Каковы перспективы на 2022 год для тех, кто инвестирует в рынки? Алессандро Фуньоли, стратег Kairos, признает, что возвраты 2021 года будет трудно повторить, но также призывает к конструктивному подходу. В частности, важно, чтобы портфолио «было солидным, — рассуждает эксперт в последнем выпуске своего подкаста. На четвертом этаже - не видеть присутствия слишком умозрительные названия, иметь определенный распространенность ценных бумаг, привязанных к стоимости чем те, которые связаны с ростом, и способен поглощать волатильность без особых потрясений».
Фуньоли объясняет, что в этом 2022 году два «встречных ветра» прошлого года, т.е. пандемия e напряжение в производственных цепочках, будут продолжать дуть, хотя разумно предположить, что их сила со временем уменьшится.
«Omicron, — утверждает стратег Kairos, — может исчерпать свою движущую силу уже в этом первом квартале. Что касается новых вариантов, которые появятся, если они появятся, они столкнутся, по крайней мере, с частично иммунизированным населением и экономикой, лучше подготовленной к тому, чтобы противостоять удару. Что касается узких мест в поставках, то не все будет решено в течение этого года, но, по крайней мере, будет заложена основа для их решения».
Проблема в том, — продолжает Фуньоли, — что в ближайшие месяцы на глобальный финансовый сценарий будут влиять и другие факторы, начиная с монетарная и фискальная нормализация, что приведет к менее экспансивной, если не прямо ограничительной, политике. Уже в марте ФРС, закончив количественное смягчение, начнет повышать ставки, а в Европе ЕЦБ закроет PEPP, т.е. план внеочередных покупок, связанный с пандемией.
Инвесторы должны опасаться повышение ставки? «Исторически мы можем сказать нет, — утверждает аналитик, — особенно в первой фазе цикла повышения. На самом деле, если экономика продолжит расти выше своей крейсерской скорости, фондовые биржи хорошо перенесут начало монетарной нормализации. Четыре повышения ФРС в 2022 году уже учтены в ценах».
А пока, — заключает Фуньоли, — экономический рост тем не менее, мировая экономика останется стабильной, лишь немного менее блестящей, чем в 2021 году, и прибыль листинговых компаний также останется более чем на положительной территории.
