Diagnosticul este clar: „În centrul crizei de astăzi există îndoieli tot mai mari din partea investitorilor internaționali cu privire la coeziunea guvernelor în direcționarea reformei guvernării europene și asupra capacității de a asigura însăși stabilitatea uniunii monetare”. Prognoza este la fel de punctuală: „În viitorul imediat, este nevoie mai presus de toate de demonstrații convergente asupra voinței de nezdruncinat de a păstra moneda unică”.
Il Guvernatorul Băncii Italiei, Ignazio Visco în primele sale observații finale la adunarea participanților, el a ales un stil sec, concentrându-și atenția asupra problemelor care intră în cea mai apropiată competență (politică, monetară, de supraveghere și sistemul bancar), cu un accent mai larg asupra Europei, convingând că unele dintre problemele , inclusiv cele italiene, pot găsi o soluție doar la nivel european, chiar dacă, desigur, nu lipsesc reamintirile severe ale lucrurilor pe care nu le-am făcut de atâția ani și care acum trebuie finalizate după începutul promițător. a deciziilor de recuperare adoptate de Guvernul Muntii
Criza este ca un dragon cu o mie de capete. Când tăiați unul, nu aveți timp să răsuflați ușurat înainte să apară altul, chiar mai groaznic și mai înfricoșător decât primul. Acest lucru se datorează întârzierilor și inadecvării deciziilor luate în politica europeană, astfel încât chiar și atunci când statele individuale implementează politici riguroase de consolidare a finanțelor publice și reforme structurale capabile să crească competitivitatea sistemului economic pe termen mediu, încrederea dintre operatori întârzie să se manifeste, riscând astfel să frustreze eforturile depuse. Referindu-ne indirect la Italia, de exemplu, Visco afirmă clar că diferențele actuale de randament ale obligațiunilor de stat (spread-urile) nu par să țină cont de ceea ce s-a făcut, alimentează astfel dezechilibre suplimentare, punând în pericol stabilitatea financiară și creând, în cele din urmă, obstacole serioase în calea creșterii. Dar guvernatorul merge mai departe afirmând că, dacă guvernele, autoritățile europene și însăși BCE ar evalua pozitiv progresele înregistrate de țările aflate în dificultate atât în ceea ce privește consolidarea financiară, cât și reformele structurale, acestea ar trebui să își asume un angajament activ pentru a orienta corect evaluările de piață. . Și această analiză este în deplină armonie cu ceea ce a spus astăzi Mario Monti la o conferință de la Bruxelles.
Nu este vorba de relaxarea rigurozității bugetare, așa cum, din păcate, cer mulți politicieni italieni, cauzând prejudicii serioase credibilității noastre fragile, ci de a face ca unele instrumente europene existente să funcționeze mai bine, cum ar fi fondul de salvare al MES, care ar trebui să poată interveni direct în capitalul băncilor, sau crearea altora noi, cum ar fi mecanismul european de garantare a depozitelor bancare, pentru a-i asigura pe economisiți, a preveni panica și fuga de capital. De asemenea, ar fi importantă lansarea imediată a proiectelor de investiții comune și cofinanțate și, în final, crearea unui fond în care să transfere datorii suverane dincolo de un anumit prag care să fie rambursate în timp și moduri bine definite, creându-se astfel un nucleu inițial de uniune fiscală care trebuie însă să se bazeze pe reguli, puteri de control și intervenție bine definite. Visco nu neglijează obiecția care ar putea veni din partea germanilor și a altor țări „virtuoase”, potrivit căreia mecanisme similare de salvare comunitară ar putea stimula „hazardul moral al celor care, bazându-se pe ajutorul altora, ar fi duși să persevereze în rău. politicile trecutului”. Dar acest lucru poate fi evitat tocmai prin reguli care impun respectarea angajamentelor convenite pe baza unor programe „ambițioase, dar în același timp realiste”.
Si tratta di un raționament complex din punct de vedere tehnic dar al cărui sens profund este destul de simplu. Întrucât nu există un stat federal european care să poată compensa pe plan intern dezechilibrele regionale, este necesară, pe de o parte, o demonstrație de voință politică puternică bazată pe adoptarea măsurilor descrise mai sus și, pe de altă parte, activarea imediată a unei intervenții de către Banca Centrală a Uniunii Europene pentru a umple golurile temporare și pentru a menține stabilitatea financiară. Dar timpul se scurge: semnale clare trebuie să vină de la summitul șefilor de guvern programat pentru sfârșitul lunii iunie, deci după alegerile din Grecia și Franța. Amânările ulterioare ar putea fi interpretate de piețe ca un nou semnal al nesustenabilității monedei euro cu consecințele care pot fi imaginate.
Legat de această piatră de temelie a politicii comunitare, Visco acordă o atenție deosebită sistemului bancar și situației din Italia. În ceea ce privește băncile, analiza guvernatorului este foarte aprofundată, subliniind, pe de o parte, soliditatea sistemului italian și datorită regulilor stricte aplicate de Autoritatea de Supraveghere cu privire la calculul activelor ponderate în funcție de risc, care impun cerințe de capital mai mari Italiei. bănci, iar pe de altă parte, chemând băncile înseși la nevoia de a reduce costurile și de a depune eforturi pentru o mai mare eficiență operațională și prin revizuirea rețelei supraabundente de sucursale. Visco își rezervă o adevărată cenzură bancherilor pentru eșecul raționalizării structurii corporative, cu consecința că primele 10 grupuri bancare italiene au 1136 de posturi, inclusiv președinți și directori, când 2-300 ar fi de ajuns. „Aceste active, costisitoare în sine, nu sunt justificate – spune Visco – de competențele profesionale necesare unui management eficient”. În cele din urmă, pe bănci, Guvernatorul se pronunță împotriva ideii care circulă și printre politicieni și oamenii foarte activi ai rețelei, că băncile ar trebui naționalizate. După cum am experimentat deja în trecutul nostru recent, intervențiile publice care vizează limitarea autonomiei antreprenoriale a băncilor implică costuri mai mari de intermediere și distorsiuni larg răspândite în alocarea resurselor financiare.
Cât despre Italia mesajul Guvernatorului vizează mai presus de toate să susțină necesitatea de a îndura această perioadă de sacrificii, puternice dar totuși mai puțin decât cele pe care ni le-ar fi impus un default, în certitudinea că doar așa vom putea relua un drum de creșterea economică și asigurarea locurilor de muncă pentru toți, inclusiv pentru tineri. Odată cu introducerea euro, am avut un deceniu de rate scăzute și prețuri stabile, care sunt bazele pe care să ne bazăm o dezvoltare echilibrată. Nu am profitat de asta. Acum trebuie să plătim factura cu o povară fiscală cu siguranță prea mare și care, prin urmare, va trebui să fie temporară. Prin urmare, este necesar să se treacă la o politică decisivă de reducere a cheltuielilor și de vânzare a activelor publice. Pe această a doua ipoteză, Visco apare pe de o parte precaut și, pe de altă parte, critic față de angajamentul limitat pe care guvernul actual pare să-l pună și în acest capitol fundamental al reorganizării generale a prezenței publice în economie.
În ceea ce privește reformele structurale esențiale pentru creșterea potențialului de dezvoltare al economiei noastre, acestea trebuie urmate cu tenacitate chiar dacă prin natura lor, nu poate da rezultate pe termen scurt. Cele deja făcute sunt un început bun, dar există o lipsă de intervenții incisive asupra educației, justiției și sănătății, precum și asupra structurii instituționale în ansamblu (municipalii, provincii, regiuni, parlament).
Multe vor depinde de Europa. Dar nu ne vom putea aștepta la salvare de la alții și, pentru a reveni la creștere, va trebui totuși să ne suflem mânecile și să ne confruntăm cu marile schimbări care ne sunt impuse de o lume care evoluează rapid și care nu permite nimănui să continuă să se bucure de rente vechi. Scopul nu este foarte aproape, dar trebuie să-l vedem clar. Și această sarcină, după faza de guvernare tehnică, va reveni forțelor politice. Cele actuale nu par capabile să redea speranțe concrete țării. Vor apărea altele noi înainte de alegerile din 2013? Ernesto Auci
