranı, yani değer ayarlamalarının miktarı ile brüt takipteki krediler tutarı arasındaki oran, %53'e ulaştı - devam etti Visco - Avrupa'daki ana bankaların ortalamasından önemli ölçüde daha yüksek bir seviye".
Ancak, Vali devam etti, "2017'nin sonunda, önemli İtalyan bankalarının takipteki kredilerinin - bankalararası ve merkez bankası riskleri dahil olmak üzere - toplam kredilere oranı brüt olarak yüzde 11,1'di. Avro bölgesindeki diğer önemli gruplar için %4,1; net değer ayarlamaları, insidanslar sırasıyla yüzde 5,9 ve 2,4'e eşitti. Aradaki fark, hâlâ önemli olmakla birlikte, son iki yılda önemli ölçüde daraldı”.
Önceki dört yıllık dönemde yıllık ortalama 2017 olan 35 yılında 5 milyara ulaşan ikincil piyasada takipteki alacak satışlarının bu yıl 65 milyara çıkması bekleniyor. "Geçen Mart ayında Tek Denetleme Mekanizmasına sunulan planlara göre, 2020 yılına kadar önemli İtalyan gruplarının takipteki kredileri 2017 sonundaki seviyeye kıyasla neredeyse yarı yarıya azalacak - Visco'yu açıklıyor - toplam kredilerdeki yansıma, net değer, önemli gruplar için yaklaşık yüzde 4'e düşecektir; tüm sistem için yüzde 5'e düşeceği tahmin ediliyor” dedi.
BANKALAR: “KARLILIK GELİŞİYOR AMA HERKES İÇİN DEĞİL”
Visco, İtalyan bankalarının karlılığına da vurgu yaparak, "2017'de iyileşti: olağanüstü bileşenler hariç, sermaye getirisi, 4'daki olumsuz sonuca (yüzde -2016, 5,7) kıyasla yüzde XNUMX'ü biraz aştı. Komisyonlardaki artış ve maliyetlerin kısılması sayesinde genel olarak tatmin edici gelir sonuçları kaydeden ana gruplar için eğilim bu yılın ilk çeyreğinde de devam etti. Bununla birlikte, bazı aracılar hala yetersiz karlılığa sahiptir. Daha küçük bankaların kar yaratma yeteneği, gelirleri artırmanın zorluğundan ve daha düşük işletme verimliliğinden muzdariptir. Ayrıca, hala yüksek kredi zararları bunun üzerinde baskı oluşturuyor”.
Valiye göre, “bazı fonksiyonların taşeronlaştırılması, üretim süreçlerinin paylaşımı ve mal ve hizmetlerin satın alınması için konsorsiyumlar, finans ve sigorta ürünlerinin pazarlanmasına yönelik anlaşmalar, yoğunlaşma işlemleri karlılığın geri kazanılmasına katkıda bulunabilir. Küçük kooperatif bankaları, diğer ülkelerde olduğu gibi, zorluk durumunda karşılıklı destek anlaşmalarına dayalı, sermaye gereksinimlerinin hesaplanmasında avantajlar sağlayan bir 'kurumsal koruma' mekanizmasının oluşturulmasından yararlanabilir; daha yakın entegrasyon biçimlerine doğru bir adım olacaktır”.
BCC: "GRUPLAR OLMADAN, KRİZ DURUMUNDA TASFİYELER"
Kooperatif kredi bankalarına gelince, Visco şuna inanıyor: “uygulanmakta olan reform, yerel ekonomileri yeni düzenleyici bağlamda bile etkili bir şekilde desteklemeye devam ederken, onları ayıran karşılıklı ruhu korurken mümkün kılacaktır. Uyum sözleşmelerinin öngördüğü dayanışma garanti sistemleri ve reform sayesinde yeni ana şirketlerin piyasada artırabilecekleri sermaye kaynaklarının kullanımı, her türlü zor durumu en etkin şekilde çözmeyi mümkün kılacaktır. Aslında, grupların yokluğunda kanun, bireysel karşılıklı bankaların krizlerinin tasfiye türü çözümlerle yönetilmesini gerektirecektir. Verimliliğin iyileştirilmesi ve piyasada risk sermayesi bulmanın önündeki engellerin kaldırılması, oluşturulan grupların yeni bağlamın ortaya koyduğu zorluklarla yüzleşmesine olanak sağlayacaktır”.
