În iulie 1997, devalorizarea băii, moneda Thailandei, contracarată inutil de creșterea dobânzilor, a fost fitilul care a declanșat criza asiatică, primul cutremur din economia globală. Ieri, 22 de ani mai târziu, deciziile Băncii Centrale din Bangkok au recăpătat prima pagină a știrilor financiare: împreună cu India și Noua Zeelandă, Thailanda a redus ieri costul banilor, mișcare care astăzi ar trebui să fie replicată de Filipine, în în așteptarea alegerilor Băncii Centrale Australiane, care s-ar putea alătura trendului descendent săptămâna viitoare. În așteptarea Fed-ului și a BCE, scăderile costului banilor în funcție de anti-recesiune au pornit din APAC, zona Asia-Pacific, care și în acest fel reafirmă noul echilibru al economiei. Acum, lumina reflectoarelor se îndreaptă spre Japonia: încolțită de rulajul yenului (deloc apreciat de BoJ) care într-o săptămână a scăzut la 106,20 față de dolar de la 109,30.
Nu este greu de prevăzut că tsunami-ul care sosește din Est va găsi un răspuns prompt în Occident. Zona euro, afectată de încetinirea economiei germane și de turbulențele cauzate de apropierea Brexit-ului, reduce deja efectul ratelor negative. În SUA, sub presiunea crescândă a Casei Albe asupra Fed, piețele stabilesc deja prețul obligațiunilor T pe 30 de ani la 2,123%, un minim din ultimii 3 ani. Până acum, titlurile cu randamente reale negative (inclusiv rata inflației) au atins plafonul astronomic de 30 de trilioane de dolari în lume, aproape ca și cum ar replica efectul de seră pe piețele de valori.
Adevărata surpriză, în acest context, este rezistența piețelor de valori: scăderea dobânzilor, care semnalează chiar o recesiune, continuă să susțină o economie capabilă să reziste rănilor de pe frontul taxelor și valutelor. Aceasta este nota pozitivă față de zilele groaznice din ’97.
Bursele chineze avansează. Indicele Csi 300 +0,9%, determinat de datele comerciale mai pozitive decât se aștepta: exporturile +3,3%, cea mai bună cifră din martie, dar importurile sunt în scădere (-5,6%).
Yuanul se apreciază, după ce ieri a atins un minim de nouă ani: cursul de schimb scade la 7,044 de la 7,065 ieri. Banca Centrală a Chinei, hotărâtă să restabilească liniștea piețelor, a stabilit pentru astăzi valoarea de referință la 7,001, mai mare decât se așteptau comercianții (7,015).
Yenul japonez s-a tranzacționat la 106,2 față de dolar, în ușoară creștere de la 106,3 la începutul sesiunii. În Asia, dolarul taiwanez, wonul coreean, rupia indoneziană și ringgit-ul malaezian s-au întărit.
Euro este puțin mișcat la 1,121.
Tot Tokyo a crescut (+0,7%). De asemenea, contractele futures la bursele din SUA sunt pozitive (+0,2%).
Wall Street a înregistrat aseară modificări modeste după o revenire puternică în ultimele ore: Dow Jones 0,08% (de la -2,3% la început), S&P +0,09%. NASDAQ +0,38%.
De remarcat este scăderea lui Walt Disney (-4,9%) după rezultate. Piețele se tem de provocarea lansată împotriva Netflix, care intenționează să scadă drastic costurile serviciilor (inclusiv sport).
În această dimineață, căderea petrolului încetinește după intervenția de protecție a prețurilor a Arabiei Saudite. Brent se tranzacționează în această dimineață la 57,63 dolari. Eni (-1,4%) și Saipem (-3,4%) au scăzut în Piazza Affari. În ultima săptămână, Exxon și Shell au pierdut mai mult de 7%.
Aurul, adevăratul câștigător al verii, deține peste 1.500 USD în această dimineață.
Lângă criză, NUMAI AFACEREA PIAZZA SE ÎNCHIDE ÎN ROȘU
Bursele europene au închis miercuri în sus, după o sesiune în zig-zag: plus semnează dimineața până la maxim 1,4% pentru indicele Eurostoxx, apoi s-au retras (-0,3%) înainte de o nouă corecție pe dos. Pentru a încheia ziua, un ultim declin legat de stocurile de petrol. În final, EuroStoxx s-a oprit la +0,5% în linie cu principalele liste. Dar există o excepție: Piazza Affari, reținută de răspunsul pieței la Conturi Unicredit dar şi de deteriorarea rapidă a situaţiei politice. Bursa italiană închide sesiunea în scădere cu 0,4%, până la 20.538 puncte, după ce a atins un vârf de 20.809 puncte
GERMANIA, ACHTUNG! INDUSTRIA ÎN ROȘU
Dar știrile despre bursele trec pe spate, scufundate de cursa pentru obligațiuni, care a afectat și piețele din zona euro, care iau de la sine înțeles intervențiile robuste privind costul banilor, și în lumina datelor proaste privind Producția industrială germană, în iunie, în scădere cu 1,5% (față de +0,4% așteptată):
NOU RECORD PENTRU BUND, BTP PE ROATA
Bund-ul pe 0,60 ani atinge un nou maxim istoric la -0,54% de la -XNUMX% ieri.
BTP-ul zboară și el. Randamentul pe 1,38 ani scade la 12% (minus XNUMX puncte), în ciuda soarta executivului atârnă într-adevăr de un fir.
Diferența dintre ratele Btp și Bund a fost de 199 de puncte de bază, de la 205 în ajunul sesiunii finale, după o scădere la 198 de puncte.
Partea extra lungă a curbei a fost deosebit de puternică: rata BTP pe 30 de ani a scăzut la sfârșit la 2,42% de la 2,56.
La nivel global, obligațiunile cu rată negativă sunt acum aproape de 15.000 de miliarde de dolari.
BĂNCILE ÎN ALARMĂ: ESTIMARE TĂIEREA UNICREDIT
Băncile au fost crucea și deliciul din Piazza Affari.
Unicredit -5%. Alături de Commerzbank și Abn Amro, instituția este una dintre cele trei bănci europene care și-au revizuit ieri orientarea în scădere din cauza impactului scăderii marjei de dobândă, care a scăzut la 2,55 miliarde de euro, -2% de la an la an și -1. % față de trimestrul precedent. Profit operațional la 4,51 miliarde, -5% pe an. Profitul net crește cu 81% la 1,85 miliarde de euro datorită vânzării Fineco, dar profitul operațional scade cu 5%. Banca și-a redus previziunile privind veniturile pentru 300 cu 2019 de milioane de euro, la 18,7 miliarde de euro.
MAI MAI SUFERINTA, KEPLER AWARDS BANCO BPM
Dimpotrivă, strălucesc conturile Banco Bpm (+4,72%), care a încheiat trimestrul al doilea cu venituri de 1,02 miliarde de euro, în scădere cu 20% față de anul precedent, ușor sub estimările analiștilor. Marja de dobândă a fost puțin mai bună decât se aștepta, ridicându-se la 515 milioane de euro (+2%). Venitul net a crescut la 443 milioane euro, de la 151 milioane în trimestrul precedent. Expunerea la creditele neperformante scade la 9,7% de la 10,5%. Kepler Cheuvreux a ridicat recomandarea de la reducere la menținere.
Ubi Banca -0,7%: Cattolica și Cnp Assurances francez sunt pe cale să prezinte o ofertă obligatorie pentru afacerile de asigurări. Bper Bank +2,3%.
Amplifon (+2,8%) și Recordati (+2%) au avut rezultate bune printre blue chips.
Ferrari +1,6%: Morgan Stanley și-a majorat prețul țintă de la 160 la 175 de dolari, confirmând recomandarea supraponderală.
TOD'S, VÂNZĂRILE SCADĂ. DELLA VALLE: INVESTez
După o săptămână strălucitoare, Tod's a închis în roșu, -1,2% în așteptarea conturilor intermediare anunțate după închiderea piețelor. Cifra de afaceri consolidată a scăzut la 454,6 milioane (-4,7%). Profitul înainte de impozitare este negativ pentru 6 milioane.
Diego Della Valle a liniștit piața: „Eu și familia mea vom continua să investim. Este momentul să investești fără ezitare pentru a obține cifrele de afaceri necesare, care cu siguranță sunt realizabile. Dacă acum sacrificăm câteva puncte de Ebitda pe termen scurt, este pentru a favoriza profitabilitatea pe termen mediu”.
De remarcat este saltul Confinvest, liderul italian ca dealer de piață de aur pentru investiții fizice, care câștigă 6,5% pe valul de creștere a prețurilor metalului.
