Акция протеста против итальянского налогового инспектора достигла воловьего парка Гонконга. Из бывшей британской колонии, по сути, исходят протесты внутренних инвесторов, удерживаемых от предложения акций Prada проблемами двойного налогообложения прироста капитала и дивидендов. «Мы заказали, — объясняет представитель Phillips Securities, которая специализируется на подписке на IPO, — ценные бумаги на 10 миллионов гонконгских долларов в ожидании сильного спроса: в действительности, по состоянию на среду, мы перепродали только четверть». И все же всего месяц назад акции «Миланского вокзала», сети магазинов роскошных сумок и изделий из кожи, были зарегистрированы на 123 миллиона, что в две тысячи раз превышает предложение.
Загадка, которая не должна омрачать судьбу IPO, на 90 процентов зарезервированного для институциональных инвесторов, объясняется отсутствием договора об избежании двойного налогообложения между Гонконгом и Италией. Таким образом, частное лицо острова, которое покупает акции Prada, в отличие от крупных инвесторов, увидит, что дивидендный купон уменьшится на 27%, а прирост капитала составит 12,5%. По крайней мере теоретически, потому что фондовая биржа острова, похоже, не имеет ни малейшего намерения выполнять роль сборщика налогов от имени Джулио Тремонти и Аттилио Бефера.
Но досье остается на рассмотрении: переговоры между Италией и Гонконгом об избежании двойного налогообложения ведутся уже много лет, но, похоже, они не близки к финишу. (Небольшой) дополнительный узел для люксового лейбла, намеревающегося привлечь не менее 2,6 миллиардов долларов от IPO 16 процентов капитала при оценке, равной 27-кратной прибыли 2011 г. Амбициозная цель на отрицательном рынке: в последние десять сессий индекс Hang Seng закрылся в девять раз ниже. А дебют Samsonite в листинге завтра должен состояться по цене ниже цены размещения, учитывая последние цены на «сером рынке».
