Временное правительство Лукаса Пападемоса наконец-то подписало соглашение с другими политическими лидерами Греции, необходимое для получения второй волны помощи (130 миллиардов евро) и избежания дефолта. Тем не менее, Тройка (ЕС, ЕЦБ и МВФ), похоже, все еще не уверена в своем желании передать спасательный пакет греческой стране. Вчера Еврогруппа отложила решение о предоставлении помощи до следующей недели из-за отсутствия достаточных гарантий в отношении мер жесткой экономии, принятых исполнительным директором Пападемоса. Однако, если бы не греческое соглашение, а эффект Монти, спрэд изменил свою тенденцию и продолжает снижаться.
Распространять – Редакция журнала Только советовать построил график (точнее «инфографики»), что объясняет реакции, начинающиеся с понижения распространение между XNUMX-летней BTP, итальянской государственной облигацией, и ее немецким аналогом, Bund. Это привлечет благотворный круг что принесет пользу всей еврозоне. Есть два непосредственных эффекта гипотетического сужения разрыва Btp-Bund. Во-первых, финансовые рынки приобретают большее доверие к Италии, и это приведет к дальнейшему уменьшению спреда. Кроме того, проценты, которые итальянское государство должно платить по долгу, уменьшаются. Таким образом, государственные средства, доступные правительству, увеличиваются, и при правильном инвестировании (например, в исследования и разработки) они могут привести к экономическому росту в Италии. С ростом ВВП соотношение долг/ВВП снижается, что опять же приводит к большему доверию финансовых рынков к нашей стране. Это теория, но на практике дифференциал уменьшается только при соблюдении условий, и если на данный момент правительство Монти, кажется, выполняет свою работу, об этом еще рано говорить.
Португалия – Маневр ЕЦБ (LTRO в 3 года) кажется, есть восстановил доверие инвесторов о покупках облигаций периферийных стран. Для всех, кроме Португалии. Основная причина, делающая лузитанскую страну такой непривлекательной, связана с ожиданиями одного резкий спад в текущем году для экономики, со связанными с этим трудностями для правительства, чтобы не получить рыночное финансирование В следующем году. Рынок уверен в частном участии в португальском долге («Private Sector Involvment»), рост ставок по португальским 10-летним государственным облигациям, похоже, не прекращается (португальский долг, похоже, торгуется так же, как и греческий). ) по крайней мере до тех пор, пока “Дело Грециине будет решен, и не будет ясности, как справиться с финансовым «разрывом», который нависает над финансами Португалии. Advise only построила график (см. изображение), который позволяет сравнить ставки доходности десятилетних государственных облигаций Португалии и их греческих аналогов с временным разрывом в 9 месяцев.
