İçinde yaşadığımız gibi ekonomik ve finansal olarak birbirine bağlı bir dünyada, her eylemin diğer ülkeler üzerinde etkisi vardır. Ve hareket eden Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası ise, ancak başka türlü olabilir.
Avro bölgesi yatırımcılar için yeni bir çekiciliğin tadını çıkardığına göre, ben gelişen piyasalar Yunanistan dışında bir numaralı kaygı olarak geri döndüler.
Aslında, Fed'in yaklaşan parasal sıkılaştırması ve doların kayda değer değer kazanması, gelişmekte olan ülkeleri iki temel riskle karşı karşıya bırakıyor.
1. Finansal akışların tersine dönmesi. Son yıllarda gelişmekte olan ülkeler, en son BIS rakamlarına göre kriz öncesi zirvesini aşan gelişmiş ülkelerden büyük miktarda likidite elde edebildiler.
2. Borç yükündeki artış. Ulusal para biriminin değer kaybetmesi, yabancı bir para biriminde (örneğin dolar cinsinden) ihraç edilen borcun ağırlığını artırmıştır ve bir şirketin ve aynı zamanda bir ülkenin borcunu geri ödeme kabiliyetini baltalayabilir ve bu nedenle potansiyel bir temerrüde neden olabilir. Bu iki olaydan birinin meydana gelmesinin bir mali krize yol açma riski vardır ve bunu gizlemenin faydası yoktur.
Size önerdiğimiz Mart 2015 varlık tahsisinde, AdviseOnly olarak, hem Ekspres Portföylerde hem de Premium Portföylerde temel olarak iki kişilik hisse senedi riskinin adil bir payını temsil eden Gelişmekte Olan Ülkelerin payları hakkında tarafsız görüşümüzü sürdürdük. sebepler.
1. Endişe verici işaretler yok: Yıllardır Gelişmekte Olan Ülkelerde bir krizden ve özellikle Çin ekonomisinin sert inişinden (sert iniş) bahsediliyor, ancak en azından şimdilik bunların hiçbiri ufukta görünmüyor.
. Gelişmekte Olan Ülkeler, Gelişmiş Ülkelere göre daha iyi büyüme dinamiklerine (GSYİH tahminleri, nüfus artışı ve kişi başına düşen gelir) sahip olmaya devam etmektedir;
. borç her açıdan (hükümetler, şirketler ve finansal kurumlar) gelişmiş ülkelerden daha düşüktür;
. merkez bankaları daha fazla hareket alanına sahiptir ve aşırı döviz kuru değer kaybına karşı savunmak için önemli döviz rezervleri biriktirmiştir;
. kredi tarafında ise, kurumsal borçların vadesi oldukça uzun, yabancı para cinsinden borcun toplam hacme oranı küçük kalıyor ve kurumsal krediler ağırlıklı olarak yurtiçinden.
2. onlar uygun fiyatlı: Gelişmekte olan ülkeler, mutlak değerde cazip değerlemelere sahip olmanın yanı sıra, gelişmiş pazarlara kıyasla önemli bir ek getiri (risk primi) sunmaktadır. Mevcut kazanç getirisi, son 3,5 yılda %1,5'ten %14'e yükseldi. Ayrıca, bu getiri Gelişmekte Olan Ülkeler Risk Barometresi tarafından raporlanan finansal stres düzeyi ile karşılaştırıldığında da cazip görünmektedir.
Sonuç olarak, Gelişmekte Olan Ülkelerin piyasa koşulları şu anda kontrol altında ve hisselerinin sunduğu getiriler, genel olarak ihtiyatlı ve oldukça çeşitlendirilmiş olan riskimizi haklı çıkarıyor gibi görünüyor.
