L'offerta di MPS pe Mediobanca PUO schimba echilibrul finantelor italiene. Institutul dorit de Enrico Cuccia și care a fost în centrul principalelor reorganizări industriale italiene de la Fiat la Montedison prin Generali și băncile odinioară publice care au devenit acum private și independente. Intesa Sanpaolo e Unicredit, ar intra sub control de facto di două familii antreprenoriale deja acționari ai Mediobanca: Caltagironă și Delfin de Del Vecchio.
În Piazza Affari mps la mijlocul sesiunii a fost cu 6,59 euro în scădere cu 5,51%, în timp ce Mediobanca crește cu 6,21% la 16,24 euro.
Iată comentariile analiștilor:
Intermonte: „Oferta nu era așteptată și deschide noi scenarii în consolidarea bancară în Italia”. Astfel Intermonte într-un raport despre oferta totalitară de preluare anunțată în această dimineață de Monte dei Paschi pe Mediobanca. „Estimăm că, incluzând sinergiile indicate și efectul DTA, impactul după tranzacție asupra profitului pe acțiune (EPS) ar fi într-o creștere mare cu o singură cifră” sau la un procent în partea superioară a intervalului de la 1 la 9 .
Equita: În opinia noastră, operațiunea ridică mai multe îndoieli. Il premiu rezultate recunoscute modest, având în vedere și probabila reducere a recursului speculativ al stocului Monte dei Paschi. Noi credem greu de identificat sinergii, în timp ce apare riscul unor potențiale disinergii. În plus, vedem dificultăți în menținerea și aducerea de noi profesioniști în cadrul grupului rezultat, cu riscul unei diluții a specificului distinctiv al Mediobanca.
Kbw: „Credem în potențiala sinergie este limitat, inclusiv prin accelerarea utilizării DTA-urilor pentru Monte dei Paschi, iar cu Monte dei Paschi tranzacționând la P/E mai mici decât cele ale Mediobanca, prima noastră impresie este că această ofertă are sanse limitate de succes".
David Pascucci, analist la Xtb: este „încă o operațiune de risc bancar care presupune un singur lucru, partajarea riscului. Sectorul bancar este încă puternic datorită performanței excelente a pieței bursiere și a ratelor încă relativ ridicate din Europa, acest factor mută piața de fuziuni și achiziții care alimentează de fapt riscul sistemic al sectorului bancar Italian. Pe de altă parte, acest lucru duce și la o mai mare soliditate a sectorului pe piețe atunci când vine vorba de performanța bursieră”.
Fabio Caldato, manager de portofoliu al fondului AcomeA Strategia Dinamica Globale: „Oferta Mps nu ne surprinde complet din următoarele motive: conducerea sieneză reiterase în repetate rânduri disponibilitatea financiară mare acum consolidată și rolul nu neapărat de pradă; prezența masivă non-aleatorie a acelorași acționari printre MPS, Mediobanca și Generali; Mediobanca, în actualul context bancar italian, este o bancă de top, dar de dimensiuni modeste”. La acestea se adaugă, spune managerul, „evaluarea decisivă pe 13% din Acțiuni generale deţinut de Mediobanca, care avea să vină ca zestre. Pe fundal, atestând dinamismul maxim al acestor zile, maxi operatiunea dintre filiala Generali si Natixis. Fuziunea MPS-Mediobanca ar crea un gigant bancar de diverse excelențe (commercial banking, private banking, investment banking) și ar întări influențele la Trieste”.
Giacomo Calef, șeful de țară Italia al Ns Partners: Ops reprezintă un „pas suplimentar în panorama dinamică a fuziunilor și achizițiilor din sectorul bancar italian”. Acest ferment este parțial determinat de nevoia băncilor de a „crește dimensiunea pentru a realiza sinergii operaționale și pentru a-și consolida poziția competitivă”. Într-un context caracterizat prin reducerea ratelor dobânzilor, care comprimă marjele tradiționale ale dobânzilor, „diversificarea liniilor de afaceri devine crucială”, spune în special Calef, „gestionarea averii și gestionarea activelor apar ca fiind foarte profitabile, atrăgând interesul multor instituții” . Este previzibil în acest moment „că în viitor vom vedea operațiuni sau noi acorduri care va implica și actorii din asigurări, având în vedere rentabilitatea lor ridicată și potențialele sinergii cu sectorul bancar”. Mai mult, operațiunile recente au implicat în principal instituții mari, dar acum este probabil „că chiar bănci mijlocii nu vor rămâne mult timp spectatori, căutând oportunități de a reduce decalajul cu principalele grupuri bancare”, conchide Calef.
