En son 27 Ekim'de merkez sol Peronist Arjantin'de cumhurbaşkanlığı seçimini Alberto Fernández kazandı 48 Aralık'ta başlayacak dört yıllık görev süresi için görevdeki cumhurbaşkanı Mario Macri'ye karşı oyların %10'ini aldı. Seçimlerin sonucu aynı zamanda eski cumhurbaşkanı (2007-2015) Cristina Fernández de Kirchner'in yeni başkan yardımcısı olarak iktidara gelmesi anlamına da geliyor. Göre analistMauricio Macri'nin seçimi kaybetmesinin ana nedeni ekonomiydi ve yeni hükümetin gündemindeki en zor konu olacak. Yeni cumhurbaşkanı, dış borcun sürdürülebilirliğine giden bir yol belirlemek için öncelikle özel tahvil sahipleri ve Uluslararası Para Fonu ile müzakereler yapmak zorunda kalacak.: Hem seçmenleri hem de tahvil sahiplerini memnun etmek imkansız değilse de çok zor olacaktır ve asıl soru, maliyeti en çok kimin karşılayacağıdır. Aynı zamanda, Macri'nin merkez sağ Juntos por el Cambio (JC) koalisyonu, JC koalisyonu Temsilciler Meclisi'ndeki en büyük koalisyon olacağı için önemli bir karşı ağırlık olmaya devam ediyor. Dolayısıyla yeni yönetim, siyasi programını belirlemek için JC grubuyla işbirliği yapmak zorunda kalacak ve Macri ile Fernández'in bunu yapmaya istekli olduğuna dair ilk işaretler var.
Gelecek dönem başkanının en önemli öncelikleri arasında ekonomiyi istikrara kavuşturmak ve iş ve yatırımcı güvenini yeniden inşa etmek yer alıyor. Ekonomi geçen yıldan bu yana daralıyor (3'da %-2019 ve 1 için %-2020'den fazla tahmin), enflasyon %55'e yakın bir yıllık oranda devam ediyor, işsizlik %10'un üzerinde ve yoksulluk XNUMX'ün üzerinde arttı. nüfusun üçte biri. Kamu maliyesi önemli bir iyileşme önerebilir, çünkü son iki yılda kamu bütçesinin faiz dışı açığı neredeyse tamamen ortadan kalktı (GSYİH'nın %0,5'i), ancak kamu borcuna ödenen faiz gideri ve toplam açık arttı. kamu bütçesi hala GSYİH'nın %4'ünde kaldı. 2015 sonunda %52,6 olan kamu borcunun GSYH'ye oranı, bu yıl sonunda %93,3'e yükselecek (IMF verileri, World Economic Outlook).
Macri hükümetinin ilk iki yılında, ülke büyük mali sermaye çekmişti ve hükümet 100 yıllık tahvilleri bile iyi satmayı başarmıştı; ancak, verilen menkul kıymetlerin çoğunluğu yabancı para cinsinden ve vadesi 10 yıldan kısadır. 2018 baharında, yatırımcıların yürütmeye olan güvenini kaybetmeye başlamasıyla birlikte, ülkeden büyük sermaye çıkışları nedeniyle ulusal para biriminde keskin bir değer kaybı aşaması başladı. Uluslararası piyasalarda olası finansman güçlüklerinden endişe duyan hükümet, Mayıs 2018'de IMF'den yardım istedi ve IMF, 36'ü halihazırda ödenmiş olan yaklaşık 57 milyar ABD doları tutarında 44 aylık bir Stand-by Düzenlemesi (SBA) sağladı. 2018-19'da döviz cinsinden kamu borcu daha da arttı: 2019 ortalarında Ministerio de Hacienda'nın resmi verilerine göre, merkezi yönetimin kamu borcu 337 milyardı ve bunun döviz cinsinden olan kısmı 259 milyar oldu. (toplamın %76,8'i) ve yabancı mevzuatla düzenlenenler ise 137 milyar (toplamın %40,8'i) oldu.
Bu nedenle, önümüzdeki yıllarda Arjantin kendisini borcunu ödemek için büyük meblağlar, sosyal ve üretken sektörler gibi diğer sektörlerde harcanabilecek kaynaklar öderken bulacaktır: Yalnızca 2020'de, yabancı para cinsinden beklenen faiz ve anapara geri ödemeleri harcaması, 16'daki borçları saymazsak yaklaşık 2019 milyar olacak.. Macri'nin Ağustos'taki ön seçimlerdeki beklenmedik yenilgisinin ardından güven düştü ve bu, yerel işadamları ve yatırımcıların Peronist bir iktidara dönüşün müdahaleci, korumacı ve ekonomi dışı politikaların tekrarı ve müteakip egemen temerrütler anlamına geleceğine dair korkularını yansıtıyordu. Bu güven krizinin sonucu, pezoda keskin bir değer kaybı (dolar karşısında yaklaşık %25) ve resmi rezervlerde (yaklaşık %20) bir düşüş oldu ve hükümeti 2 Eylül'den itibaren kısmi döviz kısıtlamaları uygulamaya zorladı. Hatta bu kısıtlamalar Seçim Günü sıkılaştırıldı ve Arjantinlilerin satın alabileceği maksimum dolar miktarı, pezo ve resmi rezervlerde daha fazla düşüşü önlemek için ayda 10 dolardan 200 dolara düşürüldü.
Yeni başkan Alberto Fernández, SBA'nın henüz alınmayan kısmını IMF'den isteme niyetinde olmadığını, döviz rezervlerini artırmak için önemli bir kanal olan ihracatı canlandırmayı hedefleyeceğini açıkladı.. Bu aşamada, yeni hükümetin faiz dışı bütçe fazlası vermek için bir kemer sıkma politikası izlemesini beklemek gerçekçi değil: bunun gerektireceği ciddi ekonomik uyum Arjantinliler için çok maliyetli olacaktır ve 20'deki halk ayaklanmalarının da gösterdiği gibi. Şili ve Ekvador, Latin Amerika sivil toplumları sancılı ayarlamalara gitgide daha az müsamaha gösterme eğilimindeler. Bu nedenle, dış borcun yeniden yapılandırılmasını önleyecek hiçbir koşul yoktur: bir anlaşmanın olmaması durumunda, döviz rezervlerini korumak ve döviz kurunun değer kaybetmesini sınırlamak için döviz piyasasına getirilen kısıtlamalar neredeyse kesinlikle yürürlükte kalacaktır. Kontrollere rağmen, resmi rezervler %60 düşerken, peso seçim gününden hemen önce yeni bir rekor düşük seviyeye ulaştı (neredeyse USD başına 77 pezo sınırını kırıyordu). Şimdiye kadar, peso seçim gününden bu yana ılımlı bir şekilde değer kazandığından, daha fazla sıkılaştırma para birimini istikrara kavuşturmak için işe yaramış görünüyor. Bununla birlikte, madeni para karaborsada dolar başına XNUMX'ye düşerek yatırımcının kısıtlamaların kapsamıyla ilgili endişelerini artırdı.
En iyimser senaryoda bile, Alberto Fernández'in başkanlığının ilk ayları son derece zor olacak. Arjantin, Ağustos ortasından bu yana pesonun keskin değer kaybetmesinin ardından daha da büyüyen yüksek dış borç ve istikrarsız sosyal koşullar altında eziliyor.. Yeni hükümet için temel zorluk, kamu borcunun ekonomik sürdürülebilirliği ile toparlanma sürecinin sosyal sürdürülebilirliği arasında uyum bulmaktır. Arjantinli yatırımcılar ve seçmenler arasında hayal kırıklığı marjı yüksek: eğer yeni yönetici yatırımcı güvenini yeniden kazanmazsa, bunu yeni bir devlet temerrüdü takip edebilir ve bu da ekonomiyi canlandırmak için gereken finansmanı çekmeyi daha da zorlaştırabilir. Bununla birlikte, kemer sıkmayı sona erdirmek için seçim vaatlerini bozmak, potansiyel olarak yatırımcıları ülkeye yatırım yapma konusunda daha da isteksiz hale getirebilecek yaygın bir toplumsal karışıklığa yol açabilir. Ekonomi politikasının yönüyle ilgili belirsizlik süresi ne kadar uzun olursa, gerçek bir temerrüt riski o kadar artar.. Her halükarda, Arjantin'in köklü ekonomik sorunlarının üstesinden gelmek zor olacak ve yeterli bir çözüme ulaşılması uzun yıllar alacak.
