Если правда, что затраты являются одним из факторов, в наибольшей степени влияющих на конечную доходность долгосрочных инвестиций, то в равной степени верно и то, что мало инвестиций с более длительным горизонтом, чем инвестиции, сделанные с целью выхода на пенсию. Исходя из этих двух допущений, становится ясно, почему комиссии по инструментам второй ступени особенно важны.
Затраты могут оказать существенное влияние на накопленную подписчиком позицию. Например, если предположить, что в течение 35 лет дополнительная пенсия, которую можно получить, присоединившись к переговорному фонду, равна 5.000 евро в год, более высокие средние затраты на открытые фонды и пипсы при прочих равных условиях превращаются в значительно ниже итогового платежа и соответственно равен примерно 4.200 и 3.900 евро.
Даже при рассмотрении типов секторов и сравнении обременительности различных пенсионных форм подтверждается, что договорные пенсионные фонды особенно конкурентоспособны. Согласно данным Covip, Комиссии по надзору за пенсионными фондами, средний Isc (синтетический показатель затрат) составляет 1,1% в течение двух лет участия, а затем снижается до 0,3% в течение 35 лет. За те же временные горизонты Isc увеличился с 2,3% до 1,2% в открытых фондах и с 3,8% до 1,8% в пипсах (индивидуальные пенсионные планы).
Эта тенденция еще более важна, если она связана с потоками сбора, которые уже много лет постоянно вознаграждают самые дорогие продукты, то есть пипсы, единственные, которые продолжают расти с точки зрения подписчиков. Эти продукты, в дополнение к тому, что они имеют явно более высокий Isc, чем другие, даже не получают выгоды от вклада работодателя. Причина их успеха кроется в торговых сетях. Пипсы фактически размещаются через коммерческую систему промоутеров и агентств, которым удобно размещать индивидуальные планы именно из-за высоких комиссий.
Даже с учетом типов секторов договорные пенсионные фонды остаются более дешевыми по сравнению с другими схемами дополнительного пенсионного обеспечения. Согласно данным Covip, пенсионные фонды, доступные в Италии, имеют комиссию от минимальной 0,23% до максимальной 4,13% (рассчитывается за десятилетний период).
На самом деле, в целом Isc зависит от базового временного горизонта: как правило, более низкие значения наблюдаются по мере увеличения периода участия по мере уменьшения доли первоначальных фиксированных расходов на накопленную сумму. Однако комиссии также зависят от типа выбранной инвестиционной линии (как правило, более высокие значения обнаруживаются по мере увеличения доли собственного капитала линии или при наличии гарантированных результатов).
Несмотря на отсутствие свидетельств превосходства более обременительных секторов с точки зрения получаемой прибыли, действенный механизм конкуренции, таким образом, не был запущен в пользу менее дорогих форм пенсии.
Именно в этом контексте вставляются недавние положения Covip об общении и прозрачности, начиная с пересмотра Информационной записки, например, путем добавления представления потенциальным членам графических форм сравнения затрат различных форм дополнительные пенсии.
