mps încercări de a urca a Mediobanca. Obiectivul este controlul General, până astăzi angajat în alianța cu franceza de la Natixis. Iar guvernul Meloni „binecuvântează” mișcarea cu un ochi spre cel de-al treilea pol. Un adevărat cutremur la nivelurile de vârf ale finanțelor italiene cu repercusiuni asupra dinamicii planetei bancare, pornind de la mișcările de Andrea Orcel pe Banco Bpm. Și așadar, după o succesiune de indiscreții, undă verde este acum oficială: consiliul de administrație al Băncii Montepaschi di Siena a spus da la lansarea unuioferta publică voluntară de schimb pe toate acțiunile Mediobanca.
În 2007, cu Antonveneta, lucrurile au mers prost pentru MPS. Odată cu noua încercare, și într-un scenariu complet diferit, Siena a solicitat deja 17 aprilie 2025 a ei Adunarea Acţionarilor cu, pe ordinea de zi, hotărârea privind majorarea de capital pentru a servi oferta propriu-zisă. O operațiune care ar putea începe apoi între iunie și iulie.
CEO-ul Mediobanca, Albert Nagel, l-ar fi catalogat deja drept „operațiune neacordată și ostilă”. Cu siguranță, este o mișcare (definită ca „nu plictisitoare” și „în afara tiparelor și ritualurilor obișnuite” de către CEO-ul MPS, Louis Lovaglio), care este un preludiu la o răsturnare decisivă a structurii financiare italiene, schimbând raportul de putere controlul Generali (a caror 13% este în mâinile Piazzetta Cuccia) și amestecarea cardurilor de risc bancar. Lovaglio a mai făcut cunoscut faptul că Ministerul Economiei și Finanțelor „nu a pus nicio limită” preluării.
Mps și Mediobanca, structura acționariatului: axe și conexiuni
Oferta Mps-ului despre cele mai importante momente Mediobanca numeroase acțiuni care ajung până la Generali, cu posibile efecte în lanț.
De exemplu, recent Delfin, holdingul familiei Del Vecchio, se ridicase la 9,78% din capitalul MPS (de la precedentul 3,5%) cu o investiție de circa 800 de milioane în urma vânzării progresive de către Trezorerie a acțiunilor băncii siene. Mișcarea lui Delfin a avut ca scop protejarea MPS și consolidarea „nucleului dur” italian după căderea mef care rămâne însă cel mai mare acționar cu 11,7%, urmat de Seif Del Vecchio cu 9,78%, din Banca Bpm cu 5%, din Francesco Gaetano Caltagirone cu 5,026 si din Anima cu 4 procente. Merită să ne amintim că Bpm are, la rândul său, a lansat o ofertă de preluare pe Anima.
Acţionarii – subliniază nota lansată astăzi de Monte – ei nu acţionează concertat. Cu toate acestea, de la achiziționarea acțiunilor băncii siene, riscul bancar a devenit și mai complex odată cuOperațiuni lansate de Unicredit pe Banco Bpm.
L "Asse Delfin-Caltagirone, constituie însă și blocul cu cea mai mare pondere în rândul acționarilor Mediobanca: Delfin, de fapt, este primul acționar al Piazzetta Cuccia cu 19,8%, Caltagironă al doilea cu 5,5%: toate lucrurile luate în considerare, împreună dețin 25,3% din banca de investiții. Al treilea acţionar este Blackrock cu 4,23 la sută.
Il acord de consultare, reunește însă 11,40% dintre acționari: Mediobanca, de fapt, este condusă de un grup de firme legate printr-un „acord de consultare”. Include: grupul Mediolanum (3,49%), Fin.Priv (care include Generali, Italmobiliare, Pirelli, Stellantis, Telecom și Unipol), Monge, grupul Gavio, Finpog Italia (grupul Doris), grupul Ferrero, grupul Luchini , grupul Pecci, iar cu acțiuni mai mici încă Tosco-Fin, Smil, Plt Holding (familia Tortora), Fin.Fer (grupul Pittini) , Vittoria Assicurazioni, Mais, Valsabbia Investimenti și Romano Minozzi.
Mediobanca este si cel mai important actionar al Generali, cu 13,10% din capital. Urmează grupul Del Vecchio/Delfin cu 9,93, grupul Caltagirone cu 6,92% și grupul Benetton cu 4,80%.
Mps-Mediobanca, raportul de schimb
Il raportul de schimb a fost stabilit la 2,300 de acțiuni Mps nou emise pentru fiecare acțiune Mediobanca existentă, ceea ce presupune un preț de ofertă implicit egal cu 15,992 de tranzacții, și o primă egală cu 5,03% față de prețurile oficiale din 23 ianuarie 2025. Prețul total este de 13,3 miliarde de euro.
Mps-Mediobanca, detaliile operațiunii
Potrivit celor comunicate de Mps într-o notă, achiziția Mediobanca va permite Mps să genereze a rentabilitate a capitalului corporal de aproximativ 14%, să aibă un indicator pro-forma de soliditate a capitalului de aproximativ 16% și să genereze aproximativ 700 milioane în sinergii înainte de impozitare pe an, din care 300 milioane din venituri, 300 milioane din cost și 100 milioane din finanțare.
Tranzacția vă va permite să beneficiați de valoarea datelor (active de impozit amânat) ale MPS, beneficiind de o bază de impozitare consolidată mai mare. Noul grup va putea, de fapt, să accelereze utilizarea a 2,9 miliarde de euro de Dta în următorii șase ani, cu 0,5 miliarde pe an și un beneficiu de capital semnificativ.
„Valoarea actuală netă estimată în beneficiul acționarilor Mediobanca care participă la ofertă” generată de accelerarea utilizării Dtra se ridică la „aproximativ 1,2 miliarde de euro, egală cu aproximativ 10% din valoarea actuală de piață a Mediobanca”.
MPS, iată ce a spus CEO-ul Lovaglio în notă
„Cu această operațiune industrială vrem să marchem a nouă abordare pe calea consolidării sectorului bancar care într-un mod inovator creează valoare imediat atât pentru acționarii MPS, cât și pentru Mediobanca, și cred și pentru întregul sistem de țară. Ne propunem un nou campion național, cu două mărci de excelență, pe care dorim să-l protejăm și să le sporim și mai mult.” Astfel, CEO-ul MPS, Louis Lovaglio, în nota în care banca anunță oferta pe Mediobanca.
Din unirea dintre „cea mai veche bancă din lume încă în activitate” (nașterea ei datează din 1472) și Mediobanca se va naște „o grup bancar nou și modern extrem de competitiv. Împreună și cu beneficiul tuturor acţionarilor, avem oportunitatea de a crea un jucător cu un model bancar global de cel mai bun nivel și rezistent, valorificând abilități distinctive și complementare, rețele extinse de distribuție și platforme digitale agile. O combinație unică de afaceri de talente, know-how, mărci și valori.”
MPS, ceea ce a spus CEO-ul Lovaglio analiştilor
Dimineața, CEO-ul a răspuns apoi la întrebările analistului, îndoielnic cu privire la o combinație între unul banca comerciala și o banca de investitii. Dintre răspunsurile oferite, unul se referă la rolul Trezoreriei în cauză, întrucât au fost ridicate îndoieli și de opoziția față de guvern cu privire la transparența operațiunilor de piață în sectorul creditului în care statul este cel mai mare acționar al unei bănci – MPS – și, ca atare, nu poate să nu fie o parte importantă a deciziei.
În acest sens, Lovaglio a declarat că „nu au fost stabilite limite” de către Ministerul Economiei la afacerea Mediobanca și deja „în decembrie 2022, după finalizarea majorării de capital de 2,5 miliarde, mai exact pe 16 decembrie, m-am întâlnit ministrul Economiei (Giancarlo Giorgetti, ed) pentru a prezenta o actualizare a strategiilor de viitor și a ilustrat trei opțiuni: continuarea singur, efectuarea unei tranzacții peer-to-peer și o tranzacție cu Mediobanca. Acum este cel mai bun moment”, a explicat el.
Și din nou: „Vreau să fiu clar, vom proteja ambele mărci” și „nu ne așteptăm să dispară brandul Mediobanca”, care va trebui să continue „să atragă cele mai bune talente” pentru a permite Piazzetta Cuccia „să se concentreze și mai mult pe M & A către și către activitățile tipice ale unei bănci de investiții, care este ADN-ul Mediobanca”.
CEO-ul MPS nu exclude însă acest lucru unii bancheri Mediobanca pot părăsi Piazzetta Cuccia în urma achiziţiei MPS. „Poate avea impact asupra veniturilor, pentru că vom pierde talent, am văzut mulți bancheri care își părăsesc băncile, este și o întrebare firească”, a spus Lovaglio. „De asemenea, luăm în considerare un impact negativ asupra veniturilor, dar va fi marginal în comparație cu combinarea afacerii cu amănuntul” în creditul de consum și managementul activelor.
Nu în ultimul rând, un pasaj mai departe dividend 2024: „Nu schimbăm rata de plată (procentul profitului destinat dividendelor) pentru 2024, este un angajament pe care l-am luat față de acționari și ne respectăm promisiunile.”
Mps, cu Mediobanca dividendul va ajunge la 100% din profit
Din integrarea dintre MPS și Mediobanca „se așteaptă beneficii semnificative pentru acționarii ambelor bănci” prin distribuirea unui dividend pe acțiune „sustenabil și în creștere”. În special, citim în nota MPS cu privire la ofertă, se așteaptă „o creștere de două cifre” a câștigului „ajustat” pe acțiune și o „generare organică de capital care depășește profitul net, care permite un „dividend pe acțiune” în creștere. cu un raport de plată”, adică procentul de profit distribuit sub forma unui dividend, "până la 100% din profitul net, păstrând în același timp o soliditate financiară puternică”. În ceea ce privește costurile de integrare, acestea sunt „echivalente cu aproximativ 600 de milioane de euro înainte de impozite, pentru a fi suportate în primul an de activitate”.
Mps, conditiile pentru oferta
Printre condițiile la care este supusă oferta publică de schimb a MPS pe Mediobanca se numără: realizarea a 66,67% din capitalul Piazzetta Cuccia. O putem citi în comunicatul de presă în care Monte anunță operațiunea. Condiția de eficacitate, ca și celelalte puse de MPS, poate fi renunțată „numai în mod expres” de către bancă.
Mps: beneficiază de cash-flow-urile Generali
Datorită achiziției Mediobanca, Mps va deveni un „operator care beneficiază de un flux de numerar sustenabil, care decurg din investiția de asigurare”. Am citit-o în nota MPS privind oferta pt Mediobanca, care – ne amintim încă – deține 13% din Generali, ale cărei dividende bogate și stabile alimentează contul de profit și pierdere al Piazzetta Cuccia.
Mediobanca: la revedere de la Piazza Affari cu Ops?
Oferta MPS pentru Mediobanca ar duce, de asemenea, la a rămas bun de la Piazzetta Cuccia la Piazza Affari? Întrebarea circulă insistent. Un posibil răspuns se regăsește în comunicatul de presă emis de MPS: „Obiectivul ofertei – citim noi – este de a achiziționa întregul capital social al emitentului și de a realiza radierea acțiunilor Mediobanca de la listarea la Euronext Milano. Se crede, de fapt, că delistarea promovează obiectivele de integrare, creare de sinergii și creștere între MPS și Mediobanca”.
Mps-Mediobanca: ce se intampla la bursa?
Tendința divergentă a Acțiunile Mediobanca și MPS de pe Piazza Affari, în dimineața zilei de vineri 24 ianuarie, cu prima în creștere și cea din urmă în scădere drastică, transformă prima de 5% la momentul anunțării Ops într-una oferta reducere comparativ cu preţurile bursiere. Cele 2,3 acțiuni pe care Mps (6,62 euro fiecare) le oferă pentru fiecare acțiune Mediobanca valorează - în prima parte a ședinței - 15,226, față de 16,28 euro pe care Mediobanca îi cotează la bursă. În această primă fază, piața cere Sienei o majorare de aproape 7%, ceea ce raportat la valoarea ofertei (13,3 miliarde), se traduce într-o cifră de aproximativ 920 de milioane de euro.
Mediobanca, ce posibilă apărare?
Pentru a se apăra de oferta MPS, conducerea Mediobanca va trebui să se confrunte cu două obstacole: regula pasivității, care impune ca Alberto Nagel și partenerii să aducă orice operațiune extraordinară la întâlnire, și prezența în capitala Piazzetta Cuccia di Delfin și a grupului Caltagirone, care dețin împreună 25% din capitalul băncii conduse de Nagel și ai cărei reprezentanți în consiliul de administrație al MPS au aprobat operațiunea neacordată lansată de Monte. Piazzetta Cuccia, însă, ar putea cere ajutor și de la a cavaler alb.
(Articol actualizat la 12.10)
