Daca nu acum, atunci cand? Giovanni Tamburi, demiurgul lui Tip, arhitectul salonului Made in Italy, nu este genul care să se odihnească pe lauri. Dimpotrivă. Este gata să-și pună îndelungata experiență de piață în slujba unei posibile agenții care să grăbească vremurile și modalitățile de consolidare a capitalului companiilor italiene, adevăratul punct slab al capitalismului italian, populat de companii prea mici și prea fragile, dată fiind dependenţa de sistemul bancar. „De ce nu?” spune el. „Pe atunci eram membru al comisiei de privatizare a Ministerului Bugetului și al consiliului consultativ pentru privatizări din Milano. Nu dau înapoi dacă e ceva de făcut”. Chiar dacă cu siguranță are multe de făcut, având în vedere pachetul de acționarii păstrat în cuferele acestei companii financiare care se așează pe un miliard generos de câștiguri de capital pe bursă, dar care cu siguranță nu este un partener adormit, dacă ceva un motor în constantă. mișcare, mai ales în momentul repornirii mari.
Când totul arată bine. Sau nu?
„Guvernatorul Visco a vorbit despre o creștere de 5% la sfârșitul anului. În mod confidențial, însă, deja se vorbește de 6%. Se simte ca un vis, deoarece venim dintr-o perioadă lungă de incremente de zero”.
Toate bune, poate prea mult. Cursele de prețuri pot bloca mașina, spun mulți experți...
„Și lasă-i să vorbească prostii. Au repetat acest refren de ani de zile. Cel puțin din 2015 când m-au avertizat împotriva bulei. Am senzația că a da spațiu acestor Cassandre nu este un serviciu bun pentru economisitori”.
Obișnuitul Tamburi optimist până la capăt.
„Până acum nu m-am înșelat cu privire la calitățile întreprinderilor noastre. Astăzi, deci, putem adăuga diverși factori macro noi și pozitivi: capital venit din Europa, aproape 300 de miliarde disponibile pentru creștere, o cifră pe care nici măcar nu ne-am imaginat-o. Scăderea constantă a costului datoriei publice care eliberează alte resurse. În sfârșit, Compactul Fiscal a ajuns în pod și va rămâne acolo dacă facem lucrurile corect”.
Și care sunt lucrurile potrivite?
„Adevărata verigă slabă este subcapitalizarea companiilor, care ne pune sistemul în condiții de inferioritate. Avem firme prea mici, condiționate de o viziune pe termen scurt, sub steagul individualismului”.
Putem crește și crește acest sistem?
Din păcate, nu văd prea multe despre subiect în acest moment. Și este o adevărată rușine pentru că este momentul potrivit pentru descoperire. Sunt convins că Mario Draghi, marele arhitect al privatizărilor, este capabil să dezvolte, așa cum probabil se gândește deja, un pachet de stimulente fiscale capabile să-i ademenească pe cei indeciși. Apoi există un alibi formidabil: Covid -19. A trebuit să fuzionez firma sau să vând pentru că a fost forțat de contagiune”.
Pe scurt, ceea ce îngreunează procesul de fuziuni și achiziții este și un fel de blocaj psihologic al antreprenorilor cărora le este greu să iasă din rolul de șef sau tânăr proprietar.
"Cu siguranta este. Dar, mai presus de toate, există o anumită încredere nerezonabilă, alimentată de climatul creat de pandemie. Unii sunt făcuți să creadă că moratoriile bancare vor dura cine știe cât. Și că, prin Sace sau cine știe ce alt canal, ajutoarele publice vor continua să vină. Dar banii care vin din cer vor înceta mai devreme sau mai târziu. Cred că mai devreme decât mai târziu.”
Și pentru că mentalitatea se schimbă. Până de curând a fost la modă IRI 2, adică intervenția publică sub conducerea Cassa Depositi e Prestiti. Astăzi…
Această idee, ca și cea a unui fond suveran, a ajuns în pod. Din fericire.
Dar va rezista Draghi?
„Nu poate să nu dureze. El este convenabil pentru toată lumea, chiar și pentru cei care pretind că nu sunt de acord. Nu-mi cere prognoze despre Quirinale, că nu asta e treaba mea. Sunt însă convins că, susținut de acordul cu Bruxelles-ul, Draghi va finaliza ceea ce ne trebuie: reforma justiției, revizuirea birocrației care sufocă afacerile și un pachet fiscal care favorizează recapitalizările, fie cu concesii, fie cu stimulente la dividende. și alte tranzacții care, cu un cost modest pe termen scurt, pot crește considerabil veniturile fiscale în timp”.
Arată ca o carte de vis.
"Deloc. Atâta timp cât toți cooperează, inclusiv băncile. Nu este vorba de a-i obliga pe industriași să vândă barca. Dar să-i convingă să pună lichiditatea, cele 1.800 de miliarde în circulație, în interiorul companiilor. Băncile, de la furnizori de credit condiționat adesea de nevoi sociale, până la directori ai acestei revoluții, în care instituția finanțează doar capitalul de lucru, nu capitalul propriu. Este o posibilă revoluție, având în vedere condițiile actuale ale piețelor. Deja în 2022 multe noduri vor veni acasă la adăpost”.
Cu prețul de a mă repeta. Visele se termină. Iar umflarea poate bloca motorul.
„Dar să ne uităm la cifrele reale. Companiile noastre cresc comenzile cu 20, 30, chiar 40%. Piața internă a repornit și ea. Desigur, materiile prime cresc, dar aceasta este o garanție a echilibrului, un factor de stabilizare a creșterii”.
Dar se reține China sau nu?
„Și se descurcă bine, pentru că astfel evită dezechilibrele financiare nesustenabile. Mai mult, Beijingul poate conta acum pe o piață internă în creștere rapidă. Ne confruntăm cu un nou tip de globalizare. Covid a învățat companiile că este necesar să fie prezent în cele trei zone ale lumii industrializate. Vai de a concentra totul pe un singur continent”.
Lupta devine din ce în ce mai grea, la fiecare nivel. Și cea mai puternică victorie. Să luăm cazul lui Stellantis. Datorită fondurilor publice puse la dispoziție de guvern, grupul a decis să deschidă prima fabrică de electricitate din Regatul Unit chiar dacă mai târziu va construi o gigafabrică la Termoli.
Cred că naționalismul economic este o prostie. Sunt convins că întotdeauna există ceva de învățat de la alții pentru a face lucrurile mai bine. Să luăm cazul distribuției pe scară largă, un record al Franței. Ei bine, Conad a preluat Auchan Italia. Nimic nu este ireversibil.”
Să vedem calitatea redresării italiene. Este omogen sau neregulat?
„Unele sectoare încă suferă. Acesta este cazul turismului, inclusiv cel legat de alimentație și ospitalitate. În rest, recuperarea mi se pare că a început. Desigur, în Occident ieșirea din smart working sau dificultatea de a găsi personal specializat cântărește foarte mult. În acest ritm, ușile imigrației se vor redeschide. În rest, văd foarte bine mașina, mecanica, energia, telecomunicațiile, Prysmian”.
Apropo de Prysmian, nu regretați că ați vândut o parte din miză?
„Am vândut o parte din acțiunile Club Deal, dar am păstrat o participație la Tip. Am vândut acțiunile după zece ani cu o marjă foarte bună. Dar soarta celor care gestionează capitalul este să fie nevoiți să vândă pentru a asigura remunerarea partenerilor. Acestea fiind spuse, Prysmian este o bijuterie care a trecut pragul de 8 miliarde de capitalizare”.
Cu perspective excelente de creștere pe piața din SUA, în plus...
„Permiteți-mi o notă de merit personal. Rolul nostru în consiliul de administrație a fost crucial la acea vreme pentru a sprijini achiziția General Cable, garantând un salt în dimensiune și piață prin tăcere analiștilor care se temeau de creșterea riscurilor”.
Tipul nu este un partener adormit care se limitează la plata cupoanelor.
„Nu este funcția noastră. În aceste zile lucrăm la decolarea Oviesse, o companie în care cred cu tărie, așa cum o demonstrează încercările de a imita platforma noastră. Astăzi Oviesse controlează aproximativ o cincime din piața copiilor cu perspective de dezvoltare”.
Dar turismul?
„Este la jumătatea drumului. Am consolidat flota aeriană și am înființat un hotel de cinci stele la Veneția, cu investiții de ordinul a 300 de milioane. Suntem încrezători."
O zonă pe care să se concentreze.
„Îmi place foarte mult mecanica și electromecanica. Italia se află pe o mină de oportunități între jumătate din Piemont, jumătate din Veneto și toată Emilia”.
Ce știri vă plac cel mai mult?
„Obiectivul decolează: peste 160 de companii care au demonstrat că există loc la Bursă pentru companiile mici care intenționează să crească. Participăm la Digital Magics și la alte investiții. Dar, mărturisesc, mărimea Tipului de astăzi este prea importantă pentru a ne împrăștia pe o piață de câteva milioane de euro”.
Și știrile tale cele mai puțin preferate?
„Nu-mi plac Spacs. Dacă un antreprenor se uită la Bursă, nu are niciun motiv să procedeze cu această formulă indirectă. La urma urmei, chiar și pe Wall Street, performanțele IPO-urilor au învins SPAC-urile. Și apoi…
Apoi?
„Îmi plac cei care își pun fața pe el”.
Așa cum a făcut-o întotdeauna.
