Este acum o armată de peste o mie de companii care a apărut pe piața de capital oferind obligațiuni de dimensiuni mici, dar cu un randament bun care a reușit să capteze o mare parte a investitorilor. Și asta în ciuda tensiunilor geopolitice, a inflației în creștere și a ratelor dobânzilor în creștere. Acestea sunt datele din care au apărut Relaţie asupra sistemului de mini-obligațiuni în Italia creat de Școala de Management din Politehnic. Sunt proiecte care au reușit să obțină garanție de instituții europene, naționale și regionale, contribuind, pe de o parte, la reducerea costului capitalului pentru întreprinderi și, pe de altă parte, la susținerea ofertei.
Mărimea emisiilor a crescut, de asemenea
2022 a marcat a un nou record pentru industria italiană de mini-obligațiuni: la sfârșitul anului, 1.016 companii italiene au plasat mini-obligațiuni, dintre care 663, adică 65,3%, sunt IMM-uri conform definiției UE. „În timp ce fondurile de capital privat la nivel mondial și european au înregistrat o scădere a finanțării, plasările de titluri de creanță pentru sume mai mici de 50 de milioane de euro s-au mutat împotriva tendinței”, observă Giancarlo Giudici, unul dintre autorii raportului. „Un rol important l-au jucat diferitele inițiative de obligațiuni de tip coș CDP și alte subiecte precum Bursa de Valori cu băncile comerciale. Sunt proiecte care au reușit să obțină garanția de la instituțiile europene, naționale și regionale, contribuind pe de o parte la reducerea costului capitalului pentru companii, iar pe de altă parte la susținerea ofertei”.
Mai mult, se poate crede că „creșterea dobânzilor de pe piață a convins unele companii să-și diversifice sursele de finanțare, punând „fânul la fermă” și pregătindu-se pentru eventualele restricții viitoare în disponibilitatea creditului (sau în cost” conchide Giudici.Ca dovadă a acestei ipoteze există o creșterea dimensiunii medii dși plasamente în comparație cu ultimii doi ani și revenirea pe piața Mid-Cap.
În 2022, rata medie a miniobligațiunilor a fost de 5,18% față de 3,94% în 2021
Numai în 2022 au fost 254 emitenți (dintre care 190 noi veniți), în creștere față de 200 în 2021. Valoarea nominală totală a miniobligațiunilor este de 8,61 miliarde, iar contribuția în 2022 a fost de 1,65 miliarde cu 268 emisiuni (în 2021 au fost 221 din) care 25% pentru o sumă mai mică de 2 milioane. Cu siguranță ea a crescut acolo oferă remunerație, în conformitate cu dinamica ratelor pieței, arătând a 5,18% medie față de 3,94% înregistrată în 2021).
Miniobligațiunile verzi și legate de sustenabilitate se află în fruntea listei
Mai exact, în 2022 a avut loc, se spune în raport, a salt în emiterea de miniobligațiuni verzi și legate de sustenabilitate. Tipuri de titluri care atrag investitorii și oferă companiilor vizibilitate, permițându-le să obțină credite care pot fi cheltuite în comparație cu ratingul lor ESG. În ultimul an, 18,5% din finanțare a fost asociată cu aceste tipuri și în 31 de emisiuni cuponul a fost indexat la performanța de sustenabilitate a companiei.
Momentul de cotitură cu noile reguli apărute în 2012
Il fenomenul minibond ca o clasă de active (titluri de creanță, obligațiuni și efecte financiare ale companiilor nefinanciare italiene, listate sau nelistate) a avut un impuls din 2012, în virtutea inovațiilor de reglementare introduse. În special, se face referire la emisiuni ale companiilor de mai puțin de 50 de milioane, necotate pe listele deschise investitorilor de retail. Acesta este așa-numitul „finanțare alternativă” care vizează creșterea sau refinanțarea unei datorii în comparație cu creditul bancar tradițional. Baza de date a Observatorului a reușit să colecteze 1.461 de emisii realizate de companiile din eșantion din 2013 (în unele cazuri companiile au efectuat mai multe emisii).
Puține emisiuni care au fost listate la bursă
Doar o mică parte din titluri au fost listate pe o bursă; în 2022 procentul a scăzut la minim 5% (4% pe ExtraMOT PRO3 și 1% pe o listă de prețuri străine). Printre principalii investitori se numără fondurile private de datorii, vehicule născute tocmai în urma dezvoltării acestor emisiuni.
