I Fransız devlet tahvilleri Yatırımcılar bu durumun devam edip etmeyeceğini sorgularken, yeniden baskı altındalar. yeni vali zor durumdaki kamu maliyesi ve her şeyden önce ne kadar süre ortada kalmayı başaracağı konusunda oldukça etkili olacaktır.
10 yıllık OAT ile yakından takip edilen aynı adı taşıyan Bund'un getirisi arasındaki farkla ölçülen Alman borcuna ilişkin risk primi, neredeyse 2017'ye geri döndü. 80 baz puanlık temel eşikAğustos başından bu yana en yüksek seviye olan 2017 euro bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyeyi revize ederek bu yaz 85 baz puanını aşmıştı.
I Fransız devlet tahvilleri ayrıca 2008'den bu yana ilk kez düne göre daha yüksek getiri gösterdiler İspanyollar (bono/bund farkı bu sabah 79 baz puanda) yatırımcıların Fransız kamu maliyesindeki zorlukları artık görmezden gelmek istemediğinin bir başka işareti, çünkü mali ve politik faktörler avro bölgesinin en büyük ikinci ekonomisine yönelik duyarlılığı zedeliyor. Fransa'daki gerilim şimdilik İtalyan devlet tahvillerini pek etkilemiyor: Dünkü kapanışta 131 baz puan olan fark bu sabah 130 baz puana yükseldi.
Hükümetin kamu hesaplarındaki hamleleriyle bağlantılı Fransız tahvilleri
Fransız tahvillerinin performansı bütçeye bağlı olacak Bu da hükümetin dayanıklılığını test edecek. hükümet görevlendirilmiş iki buçuk ay sonra erken seçimler, bunu yapmanın zor bir görevi var reformları onaylamak ve bütçe 2025 çok bölünmüş bir parlamento tarafından. Allianz Global Investors sabit getirili yatırımlar başkanı Michael Krautzberger Reuters'e şöyle konuştu: "Soru şu: Bu hükümet ne kadar süre varlığını sürdürecek?"
Fransa'nın yeni maliye ve bütçe bakanları bütçe sıkılaştırmasını öncelikle işçilere odaklayacaklarını açıkladılar harcama kesintileri ve sonra vergi artışları, Yeni hükümet, balonlaşma riski taşıyan mali açığı azaltmak için gerçekçi planlar hazırlama talepleriyle karşı karşıya. başbakan Michel Barnier 2025 bütçesini birkaç gün içinde kesinleştirip milletvekillerine teslim etmeli en geç ekim ayının ortasında. Bütçe Bakanı Laurent Saint-Martin birkaç gün önce kamu maliyesindeki açığın beklenenden daha kötü olduğunu, bütçe açığının ekonomik üretimin %6'sını aşma riskiyle karşı karşıya olduğunu, bu rakamın bir önceki hükümetin baharda tahmin ettiği %5,1'in çok üzerinde olduğunu söyledi. .
“Şu an için Fransız kamu borcuna değinmeyeceğim. Genvil Wealth Management yatırım sorumlusu Francois Savary, Reuters'e verdiği demeçte, çok fazla belirsizlik var" dedi.
Asit testi Moodys'in Ekim ayı sonunda vereceği karar olacak
Moody's'in notu 25 Ekim'de gözden geçirmesi bekleniyor: Derecelendirme kuruluşu, borç parametrelerindeki kötüleşmenin ülkenin Aa2 notuna ilişkin beklentilerin düşmesine yol açabileceğinin altını çizmişti; bu, Fitch'in eşdeğer notunun bir adım üzerindedir ve S&P Global ve negatife yol açtı. Moody's, Macron'un yeni seçim çağrısında bulunduğu sırada, "Mali konsolidasyon taahhüdünün zayıflaması kredi üzerindeki aşağı yönlü baskıyı da artıracaktır" dedi.
Borsadaki Fransız hisse senetleri de, özellikle bankacılık hisseleri olmak üzere, siyasi belirsizlikten sıkıntı çekiyor
Le Fransız hisseleri Geçen hafta yeni hükümetin göreve başlamasından bu yana, genel olarak Avrupa STOXX 2 endeksine paralel olarak %600'nin biraz üzerinde bir artış yaşandı. Bununla birlikte, Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron'un 9 Haziran'da erken seçim çağrısı yapma kararı sonrasındaki genel performans hayal kırıklığı yaratmaya devam ediyor ve analistler bu konuda umutlu değil. yakında bir iyileşme.
Paris'in CAC 40 endeksi o zamandan bu yana yaklaşık %4 kayıp yaşarken, Almanya'nın DAX endeksi yaklaşık %3 ve STOXX 600 ise sadece %0,3 kayıp yaşadı. Fransız hisse senetlerinin düşük performansı daha da belirgindir. Orta kap iç pazara odaklandık, yani neredeyse %8 düşüş. RBC Wealth Management yatırım stratejisi başkanı Frederique Carrier, "Fransız hisse senetlerinin yeni hükümetin atanmasından bu yana performansı zayıf, bunun nedeni muhtemelen sürdürülebilirliğinin sorgulanabilir olması" dedi.
Özellikle eylemleri Fransız bankaları Haziran ayında ağır darbe alan bu oranlar, Macron'un erken seçim açıklaması öncesinde kaydedilen seviyelerin altında kalıyor. Societe Generale, BNP Paribas e Crédit AgricoleFransız bankalarının en büyük üç bankası, aynı dönemde yaklaşık %5 oranında artan Avrupa bankacılık endeksine kıyasla o zamandan bu yana %13 ile %1,5 arasında düşüş yaşadı.” Makroekonomik ve politik belirsizlik, Fransız bankaları için aşağı yönlü risk yaratıyor ve Bocahut, maliyet düşürücü önlemler gibi faktörlere işaret ederek, "Bu durum aylarca sürecek, ancak Fransız bankalarının kazançlarının 2026'da toparlanmasını bekliyoruz" dedi.
