50 - 2006 (Mart) arasında listelenen 2011 büyük İtalyan grubunun bilanço ve Borsa performansları, ne kadar hayal kırıklığı yarattıkları için ağızda kötü bir tat bırakıyor. Doğal olarak inci ve akıntıya karşı çıkanlar kıtlığı çekmiyor ama rakamlar her şeyi anlatıyor. 50 ile 39 arasında, borsaya kote en büyük 6 grup, 5 sektör, 2006 banka ve 2010 sigorta şirketinin toplamı, net sonuçta %32'lik bir düşüşle 38,5'ten 26,2 milyar euro'ya düştü. Düşüş hiçbir faaliyeti esirgemedi ve en çok finansı vurdu, sigorta şirketleri %44,3 ve bankalar %48,5 düştü. Sanayi, kazanç erozyonunu %22,2'ye kadar tuttu. Büyük sanayi içindeki eğilimler farklı: kamu sektörü özel sektöre göre daha az kötü performans gösterdi (%-15,1'ye karşı %-35,2). Etki, büyük ölçüde Enel'in büyümesine atfedilebilir (“Endesa etkisi”), kârı %44,6 artırdı ve bu olmadan kamu kârındaki düşüş %30 olacaktı. Aslında, diğer tüm kamu devleri önemli düşüşler gösteriyor (ENI: -%31,5; Finmeccanica: -%50,2, DRS Technologies'in satın alınmasına rağmen). Kamu sektöründe, satış yapan (-%12,4, -%28 Enel olmadan) devlet kontrolündeki şirketler ile iyi bir dinamizm gösteren (kazançlarda +%8 değişim) çoğunlukla belediye kontrolündeki yerel kamu hizmetleri arasında bir fark vardır, hareketli birleşme faaliyeti tarafından da desteklenmektedir. Buna bir örnek, karı %2 oranında neredeyse sıfıra düşen (ayrıca Mısır varlıklarının değer düşüklüğü nedeniyle) "kamuya ait" Edison'dur (EdF ile yarı devlete ait, A97a ile yarı yerel). Özel sektör, karları %35,2 oranında düşürerek zıt eğilimleri dengeliyor: imalat bunları %12,9 oranında artırıyor ve hizmetler ve imalat dışı faaliyetler %55,4 oranında düşürüyor. Üretim faaliyetlerinin sonucu, 2006 yılında bir milyardan fazla zarar eden (Olimpia devalüasyonu) Pirelli olaylarına bağlıdır; o hariç, imalat da kârda yaklaşık %25'lik bir düşüş kaydedecekti.
2006'ya kıyasla kârlarında en büyük artışı sağlayan şirketler Danieli'dir (daha fazla)
dört katına çıktı), Astaldi ve Exor/Fiat (iki katına), Iren (+%81), Terna (+%68), Prysmian (+%66), Tod's (+%65) ve Parmalat (+%46).
En önemli fiyaskolar Edison, Caltagirone ve RCS'yi vurdu ve esasen karları yok etti (%97'den fazla düşüş), ama hepsinden önemlisi 2006'da 2010'u zararla kapatan gruplar (Buzzi, Saras, De Agostini, Gemina, Premafin ve Koltuk PG). Bankalar arasında Unicredit'in düşüşü (%-76) önemli olurken, Intesa (%+6) ve MontePaschi'nin (%+8) artışları hafif ama anlamlıydı. Beş şirket 2006'dan 2010'a kadar net zarar biriktirdi: Gemina (-15 mil.), Premafin HP (-127 mil.), STMicro (-585 mil.), Seat PG (-707 mil.) ve Pirelli & C. ( - 1.305 milyon). Unicredit, Intesa'nın hemen üzerinde kâr elde etti (18,5 milyara karşılık 17,9). Yeni Parmalat, Terna ile aynı olan 2,3 milyar net kar elde etti. Fininvest grubu 1,1 milyar, De Benedetti grubundan (0,2 milyar) beş kat daha fazla. Dört grup (ENI. Enel, Unicredit ve Intesa Sanpaolo) tek başına son beş yılda toplam kârın %60'ını elde etti.
Menkul Kıymetler Borsası, kotasyonlarda o dönemdeki karlarla karşılaştırılabilir bir düşüşle büyük grupların değerini düşürdü: kapitalizasyon 2006'nın sonu ile 2010'un sonu arasında %41 düşerek bankaları ve sigortayı vurdu (her ikisi de -%52) ve endüstri (-34%). Büyük kamu grupları, özel gruplar gibi (%-34 ve -%35) Borsada zarar gördü. Devlete ait şirketler, büyümeleri Piazza Affari tarafından ödüllendirilmeyen yerel makamların elindekiler kadar azaldı (%-33 ve -%35). Edison değerini yarıya indirdi ve en hayal kırıklığı yaratan performansa sahip “kamu” operatörünü temsil ediyor. Gördüğümüz gibi, 2006'da karını toparlayan özel imalat sektörü, bunun yerine, borsanın bu faaliyetlere duyduğu güvenin bir işareti olarak, hizmetlere kıyasla çok daha azını (%7,5'e karşı %-54) yerinde bıraktı. Bir onay? Borsa katsayıları: özel imalat sektörü istisnası (2006x'ten 14,3x'e) hariç, genel olarak 11,6'da düşüş göstermiştir (17,6x'ten 19,7x'e).
Bu dönemde borsanın "kraliçesi" Exor'dur (+%43) ve beş yıllık dönemde değer artışı elde eden çok az şirket var: Danieli & C. (+%40,5), Davide Campari (+) %30,2, Terna (+%24,2), Tod's (+%21,6) ve Recordati (+%20,5) şirketlerinin tamamı da bu dönemde kârlarında önemli bir büyüme elde etti. Seat PG değerinin %96'sını kaybetti.
2009 ile 2010 yılları arasında sektör: güçlü toparlanma, ancak marjlardan ziyade hacimlerde daha fazla
Bunlar, büyük sanayi gruplarının toplu sonuçlarıdır:
• Hasılat: 2010'da %11,5 artış (özel gruplar: +%9, kamu: +%15). 2006 değerleri ile karşılaştırıldığında (Enel etkisi hariç), büyük sanayi gruplarının ticari hacimler (satışlar) açısından toparlandığını; kamu grupları bunu daha belirgin bir şekilde yaptı, büyük ölçüde korunuyor, fiyatlandırılıyor ve petrole bağlı (+%17,1), orta derecede özel imalat dışı faaliyetler ve hizmetler (+%6,5), dolayısıyla özel imalat daha marjinal (+%1,7) . Eyalet (merkezi olan) +%17,6 kaydetti (ancak bu hesaplamaların dışında kalan yalnızca Enel iki katına çıktı)
cirosu 37,5 milyardan 71,9 milyara), kendi yerel hizmetleriyle yaklaşık %9 büyüyen yerel yönetimlerden daha iyi.
• MON: 2009'a göre %21,4 artış (özel gruplar: +%12,3, kamu: +%29,5). 2006 ile karşılaştırma, marjların hala kriz öncesi seviyelerin altında olduğunu gösteriyor (karlar için halihazırda görüldüğü gibi): -tüm ana gruplar için -%12,3, kamu grupları için -7,6, hatta özel gruplar için -%17,7, imalatın başı çektiği 18,7'dan bu yana en büyük mesafe (-%2006). Tek olumlu not, yine satın almalar ve entegrasyonların bir sonucu olarak, 34'da marjlarını %2006 artırmayı başaran yerel kamu kuruluşlarından geliyor.
• Ciroda Pzt insidansı: geri dönmeden önce daha gidilecek çok yol olduğunun teyidi: oran 2010'da %12,3'e yerleşti, 11,3'daki %2009'ten kesinlikle yükseldi, ancak yine de 3'daki %15,4'ün (Enel etkisi hariç) 2006 puan altında. Faaliyet gösterdikleri sektörlerin doğası gereği tercih edilen büyük kamu grupları, özel sektörlere göre daha iyi marjlar bildiriyor ancak tüm sektörlerin ortak noktası 2006'dan bu yana mesafe: kamu grupları %19,1'den %15'e düştü, özel olanlar 12,5 . %10 ila %10,7. Kanıt olarak, bu açıdan da, kârlılıklarını artırmayı başaran yerel kamu hizmetleri %13,2'den %XNUMX'ye çıkıyor.
Bu eğilimlerin bireysel istisnaları vardır. 2006 yılından bu yana cirodaki büyüme, gelirlerin %24'ünü alan Seat PG'yi, Impregilo'yu (-%23), Italmobiliare ve Buzzi Unicem'i (-%17), Telecom Italia'yı (-%12,7), Indesit'i (-%11,4) ve (-%2) etkilemedi. A10a (-%XNUMX).
Bazı şirketler de 2009 ile 2010 arasında para biriminde indirime gitti: bunlar Buzzi (%-56), Italmobiliare (%-30,5), Impregilo (%-17,3), Tenaris (%-15,4), Seat PG (%-15), Caltagirone (%-7,2) ve +111 milyondan -31 milyon Euro'ya çıkan Saras, 2010'da negatif bir ay bildiren tek grup. Campari, para ile ciro arasında daha iyi bir ilişki (%23) olan imalatçı şirket, onu takip ediyor Recordati (%21,3) tarafından, ancak Terna (%53), Acea (%34,5) ve Seat (%35) hizmetlerinden uzak.
Mali yapı: bazı olumlu notlar
Beş yıllık dönemde, sektörün mali yapısı, mali borçtaki %19'lük artışa karşılık özkaynaklarda %23'luk (Enel hariç) bir artış gösteriyor. Borç/öz sermayeyi önemli ölçüde sabit bırakan, marjinal olarak yaklaşık yüzde 3'lük bir artışla %88'den %91'e çıkaran bir dinamiktir. Borç hacmini ikiye katlayan (+%2010) devlete ait gruplarla (yine Enel hariç) özkaynakların +%70,1'si: bu, borç/özkaynak oranlarının %27'den %110'e düşmesine neden oldu, ancak sakin düzeylerde ve bütünün ortalamasının oldukça altında kalmaktadır. Buradaki istisna, Endesa anlaşmasından sonra oranının %47'den %63'a çıktığını gören Enel. Yalnızca, beş yıllık dönemde (yaklaşık %72) öz sermaye ve finansal borcu eşit şekilde artırmayı başaran yerel kamu hizmetleri, yaklaşık %119'lik bir borç/öz sermaye oranıyla nispeten daha kırılgan bir profile sahiptir. Bu, %25 civarındaki özel gruplarınkinden farklı olmayan bir seviyedir; ancak bu seviye, finansal borçlardan daha cömert bir öz sermaye artışı nedeniyle (+%120'a karşı +%114) dönem içinde esasen sabit tutmayı başardı. Özel sektör içinde, hizmetler ve imalat dışı faaliyetlere (%13) kıyasla imalatın farklı sermaye sağlamlığı (%9 borç/öz sermaye) not edilmelidir.
2010 yılında, büyük gruplar sermayelerini genel olarak güçlendirmeyi üstlendiler ve finansal borçtaki mütevazı bir artışa (+%10) karşı özkaynaklarda iyi bir büyüme (+%2,6) elde ettiler ve borç/öz sermaye oranında %97'den %91'ye yükseldi. %9,3 Bu, hem büyük kamu gruplarını (+%5,3 özkaynak, +%13 mali borç) hem de özel grupları (+%9 öz sermaye, +%XNUMX mali borç) etkileyen bir eğilimdir.
Vadeye göre mali borç kompozisyonu, kısa vadeli mali borçların toplam borçların yaklaşık %23'ünü oluşturduğunu, orta-uzun vadeli kısmının ise (kalan %77) tahvil borçlarının yaklaşık %60'ını temsil ettiğini göstermektedir (Tablo 6). )
Borç ve özsermaye (borç/özsermaye) oranı birden büyük olan on yedi büyük İtalyan grubu var. Seat PG, 780'daki %330'dan iki katına çıkarak %2006'lik oranla açık ara en dengesiz durumu işaret ediyor.
%200 Edizione, Exor ve Astaldi'nin üzerindeki değerleri bildirin. Finansal borca en az bağımlı olan gruplar Parmalat (borçlar özkaynakların %1'i), Tenaris ve Tod's (%12) ve Recordati'dir (%12,1). Gülünç borç seviyesi göz önüne alındığında Tod's, 2006'dan beri (+%257) borcunu üç katına çıkarmayı başardı. Enel (+%368) hariç tutulduğunda, 2006'dan bu yana en büyük borç artışı %172 ile çok düşük bir borç/öz sermaye oranını koruyan Bulgari (+%27) ve yine düşük bir borç/öz sermaye oranıyla Eni (+%138) ile ilgiliydi. %50 ve bunun yerine oranı yüksek olan Terna (+%113) %192 ile. Parmalat'ın borç azaltması dikkat çekiciyken (-%95, 700'den 36 milyona), Pirelli'ninki ise çok önemli (-%61, üçten 1,1 milyara). Son bir yılda finansal borcunu en çok artıran şirketler arasında Terna (%+22,6), Prysmian (%+26,6) ve Fininvest (%+25,7) yer alıyor.
Makyaj odasında: net mali durum
2005 tarihli CESR ve Consob'un bazı tavsiyeleri, net mali durum da dahil olmak üzere "alternatif performans göstergelerinin" mali tablolarda gösterilmesine izin verir. Finansal borçtan nakit, kıymetli evrak ve kısa vadeli finansal alacakların düşülmesi suretiyle hesaplanır. Bunlar, genel mali borcun miktarını önemli ölçüde değiştiren ve rakamlara atfedilen anlamda çarpıtmalara yol açan mahsuplardır (ayrıca yetkililerin kendileri tarafından tavsiye edildiği gibi, temel bütçe dengelerinden elde edilenlerin yerini alamaz). NFP'ye atfedilebilecek tek anlam, konsolide finansal tablolarda finansal yükümlülüklerin tahsisinin varlıklarınkiyle simetrik olmadığı ve ikincisinin değerleri olduğu gerçeğini göz ardı ederek, finansal akışların yönetiminde olası bir gerilim varlığıdır. finansal piyasaların dinamiklerine göre dalgalanma gösterebilen bir değerdir. Ana gruplardan altısı için, 2010 yılı sonunda net mali durum negatifti ve aktifler pasifleri aşıyordu.
Bunlar, finansal borçlarının üzerinde likiditeye sahip olan Parmalat, Danieli, Tod's, STM, Recordati ve Tenaris'tir (en çarpıcı örnek, 1,4 milyar nakit ve menkul kıymet ve 36 milyon finansal borcu olan Parmalat'tır). On altı durumda, mali borç en az dörtte bir oranında azaltılır. En sert "düzeltme", 32,4 milyarlık bir mali borçtan başlayan Exor/Fiat'takidir. 1,1 milyar NFP'ye ulaştı. (%96 azalma). Bunu Caltagirone (NFP, bütçe borcunun %15'ine eşittir), Impregilo (%26), Prysmian (%35) ve Pirelli & C. (%40) izledi.
Verimlilik ve kişi başına işgücü maliyeti: rekabet edebilirlik
2006 ile 2010 arasında, üretkenliği temsil eden çalışan başına net katma değer, hem kamu gruplarını (%-0,9) hem de özel grupları (%-110) içeren %3,6 (çalışan başına yaklaşık 6,4 avro) azaldı. Kamu sektöründe, yalnızca yerel kamu hizmetleri sabit kalıyor (2006'da 127 bin avro olan rakam değişmedi), devlete ait olanlar biraz düştü (% -3), ancak Enel (% +33,6) ve arasında zıt bir eğilim var. Eni (-12,2%). Özel sektör önemli ölçüde daha düşük kişi başı değerler (73 Euro) gösteriyor ki bu yine 2006'ya göre (%-6,4) düştü ve imalat (57 Euro, her çalışanın ürettiği servet) ve hizmetler (101 Euro EUR) arasında çok farklılaştı. Kişi başına işgücü maliyeti aynı dönemde %11,1 (50 Euro'ya), kamu gruplarında (+%10,9) özel gruplara göre (%+7,3), şirketlerde devlette (+%12,7) daha fazla arttı yerel hizmetlerde (%+3,9) ve hizmetlerde (%+13,6) imalattan (%+5,1) çok daha fazla. Kamu gruplarında işçilik maliyeti (61 bin avro) özel gruplara göre (40 bin avro) neredeyse %44 daha yüksek, kamu gruplarının katma değeri (187 bin avro) özel olanın (1,5 bin avro) 73 katı. . İşgücü maliyetleri tarafından emilen katma değer payı, farklı sektörel karışım nedeniyle özel gruplarda (%60,3) kamu gruplarından (%32,6) çok daha yüksektir. Üretim, marjlar üzerinde daha güçlü bir baskıya dönüşen en zorlu çalışma koşullarında indirim yapar (işçilik maliyetleri / net katma değer %72).
Terna, Eni (2010 bin) ve Enel'in (294 bin) üzerinde 287 yılında çalışan başına en yüksek katma değere sahip şirket (203 bin avro). En yüksek net katma değere sahip imalat grubu Davide Campari (184 avro), ardından Recordati (125 avro) geliyor. Fininvest, kişi başına en yüksek işçilik maliyetine sahip (104 bin avro), onu RCS MediaGroup (63 bin avro) izliyor. Diğer uçta ise Indesit (26 Euro) ve Immsi/Piaggio (32 Euro) bulunuyor.
İtalyan gruplarında ne kadar yabancı
Yurtdışında satış yapan büyük İtalyan grupları, 20'ya kıyasla satışlarda yaklaşık %2006'lik bir genel büyüme elde etti. Bu, iki farklı eğilime aracılık eden bir ilerlemedir: iç pazardaki büyüme, yalnızca %3'e eşit ve dış pazardaki büyüme %37'ye ulaştı. Yabancı cironun toplam ciro içindeki oranı böylece 2006'dan bu yana %49'dan %56'ya çıkarak büyümüştür. Enel'in büyümesi ve Endesa'nın satın alınması bu süreçte önemli bir rol oynadı ve karmaşanın artan yabancı cirosunun %70'inden fazlasını oluşturdu (36 milyar yüksek gelirin 49 milyarı). Sonuç olarak, yurt içinde daha mütevazı bir büyümeyle (+%67) birleşen yabancı cirodaki en büyük artışı (+%14) kamu (devlet) grupları oluştururken, özel gruplar yabancı cirolarını artırmayı başarıyor. %15 ama evde %9 indirim ödüyorlar. Özel imalat, yurt dışında %11'lik bir büyümeye karşın, yurt içinde keskin bir düşüşe (-%21) işaret ediyor ve bu nedenle, yabancı cironun toplam içindeki oranını artırarak %78'e çıkarıyor; imalat dışı sektörler kadar yüksektir. Yabancı istihdam da artıyor, ulusal bileşenin azalması (%-53) ve yabancı bileşenin büyümesi (+%44) nedeniyle toplam içindeki ağırlığı 56 ile 2006 arasında %2010'ten %11,5'ya geçiyor. Bu olgunun kamu sektörü için makroskobik boyutları var (yurtdışında +%36, yurtiçinde -%82 varyasyon), ancak özel sektörde de değişmeden (-%11,5 yurtiçi istihdam, +%14,8 yurtdışında), biraz daha tonlu olarak görülüyor. imalatta düşüş (-%22,4 ve +%1), diğer faaliyetlerde çok belirgin (yurt içinde -%16,6, yurt dışında +%30,8).
Toplamda ihracat cirosunun görülme sıklığı açısından önemli ilerlemeler arasında Enel (+43,6 pp), Impregilo (+29,2 pp), Eni (+6,1 pp) ve Pirelli (+17,5 pp) s. 2010 yılında yurtdışında en çok satanlar arasında: Pirelli (cironun %90'ı), Bulgari (%89) ve Indesit (%84). Impregilo (%87), Pirelli (%86) ve Parmalat (%85) yurtdışında en fazla çalışana sahip gruplardır.
Yatırımlar ve istihdam
2010 yılında, ana grupların maddi yatırımları 34,4'ye göre %20 artışla 2007 milyar olarak gerçekleşti. 39 büyük sanayi grubundan 2010'si 2007'da 35'ye göre yatırımlarını artırdı. yatırımları %2,4, özel gruplar ise %2010 oranında azaltmıştır. 2009, 3,6'a kıyasla yatırımlarda da hafif bir toparlanmaya işaret ediyor (+%21), 39 gruptan XNUMX'i yatırımları artırıyor ya da en azından sabit tutuyor.
İstihdam 2010'da hafif bir toparlanma gösterirken (+%0,4), 2009 sonundaki seviyelerin %6 üzerinde kalırken, 2007'a göre. bireyler ise hafif bir düşüş kaydetti (%-2009). Bununla birlikte, 1,7 ile karşılaştırıldığında bile, istihdamdaki artış esasen kamu gruplarından gelirken (+%0,3), özel şahıslar marjinal bir katkı sağladı (+%2007), imalatta pozitif (+%17,6), diğer sektörlerde negatif ( -%1,4).
Temettüler ve ödemeler
Temettü ödemesi, 2009'da 12,9 milyardan düştükten sonra. 10,7 milyar avro (% -17,1) ile 2010'da 11,6 milyar avroya ulaşan bir toparlanmaya işaret ediyor. (+%7). Bu, 25 milyardan yaklaşık %15,8 daha az. 2007'de ulaşıldı. Yalnızca büyük kamu grupları daha yüksek temettülerden yararlandı (+%9,5, 7,6'dan 8,3 milyara), özel gruplar 2008'den bu yana var olan genel seviyeyi (yaklaşık 3,3 milyar) önemli ölçüde doğruladı: imalat faaliyetlerinde bir azalma oldu (%-17,4), hizmetler iyi bir ilerleme gösterirken (+%15,8). 2006'dan bu yana Devlet temettü olarak 6,5 milyar avro aldı. Eni'den 4,4 milyar. Enel'den ve Finmeccanica'dan 325 milyon (toplam 11,2 milyar). Bunun yerine, yerel hizmetlerin başındaki yerel makamlar, bu dönemde 1,3 milyar biriktirdi. Genel ödeme, %55 civarında sabit kalır. Dönemin toplamı dikkate alındığında, kamu grupları (%60) özel şahıslardan (%47) daha yüksek bir ödemeye sahipken, imalat oldukça idareli (toplamın yalnızca %36'sı) iken, yerel makamlar açgözlü olmaya devam ediyor ve yerel kamu hizmetleri ortalama ödeme alıyor. %92 2010 yılında 39 şirketten yedisi temettü ödememiştir (Fininvest, Edison, Saras, De Agostini, RCS Mediagroup, Seat PG ve Gemina).
İlk çeyrek 2011
2011'in ilk görüntüsü, 2010'daki toparlanmayı teyit ediyor: ciro, 11,7'un ilk çeyreğine göre %2010, bir ay %13, net sonuç ise %19'luk bir gelişme gösteriyor. Ciro (+%13,9'a karşı +%10,2), endüstriyel marjlar (+%24'ye karşı %10,2 artış) ve net sonuç (%34,4'e karşı %13,8) açısından özel kümelenmenin performansı kamu gruplarından daha yüksektir. %XNUMX).
Özel imalat faaliyetleri için yılın başlangıcı özellikle olumluydu; ciro %15,6 arttı, FAVÖK %33 arttı ve net kâr +%76,4 ile keskin bir şekilde arttı. Marjlardaki toparlanma, sermaye güçlenmesinin başka belirtileriyle birleşti: mali borçlar toplamda %4 düştü ve borç/özsermaye oranı %102'den %97'ye (-5 puan) düştü.
Bankalar
2010 yılında, faiz marjındaki daralma (%-4,5) nedeniyle büyük bankaların gelirlerinde düşüş (-%7) kaydedildi, ancak komisyon gelirlerindeki artış (%7,3) ve ticaret sonucunun katkısı olmaması (marjinal olarak negatif). Alacak zararları %17,3 azalarak 2007'den bu yana kesintisiz bir artış eğilimini kesintiye uğrattı ve bunun sonucunda gelirler üzerindeki etkisi 25,3'da %2009'ten 21'da %2010'e düştü. büyük bankalar 4,4'a göre %2009 oranında kâr elde edecek. İşletme giderleri (işgücü ve idari giderler), 2007'ye göre (%-6) düşmesine rağmen, gelirlerdeki düşüşünü sürdürüyor ve 2010'da gider/gelir oranı yeniden yükselmeye başladı (+3 puan) %67'ye ulaştı.
2011'in ilk çeyreğinde, toplam gelirler, faiz marjında hafif bir artış (+%1,3) ve işlem sonuçlarında güçlü bir iyileşme (+%2010) ile 2,1'un ilk çeyreğine kıyasla önemli bir istikrar (+%45,3) gösteriyor. ) ayrıca 2010'un ilk çeyreğinde de büyük ölçüde olumluydu ve ardından 12 ay boyunca olumsuz kapattı. Bu ilk eğilimler yıl içinde teyit edilirse, bankaların toplamı 2011'i gelirleri 10 seviyesinin yaklaşık %2007 altında kapatacak, tüm yıl için teyit edilirse, toplam devalüasyonları yaklaşık 13 milyara getirecektir. 11 milyardan. 15'a göre, ancak yine de 2009'ya kıyasla iki kattan fazla (2006 milyar) ve gelirlerde yaklaşık %4,9'luk bir olay (19'da %8'di). Dikkatle değerlendirilmesi gereken bir başka unsur da işletme maliyetlerindeki düşüştür (2006'un ilk çeyreğine göre -%1,2). Gelirlerdeki artış ve maliyetlerin kontrol altına alınması teyit edilirse, 2010'in tamamı için karlılığın bir miktar toparlanması için yer olabilir.
Kredilerdeki kayıpların farklı etkileri vardır, özellikle Unicredit için yüksek: 25,9'daki gelirlerin %2010'u ve Intesa Sanpaolo için %17 ve geri kalan kurumların %20'si ile karşılaştırıldığında. Yüksek oran net varlıklar açısından da doğrulanmaktadır: Intesa için %10 ve diğer kurumlar için %5,2/6 ile karşılaştırıldığında Unicredit %7.
Net takipteki krediler (Tablo 13) 44,8 sonunda 2008 milyar Euro'dan (kredilerin %3,3'üne ve özkaynakların yaklaşık %30'una eşit) 76,7 sonunda 71 milyara (+%2009) (%5,8'e eşit) yükseldi krediler ve net sermayenin %46,6'sı) 85,5 milyar oldu. 2010 sonunda (kredilerin %6,4'ü ve özkaynakların %50,1'i) Mart 2011'in sonunda 87,2 milyara ulaşacak ve hem müşterilere verilen krediler hem de öz sermaye açısından nihayet istikrara kavuşan seviyelerde. Mart 2011'de en olumsuz durum, takipteki kredileri müşterilere verilen kredilerin %9,7'sini ve özkaynakların %75'ini oluşturan Banco Popolare'nin durumuydu; Banca MPS, her iki gösterge için de panel ortalamasının üzerindeydi (sırasıyla: kredilerin %8'i ve özkaynakların %67,5'i).
Kapsama oranına gelince, 2010'de %42 olan kademeli düşüşün ardından 51,3'da nihayet %2007 civarında istikrara kavuşmuş görünüyor. En düşük yüzdeler Banco Popolare (%27,5) ve UBI Banca'da (%29,5) görülürken, en ihtiyatlı politikalar Mediobanca (%44,5) ve Unicredit (%44,4)'tir.
2010 yılı sonunda stok 85,5 milyar. takipteki kredilerin %39,2'sini standart altı krediler, %40'ını takipteki krediler ve geri kalanını (%8) yeniden yapılandırılmış ve vadesi geçmiş (%13) krediler oluşturmaktadır (Tablo 14). 2009 yılında, standart altı kredilerin önemli ölçüde ikiye katlanmasıyla, şüpheli kredilerin bileşimi değişmiştir ve bunların ağırlığı takipteki kredilerin üzerindedir (birincisi için toplamın %43,5'i, ikincisi için %35'i); 2010 yılında durum yeniden düzeldi ve sorunlu kredilerdeki (33,5 milyar) önemli bir istikrara karşın, takipteki krediler kitlesi arttı (+7,4 milyardan 34,2 milyara) ve oransal olarak baskın hale geldi. Ayrıca yaklaşık 2,5 milyar azaldılar. vadesi geçmiş ve devam eden krediler yaklaşık dört milyardır. yenilenmiş olanlar. "Takipteki" kredilerin en ciddi değer düşüklüğünü temsil ettiği dikkate alındığında, kredilerle ilgili en büyük olaylar (Tablo 15 ve 15-bis) Banca Mps (%3,5) ve Banco Popolare (%3,0) tarafından işaretlenmiştir. ayrıca maddi öz sermaye üzerindeki sıklık açısından da birinci (sırasıyla %55,6 ve %42,5). Standart altı kredilerin en büyük yoğunluğu Banco Popolare'ye aittir (müşterilere verilen kredilerin %4,6'sı ve özkaynakların %64,1'i). 2010 yılı sonunda, sorunlu kredilerin Banco Popolare'nin maddi net sermayesinin %138,2'sini ve Banca Mps'nin %115,4'ünü temsil ettiği not edilmelidir.
Tahsili gecikmiş alacakların bir kısmı, tahsil edilememe durumunda zarar yazmaları mahsup eden teminatlar ile karşılanmaktadır (Tab. 16). 2010 yılı sonunda, en büyük beş kurum için tam garantili kredilerin payı, tam kredi kapsamının (>% 53) fazlası için yeterli olan garantilerin değerleri ile% 100 civarındaydı. Takipteki kredilerin %16'sı, değerlerinin ortalama %76'sı kadar kısmi teminata sahiptir. Özet olarak, takipteki kredilerin yaklaşık %68'i garantiler kapsamındadır, bu da büyük bankalar için yaklaşık 27 milyar net takipteki krediyi yardımsız bırakmaktadır; teminatların toplam değeri kredinin %90'ına yakın veya daha fazladır. Bu garantiler dikkate alınırsa, şüpheli kredilerin (krediler, öz sermaye vb.) tüm olay ölçümleri yaklaşık 2/3 oranında azaltılmalıdır. Tam garantili kredilerde en yüksek pay (%63,4) Banca MPS'ye, en düşük pay ise Unicredit'e (%44,9) aittir. Intesa Sanpaolo %57,5'te. Unicredit, toplam teminatlar içinde en düşük paya (%64,3), en yüksek paya da UBI Banca'ya (%76,9) sahiptir.
Büyük kuruluşların elinde bulundurduğu finansal varlıkların kompozisyonu son üç yılda önemli değişikliklere uğramış, borçlanma senetlerinde (tahvillerde) önemli bir artış yaşanmış ve oranı 42'de %2008'den 60'da %2010'a çıkmıştır. UBI Banca portföyü, borçlanma senetleri açısından en zengin portföydür (toplamın %88'i), MPS ise en düşük insidansa sahiptir (%51). Türevler, 2009'daki düşüşün ardından istikrar kazandı ve büyük kurumların bankacılık varlıklarının ortalama %7'sini ve likit olmayan "seviye 3" varlıklarını oluştururken, 2010'da yükümlülüklerde önemli bir azalma oldu. 3. seviye (İtalyan bankaları tarafından ihraç edilenler), her şeyden önce Unicredit tarafından yapılan kesinti için. Yine yükümlülük tarafında, Aralık 2010'da bankalar tarafından ihraç edilen ve vadesi bir yıl olan borçlanma senetlerinin yaklaşık 172 milyar olduğunu belirtmek gerekir. Büyük bankaların ihraç ettiği borçlanma senetlerinin %33'ünü oluşturan avro, yaklaşık 528 milyar avroya tekabül ediyor.
Kişi başına en yüksek finansman 2010 yılında UBI Banca (çalışan başına 5.444.000 euro), en düşük kişi Unicredit (3.841.000 euro) tarafından kaydedildi. UBI Banca, minimum Unicredit'e (5.191.000 Euro) kıyasla müşterilere kişi başına en yüksek kredi hacmine (3.651.000 Euro) sahiptir. 2010 yılında çalışan başına işgücü maliyetinin dökümü şu şekildedir: Intesa Sanpaolo 57 bin, Unicredi 60 bin euro, Banca MPS 70 bin euro, UBI Banca 72 bin euro, Banco Popolare 84 bin euro.
2010 yılı sonunda en yüksek şube sayısına Unicredit sahipti (Tablo 22): 8.690 (7'deki 9.321'den %2008 düşüşle), bunların 4.180'i yurt dışında; bunu 7.570 sonundaki 1.761'dan %20 düşüşle Intesa Sanpaolo (8.496, 2008'i yurt dışında) izledi. En düşük şube sayısı UBI Banca'da (1.901), Banco Popolare'den (2.120) farklı değil. Şube başına en yüksek finansman, Unicredit'in (67 milyon), ardından Intesa ve UBI Banca (56 milyon), Banca MPS (54 milyon) ve Banco Popolare'nin (49 milyon) imtiyazıdır. Genel olarak, şubeler 3,4 ile 2009 arasında %2010, yurt dışında %3,6 ve İtalya'da %2,7 düştü. Şube başına fonlama %3,5 arttı.
Borsayla ilişkiler şu anda fırtınalı. Temmuz ayı sonunda büyük bankaların değeri 2006 sonundakinin üçte birinden azdı ve temettü ödemeleri de 2006'daki değerinin beşte birine düştü.
