Pentru venit fix este un moment bun, de fapt o revenire la normalitate după ani de randamente inexistente și o curbă inversată. Randamentele sunt acum la un nivel adecvat, nici prea ridicat, ceea ce ar indica o reputație proastă pentru emitentul italian, nici prea scăzut, deoarece s-au datorat politicilor monetare ultra-acomodative ale băncilor centrale.
Economisii, care în ultimii ani și-au asigurat în mare parte lichidități în conturile curente, au început să investească din nou, chiar și cei italieni.
Citit de asemenea: Portofolii: Principalele birouri de familie reduc în cele din urmă numerar și trec la active mai riscante
Cumpărătorul BCE a fost înlocuit cu investitori de retail
Gli investitori italieni sunt în mod tradițional mai puțin predispuși la riscuri, atât de mult încât odată au fost numiți oameni Bot, ceea ce indică faptul că perioada lor de investiție a depășit cu greu 12 luni.
Dar de la jumătatea anului trecut, pe de o parte, chiar și cei mai leneși economisitori și-au dat seama că lichiditatea deținută în conturile curente ar fi fost erodata de inflație. Pe de altă parte, ieșirea treptată de pe scena BCE în rolul de cumpărător de obligațiuni de stat a determinat radiodifuzorul public, inclusiv cel italian, să-l înlocuiască cu investitori privați oferirea de titluri dedicate acestora și, de asemenea, asigurarea stabilității investiției prin dăruire recompense de loialitate.
Atunci s-au înmulțit BTP-urile indexate la inflație la care s-au adăugat BTP-urile Futura la cea mai recentă ofertă a Valoarea Btp.
De la mijlocul lui 2022 până în toamna lui 2024: sezonul bun pentru colectarea veniturilor fixe
Mai avem aproximativ 18 luni pentru a profita de acest moment bun pentru venit fix. „Avem un interval de timp interesant pentru venit fix”, spune el Angelo Drusiani, consilier al Ersel Wealth Management. „De la jumătatea anului trecut și aș spune încă pânătoamna anului viitorsau, sectorul se bucură de o revenire la normalitate și oferă oportunități bune: cu randamente atractive și o curbă care a revenit în sfârșit în pantă”. Este adevărat că sabia lui Damocles atârnă peste retrogradările lui Moody's care la sfârșitul lunii aprilie spunea că ar putea aduce datoria italiană la nivel de junk, „dar emitentul italian a demonstrat întotdeauna că știe să-și plaseze bine datoria și, prin urmare, nu ar trebui să fie probleme” observă Drusiani.
Randamente bune de-a lungul curbei. Cea de-a zecea aniversare este o oportunitate bună
De-a lungul Curva obligațiunilor de stat italiene, care au revenit la o tendință după luni de inversare, variind de la un randament de aproximativ 3% la mai multe termene limită mic de statura la peste 4% zece ani: randamente care erau de neconceput cu doar un an în urmă când erau chiar negative.
Deci, pe ce termen limită sau instrument ar fi mai potrivit pentru a paria? „În acest moment, o bună oportunitate este BTP de 10 ani” spune Drusiani. „Nu doar pentru bine cupon anual cu mult peste 4%, dar și pentru că, chiar și atunci când în cursul vieții are loc o reducere a ratelor BCE, se va putea câștiga, prin vânzare, cu diferența de preț”.
Cea mai recentă obligațiune pe 2 ani plasată de Trezorerie pe 4,35 mai are un cupon anual de 4,42% și un randament brut de 10% la prețul de emisiune. Deci, pe de o parte, un cupon de acest tip este foarte respectabil pe parcursul a 8 ani, dar dacă ai vrea să-l vinzi înainte de scadență, ai avea un câștig de capital „căci pentru fiecare punct pe care îl pierde din punct de vedere al randamentului, câștigă XNUMX puncte la preț, prin urmare fiecare caz este o investiție care se plătește”.
Pe partea de mijloc a curbei așteptate pentru Btp Valore: va dori Trezoreria să uimească?
Maturitățile și mai scurte sunt atractive în acest interval de timp. De exemplu, ultimul BTP pe 5 ani plasat la începutul lunii mai a oferit un cupon de 3,40% pentru un randament de 3,77%.
Pentru scadența de 4 ani, Trezoreria a anunțat noutatea Btp Valoare de intrare la începutul lunii iunie, destinat doar investitorilor de retail și cu particularitatea de a oferi un bonus de fidelitate pentru economiștii care îl vor deține până la scadență (cum se vede în alte emisiuni de retail) și cu cupoane calculate pe baza ratelor prestabilite care cresc în timp .
Ce randament va fi oferit se va ști în următoarele săptămâni, între timp putând fi făcute câteva estimări: „O obligațiune pe 4 ani valorează în prezent un randament între 3% și 3,5%, dar Trezoreria ar putea surprinde și ridicând ștacheta. , pentru a asigura o bună plasare” observă Dusiani. Ar trebui să aibă mai mult noroc decât cele patru Btp Futura care oferă în prezent cupoane mici. Încă un moment bun și pentru BTP-urile indexate la inflație până când costul vieții este ridicat. Concurența pentru emisiunile guvernamentale vine din partea băncilor care, având în vedere creșterea dobânzilor, încearcă să-și vândă produsele, poate cu randamente apropiate de cele ale obligațiunilor de stat, dar, reamintim, cu o taxare mai penalizatoare: 27% față de 12,50% din emisiunile Trezoreriei.
Există o lipsă de obligațiuni corporative pentru retail. După Eni, va fi rândul lui Enel?
Că există o mare dorință de a investi în venit fix există multe mărturii în domeniu: una pentru toți a fost BTP Green 2031 plasat luna trecută cu un cupon de 4% pentru o sumă de 10 miliarde, dar cu cereri care s-au ridicat la 52,9 miliarde, de la aproximativ 290 de investitori. Potrivit Andreei Ghidoni, Director General al Intesa Sanpaolo Private Banking, în 2023, cele mai bogate familii și-au redus expunerea la acțiuni și s-au orientat mai mult către piața de obligațiuni.
Desigur, ar fi nevoie de un număr mai mare de emisiuni destinate investitorului de retail.
Tot în sectorul de obligațiuni corporative. Pragul minim în Italia pentru accesarea acestui tip de emisiune este de 200.000 de euro, deci destinat investitorului instituțional. Puteți compensa, rămânând în aceeași monedă euro, cu probleme germane (în special în sectorul auto) e limba franceza (în sectorul energiei electrice) care au un prag minim de 1000 euro.
În Italia am avut la începutul acestui an revenirea Bond Eni care a avut și un mare succes de colecție. Potrivit experților, o obligațiune ar putea fi văzută și în cursul anului de Enel, acum că conducerea de top a fost rezolvată.
Există și alte oportunități în Folosi, dar în acest caz este necesar să se calculeze riscul de volatilitate a cursului de schimb.
