Üyeleri FOMC arasında Fed Toplantılar bugün ve yarın İtalyan saatiyle akşam 20'de başlayacak, tarih daha sonra duyurulacak. oran kararı. Piyasalar şunu öngörüyor:yüksek olasılık bir bölgesinin çeyrek puan artışYeni Fed başkanının göreve gelmesinden bu yana ilk kez açıklanan faiz indirimiyle, faiz oranı %3,75 ile %4,00 arasına çekildi. Kevin Warsh, selefinin aksine faiz oranlarının gidişatı hakkında ipucu vermek istemedi, ancak yüksek enflasyon, varil başına 100 doların üzerindeki petrol fiyatları ve kendisinin fiyat istikrarını sağlama ve piyasa sinyallerine dikkat etme ihtiyacına yaptığı vurgu, faiz indiriminin gerekçelerini ortaya koyuyor gibi görünüyor. Yarın ne olacağı konusunda çok az şüphe var.Kısıtlayıcı karar finansman maliyetlerini artırmak ve olabilir ekonomiyi yavaşlatmak, her ikisini de memnun etmeyecek faktörler ABD vatandaşlarıne de Koz görünümünde Ara seçimlerAncak birçok yatırımcı, bunun olabileceği konusunda uyarıyor. daha büyük sorunlar Fed bunun yerine mevcut politikayı sürdürmeye karar verirse değişmeyen oranlar.
ABD 10 yıllık tahvillerinde alarm zilleri çalıyor: Faiz oranları %5'in üzerinde, 2007'den beri en yüksek seviyede.
Bu arada gerilim doruk noktasına ulaşıyor. tahvil piyasası. verim 10 yıllık ABD tahvilleriyle temsil edilen küresel tahvil endeksinin getirisi bugün %5,02'ye yükseldi. 2007'den beri en yüksek seviyeLehman Brothers'ın iflasının ve sistemik krizin yaşandığı o kader yılı. yuvarlak sayılar genellikle şu şekilde tanımlanırlar önemli dönüm noktaları Yatırımcıların ve politika yapıcıların kararlarını hızlandırma yeteneğine sahip.
Verimlerdeki artış, iki ülke arasındaki savaşın başlamasıyla birlikte başladı. ABD ve İran ve fiyatlardaki artışla birlikte petrolio Bu durum, artış beklentilerini doğurdu. şişirmeBu nedenle yatırımcılar uzun vadeli hisse senetlerine yönelerek güvenli liman aradılar. Son haftalarda bu hareket şu şekilde gelişti:ivme Trump'ın savaşın sona ermesi ve dolayısıyla Orta Doğu petrol ve doğalgaz tedarikinin yeniden başlaması için uzun bir zaman dilimi öngören açıklamalarıyla bağlantılı olarak. Buna ek olarak, büyük miktardaki diğer faktörler de var. kurumsal borçluluk harcamaları finanse etmek içinyapay zeka Bu durum, piyasaları tahvillerle dolduruyor. Dahası, bu durum, miktarın oldukça yüksek olduğu bir bağlamda gerçekleşiyor. kamu borç ABD hükümet tahvillerinin ihraç miktarı, hem vadesi dolan devlet tahvillerini yeniden finanse etmek hem de harcamaları finanse etmek için artmaya devam ediyor. açık (Zaten GSYİH'nin yaklaşık %6,5'i): ABD borcu yakın zamanda 40.000 milyar dolarlık kritik eşiği aştı.
10 yıllık faiz oranındaki artış özellikle önemlidir çünkü bu oran, ABD'de diğer kredilerin fiyatlandırılmasında da bir referans noktası görevi görmektedir, örneğin; ipotekler. Bu artış, Başkan Trump için şu nedenlerle bir sorun teşkil ediyor: ara seçimlerHazine Bakanı sıfatıyla Scott Bessent Son haftalarda on yıllık tahvil getirilerindeki düşüşün bir yönetimin temel amacı.
Ma eğer Fed karar vermeli fiyatları yükseltmeyin Analistlere göre, eğer Warsh önümüzdeki aylarda para piyasalarının zaten fiyatlandırdığından daha az kısıtlayıcı bir para politikası sinyali verirse, tahvil yatırımcıları enflasyon risklerinden korunmak için daha yüksek getiriler talep edebilirler; bu da tahvil getirilerinin daha da yükselmesi anlamına gelir.
Warsh ve Trump: İş adamının baskısına nasıl karşı koyulur?
Yarınki karar sadece piyasalar için değil, aynı zamanda... hassas iç içe geçme arasında'ABD merkez bankasının bağımsızlığı ve başkanın baskısı Amerika Birleşik Devletleri. savaşGeçen Mayıs ayında Fed'e gelen kişi, Donald Trump tarafından, faiz oranlarını düşüreceği açık beklentisiyle (önceki başkanın bu tür baskılara direnmesinin ardından) bizzat seçilmişti. Dolayısıyla Warsh kendini zor bir durumda buluyor.Trump, faiz indirimindeki başarısızlığını şimdiye kadar Warsh'ın kendisinden ziyade "siyasi" merkez bankası başkanlarına yükledi ve hatta faizler düşürülmezse ticaret ortaklarına yaptırım uygulamakla tehdit etti. Ancak Trump için de zor bir dönem.Faiz oranlarında bu kadar yakın bir zamanda artış olması... Kasım seçimleri, nerede Cumhuriyetçi Parti Kongredeki az farkla elde edilen çoğunluğu korumak zorunda olan Demokrat adaylar için bu durum, ödemelerin sürdürülebilirliği konusunda seçmenlerin endişelerini artırabilir ve Demokrat adaylara avantaj sağlayabilir.
Terazinin kefesine konulacak iki unsur vardır: bir yandan endeks tüketici fiyatları Ağustos ayında aylık bazda %0,4 artış gösteren (çekirdek bileşen %0,3) enflasyon, merkez bankasının %2'lik hedefinin oldukça üzerinde kaldı. Ancak diğer yandan bazı olumsuzluklar da var. üç ay üst üste istihdamda düşüşBazı analistler, Warsh'ın önceki FOMC toplantılarında faiz oranları konusunda artık geleceğe yönelik yönlendirme yapmayı düşünmediğini belirtmesine rağmen, şimdi tavrını değiştirmeye ve en azından ekonomi için kendi beklentilerini sunmaya başlayabileceğine dikkat çekiyor.
Bank of America analistlerine göre, Fed para politikası yapıcıları için seçenek basit: "Faiz oranlarını yükseltmek ya da tahvil faizlerinde keskin bir artış riskini göze almak... Trump bu alternatifi beğenmeyecek, ancak tahvil faiz oranlarının sabit kalmamasının risklerini ve piyasa üzerindeki etkilerini anlamalı" diye belirtiyorlar. reuters"Fed'in enflasyonla mücadeledeki güvenilirliğini zedelemeksizin bu hafta faiz oranlarını değiştirmemesi çok zor olurdu," dedi. Bloomberg BMO Capital Markets stratejisti Vail Hartman: "Piyasa, yalnızca beklenmedik bir faiz indirimi kararına değil, aynı zamanda faiz oranlarının daha uzun süre açıklanmasını veya basın toplantısının yapılmasını gerektirecek güvercinvari bir faiz artışına da karşı savunmasızdır."
