China încetinește. Cifra PIB pentru trimestrul doi confirmă încetinirea economiei: +7,5%, față de 7,8% în urmă cu un an (7,6% pentru primul trimestru). Este de așteptat ca tendința să continue în a doua jumătate a anului. Astfel, riscul ca Beijingul să eșueze ținta de creștere stabilită pentru 2013 (+7,5%) devine tangibil. Ar fi pentru prima dată din 1998, anul crizei asiatice.
Reacția piețelor asiatice (Tokyo închis de sărbători) a fost foarte pozitivă: Hong Kong a crescut cu 0,4%, Shanghai a înregistrat un salt de 1,5%. Este dovada că s-a temut o încetinire mult mai accentuată, mai ales după ce ministrul de Finanțe al Beijingului, Lou Jiwei, vorbind vineri la Washington, a declarat că guvernul său ar putea tolera creșterea economică în a doua jumătate a anului 2013 semnificativ sub 7%.
EUROPA, GREUTĂȚI PORTUGALIA. ȘI EFECTUL FICH LA PARIS
Reîncepem din Bătrânul Continent cu două note negative. Săptămâna s-a încheiat cu retrogradarea datoriilor franceze de către Fitch, care a respectat judecățile S&P și Moody's prin ștergerea Parisului din clubul triplu A. Un nou semn de tensiune pentru periferia europeană după aceea, foarte deranjant, decât tripla. B provocat de S&P Italiei. Dar adevărata urgență riscă să fie Lisabona. Randamentele portugheze au crescut vineri cu 63 de puncte de bază pentru a reveni la 7,52%. De altfel, se vorbește din nou de un ajutor pentru Portugalia, căruia îi lipsesc între 30 și 40 de miliarde pentru următorii doi ani, perspectivă care riscă să reaprindă tensiunile la Bruxelles și să încurajeze noi atacuri speculative asupra BTP-urilor și Bonos-urilor.
ITALIA, LINIA PIAVE ESTE LA O ALTITUDINE DE 300
randamentul BTP pe 10 ani a urcat vineri la 4,47%, spread-ul cu Bund-ul german sa mărit la 292, +8 puncte de bază față de seara precedentă, urmărindu-se să fi depășit 300 în cursul zilei. o vară extrem de volatilă. Trezoreria poate conta însă pe câteva puncte tari: a) 290 de miliarde de euro au fost deja strânși la licitație, sau 65% din cele 450 de miliarde planificate pentru 2013 (61% în urmă cu un an la aceeași dată) ; b) rata medie a dobânzii plătită a fost de 2,12 (față de 3,11% în urmă cu un an); c) în ciuda dificultăților întâmpinate la ultima licitație de joi, aprobarea pentru 22,1 de ani a crescut (15 miliarde strânse între 30-3,8 de ani față de 60 miliarde); d) investitorii autohtoni controlează din nou peste 100% din stocul de titluri de valoare în circulație, la care trebuie adăugate cele XNUMX de miliarde deținute de BCE/Eurogrup
PIEȚELE DE VALOARE. WALL STREET LA TESTUL TRIMESTRIAL
Pe Wall Street, după debutul pozitiv al Alcoa și boom-ul din conturile lui JP Morgan, campania de câștiguri este în plină desfășurare. Consensul analiștilor vorbește despre o creștere medie a profiturilor companiilor S&P egală cu 2,4% față de o cifră de afaceri aproape neschimbată. Mai bun decât Stoxx 600 european (+0,57% față de venituri în scădere cu 2,5%) și Ftse/Mib italian (-2% atât profit, cât și venituri). Raportul p/o al indicelui SUA este egal cu 16,24 ori.
Printre cele 70 de companii S&P care vor anunța rezultatele în această săptămână se numără General Electric, Verizon, Johnson & Johnson împreună cu Microsoft, Google și IBM. Dintre bănci se remarcă testele Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs și Morgan Stanley: sectorul bancar este cel care promite cele mai bune rezultate (+19,6%).
Asigurările lui Ben Bernanke cu privire la continuarea QE au favorizat noi recorduri S&P: +3% în săptămână. În paralel, febra pentru legăturile T a încetat. Anunţurile băncii centrale au favorizat recuperarea aurului: +5,5%.
PIEȚELE DE VALOARE. În 2013 EUROSTOXX CREȘTE CU 5,9%, MILAN -5%.
Indicele FtseMib a terminat vineri în scădere cu 1,5%, victima unei reveniri a neîncrederii în țările de la periferia europeană. Pe parcursul săptămânii, Bursa de Valori din Milano a pierdut 0,6%. De la începutul anului, Piazza Affari a scăzut cu 5%, Stoxx 600 a câștigat 5,9%. Bursele europene „de bază” s-au închis cu puțină mișcare: Londra neschimbată, Paris -0,3%, Frankfurt +0,6%. Bursa de la Madrid este, de asemenea, sub criză, în scădere cu 2,1%. Indicele global al Burselor de Valori Europene, Stoxx 600, a crescut cu 2,7%.
În ultimele cinci zile, cele mai bune blue chips au fost Fiat +7,9%, Banca Pop.Milano +6,5%, MontePaschi +5,2%, Azimut +4,5%, Saipem +3,4%. Cele mai rele au fost: Enel Green Power -5,3%, Fondiaria-Sai -5,3%, A2A -5,2%, Enel -4,8%, Finmeccanica -4,8%. Monte Paschi -2,1%, în centrul atenției după ce instanța din Siena a respins sâmbătă cererea procurorului de a sechestra 1,8 miliarde de la banca de investiții japoneză în legătură cu derivatul Alexandria. Enel și Telecom au fost cele mai vizate acțiuni vineri.
Enel a pierdut 4,7%, puternic afectată de anunțul că guvernul de la Madrid va revizui tarifele la energie electrică și metodele de rambursare a deficitului de tarif de 26 de miliarde de euro creat de-a lungul anilor de prețurile și costurile reglementate. De asemenea, Enel Green Power a scăzut brusc -3,4%. În Spania, Enel este principalul producător de energie electrică.
Telecom Italia a pierdut 4,7% în urma reducerii tarifelor de acces la rețea stabilite de Autoritatea de Comunicații. Reducerea S&P asupra utilităților italiene cântărește stocul. Alte note negative: Terna -2,2%, S&P și-a retrogradat ratingul la „BBB+” de la „A-” cu o perspectivă negativă. Snam -2%, aceeași agenție S&P și-a retrogradat ratingul la „BBB+” de la „A-” cu o perspectivă negativă după retrogradarea suverană a Italiei în urmă cu două zile.
Finmeccanica -2,4%, grupul este deschis posibililor parteneri străini pentru creștere, dar investitorii nu mai cred în asta, acum dezamăgiți de imobilitatea excesivă și slăbiciunea guvernului care pare să sugereze noi întârzieri în planul de cedare. Dintre bănci, Intesa -2,2%, Unicredit -1,6%. Generali a închis cu 1,3%.
