Țările emergente încearcă să-și schimbe cursul, dar nu reușesc să-și găsească drumul. În ultima lună, indicele Msci EM a pierdut 16,6%, ducând performanța până în prezent la -11% (date în euro din 25 august). Fuga investitorilor se explică parțial prin înrăutățirea perspectivelor de creștere globală (care i-a convins pe investitori să se îndepărteze de activele considerate mai riscante), dar și prin creșterea viitoare a dobânzilor din SUA, care împinge operatorii să se concentreze pe activele financiare exprimate în dolari. .
China haos
Pentru a complica lucrurile pentru întregul segment, a început și China. Guvernul țării asiatice a intervenit la bursă după ce vânzările pe listele locale, între jumătatea lunii iunie și începutul lunii iulie, arsera 30% din valoarea acestora. Autoritățile au reacționat cu o serie de măsuri care vizează stabilizarea pieței, inclusiv reduceri ale ratelor dobânzilor și ratelor rezervelor obligatorii, suspendarea IPO-urilor (care reduc lichiditatea pieței), interdicția majorilor acționari de a-și vinde investițiile timp de șase luni, impunând restricții privind vânzarea în lipsă și încurajarea băncilor, firmelor de brokeraj, companiilor de asigurări și fondurilor de pensii să cumpere acțiuni. Intervențiile nu au fost apreciate de piețele care au interpretat planul ca o încercare a statului de a condiționa prețurile bursiere. Sentimentul operatorilor nu s-a îmbunătățit când Banca Populară Chineză a decis să devalorizeze yuanul, provocând un mic cutremur pe piețele globale care a început încă o dată să pună sub semnul întrebării stabilitatea primei economii emergente și a întregii economii mondiale.
Probleme comune
Trebuie spus că problemele cu care se confruntă piețele emergente acum nu se termină cu Țara Dragonului. „Încetinirea comerțului global obligă economiile în curs de dezvoltare să-și regândească modelul de creștere”, explică un studiu realizat de Alex Wolf, economist la Standard Life Investments. „Țările emergente, în special cele ale căror modele de creștere se bazează pe exporturi, trebuie să se adapteze cererii externe slabe, prețurilor scăzute ale mărfurilor și reechilibrării Chinei. Drept urmare, exporturile au fost foarte slabe în prima parte a anului, în principal din cauza prețurilor scăzute ale materialelor și a unui dolar mai puternic, deși excluzând acești doi factori, este încă clar că cererea externă slabă este cea care are un impact mai mare”.
Datele World Trade Monitor arată că volumele comerțului din țările emergente au scăzut semnificativ în comparație cu prima parte a anului, iar datele privind țările individuale arată că exporturile au rămas slabe în trimestrul al doilea. „Slăbiciunea cererii interne chineze joacă un rol. Exporturile coreene au scăzut cu 6,8% în al doilea trimestru față de 2,9% în primul, în timp ce exporturile către Taiwan au scăzut cu 9,8% față de 4,1% în primul trimestru”, explică studiul Wolf. „Aceasta fiind spuse, exporturile s-au redresat ușor în iunie, cele mai puternice date din China, Coreea, Vietnam și Brazilia sugerând o consolidare a economiei SUA și o redresare în Europa”.
