Ploaia de amendamente care iese la suprafață în Comisia de finanțe a Camerei privind reforma băncilor cooperative, dorită și susținută cu curaj de guvernul Renzi printr-un decret cu efect imediat, avertizează că bătălia ajunge la inimă și că Leoparzii, așa cum a fost în mare parte previzibil, stau la pândă. Următoarele zile vor fi cruciale pentru progresul reformei. De săptămâna viitoare vor fi votate amendamentele în Comisie iar din 9 martie textul decretului de reformă, care prevede desființarea votului unu la unu și obligativitatea transformării în societate pe acțiuni în termen de 18 luni pentru cooperative. cu active ce depășesc 8 miliarde de euro, vor fi examinate de sala de judecată Montecitorio.
Atacul la constituționalitatea decretului a eșuat, obiectivul oponenților reformei și apărarea status quo-ului care permite „lorzilor locali” să gestioneze Popolari indiferent de diferitele participații este acum de a-i reduce perimetrul sau apa. o reduce pretinzând că schimbă totul pentru a-l îmbunătăți, dar de fapt slăbindu-l în aspectele sale inovatoare.
Din fericire, Guvernul este hotărât să meargă direct și să recurgă la un vot de încredere dacă este indispensabil, dar și să asculte părerile celor (Banca Italiei și Antitrust în frunte) care sugerează îmbunătățiri reale ale reformei. Sabotajele reformei Popolari se desfășoară de prea mulți ani pentru a nu se distinge cu mare atenție cine propune îmbunătățiri reale textului decretului de cei care au doar obiectivul prost ascuns de a-l învălui.
TRANSFORMARE IN SPA PENTRU CEI MAI MARI POPULARI SAU NUMAI PENTRU CEI LISTATI
Prima întrebare evidențiată de dezbaterea parlamentară se referă la perimetrul băncilor cooperatiste afectate de reformă, adică pragul de 8 miliarde de active dincolo de care se declanșează obligația de a le transforma în societăți pe acțiuni în termen de 18 luni. Potrivit directorului general al Băncii Italiei, Salvatore Rossi, care a argumentat clar în audierea sa parlamentară, pragul de mărime de 8 miliarde de euro „pare rezonabil” și are avantajul de a distinge clar între cele mai mari zece cooperative care sunt acum comparabile. marilor bănci comerciale și celorlalte 27 care au rămas mai strâns legate de teritoriul de origine și de spiritul cooperativ.
Assopopolari obiectează că pragul de 8 miliarde este prea mic și că ar trebui ridicat la 30 de miliarde pentru a include în reformă doar cele șapte bănci cooperatiste supuse supravegherii directe a BCE. Antitrust a sugerat, în schimb, aplicarea reformei doar în cazul Popolari listați la Bursă, și anume Ubi, Banco Popolare, Bper, Bpm, Credito Valtellinese, Popolare di Sondrio și Etruria.
Guvernul este dispus să se gândească la aceste propuneri dar un lucru trebuie să fie clar și nu poate fi pierdut din vedere și anume că votul pe cap de locuitor („O persoană, un vot” indiferent de numărul de acțiuni deținute), care stă în prezent la bază. a statutelor băncilor cooperative, ciocniri literalmente cu listarea bursieră și cu cele mai elementare principii ale democrației financiare. Întrucât listarea este o alegere liberă, cei care merg la Bursă trebuie să fie asimilați în toate privințele regimului corporativ al celorlalte bănci listate.
Nu plouă pe asta și, dacă nu vrei să trădezi spiritul reformei Renzi, singura modificare a domeniului de aplicare a decretului care nu strigă la răzbunare este cea sugerată de Antitrust: aplică reforma tuturor sectelor populare listate la Bursa . Desigur, problema guvernării și securității marilor cooperative necotate rămâne pe masă, dar desființarea votului pe cap de locuitor cel puțin pentru companiile listate ar fi deja o declarație de principiu de mare importanță și un salt cuantic așteptat de piețele financiare pentru peste douăzeci de ani.„ani.
VOTUL CAPITAL ŞI LIMITE ALE DREPTULUI DE VOT
Alte propuneri de modificare se referă la modalitățile de aplicare a reformei: de la plafonul privind deținerea de acțiuni, până la limitele drepturilor de vot, ale drepturilor de vot multiple și ale drepturilor de vot sporite pentru acționarii vechi.
Și aici este bine să fie clar, la fel ca și Banca Italiei. Cu siguranță se poate imagina atenuarea efectelor reformei cu măsuri adecvate pentru a răspunde cererilor rezonabile avansate de multe partide, dar atenuarea nu poate însemna denaturarea acestui lucru și Guvernul a făcut deja clar în fața lobby-ului transversal care își propune să saboteze reforma.
Cel puțin pentru Popolari listați la Bursă, răscrucea este clară: ori se numără acțiunile (și apoi se desființează votul pe cap de locuitor) ori nu există reformă. Democrația financiară nu poate tolera standarde duble pentru companiile care au decis liber să intre pe piața de capital și să devină publică. Și votul pe cap de locuitor, după ce a ieșit pe ușă, nu poate reveni pe fereastră cu un camuflaj asemănător Leopardului.
Prin urmare, Banca Italiei are dreptate să afirme că „limitele dreptului de proprietate asupra acțiunilor, până acum una dintre principalele slăbiciuni ale guvernanței Popolari, par în mod substanțial contrare scopului reformei”.
Singura mediere posibilă care salvează reforma prin temperarea efectelor acesteia în timp pare, așadar, să se refere la posibilitatea atenuării temporare a drepturilor de vot fără a renunța totuși la contestabilitatea pe care o introduce abolirea votului unu-la-unu. Dar să recitim pasajul cheie al audierii directorului general al Băncii Italiei: „Limitele dreptului de vot și majorările acestui drept pentru vechii acționari stabili – a spus Rossi – sunt deja permise astăzi pentru acțiuni. companiilor. Măsurile specifice pentru băncile cooperatiste aflate în proces de transformare, privind alternativ unul dintre cele două instrumente, pot fi considerate nedisruptive în ceea ce privește spiritul reformei dacă sunt fixate în așa fel încât să nu compromită contestabilitatea companiilor. Modificările statutare care le prevăd ar fi evaluate de Banca Italiei, pe baza orientărilor europene, în conformitate cu cerințele unei gestionări sănătoase și prudente”.
În orice caz - a conchis Rossi - „măsurile de acest tip ar trebui în orice caz să fie derogabile în fața necesității recurgerii în timp util la piața de capital și să urmărească doar facilitarea tranziției între cele două regimuri: odată ce aceasta a fost finalizată, ar trebui restabilită proporționalitatea deplină între proprietate și control, unul dintre principalele avantaje ale societății pe acțiuni”, fără a uita că pentru marile bănci cooperatiste „forma corporativă este un handicap, care trebuie înlăturat cât mai curând”.
Următoarele zile vor fi decisive pentru rezultatul reformei. Cel mai bun este întotdeauna dușmanul binelui și compromisul deschis între diferite instanțe este sarea politicii. Dar nu se poate retrage pe principiile reformei. Este posibil să se perfecționeze decretul guvernamental, dar calea este cea indicată cu autoritate de Banca Italiei și de Autoritatea Antitrust. Celelalte sunt doar manevre Gattopardesc.
