Sistemul bancar al Chinei devine prea mare pentru a fi salvat: „prea mare pentru a fi salvat”. Împrumuturile „oficiale” s-au mai mult decât dublat de la începutul crizei în 2007 și au crescut de două ori mai repede decât PIB-ul nominal (deși creditul total, ca raport față de PIB, este încă mai mic decât cel înregistrat în sistemele economice mai avansate). Dar aceasta este doar o parte din poveste. Cel mai îngrijorător este apariția unui „sistem bancar din umbră”, precum cel care, chiar înainte de marea recesiune, a atins în America o dimensiune chiar mai mare decât cea a sistemului bancar „la lumina soarelui”. Multe companii, și chiar persoane fizice – bine „conectate” politic – împrumută bani ieftin de la băncile de stat și apoi îi împrumută, la rate mari, micilor afaceri care nu pot obține credite prin canale oficiale.
Atât canalele oficiale, cât și cele din umbră, securitizează apoi aceste împrumuturi și vând obligațiunile către economiști care sunt atrași de randamentele mari (ținerea banilor în bancă plătește foarte puțin, deoarece ratele depozitelor sunt menținute artificial la un nivel scăzut). Se pare că se recreează condițiile pentru un bubo financiar ca cel care a izbucnit în 2008, în condițiile în care debitorii finali cu greu vor putea obține din utilizarea unor împrumuturi suficient de utile pentru a le permite să-și servească datoria, iar acestea rele datoriile vor fi transmise de-a lungul lanțului lung care a fost creat.
La recentul Plen al PCC a fost avertizat acest pericol și a început marșul către mecanismele pieței, în primul rând cel al liberalizării ratelor la depozite. Între timp, banca centrală învață, uneori stânjenitor (a se vedea prăbușirile pieței monetare din iunie și decembrie din acest an, care au dus la creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt) să reglementeze lichiditatea. Mesajul care este transmis băncilor, atât în lumină, cât și în umbră, este unul singur: deleveraging și pentru ele, înainte ca datoriile neperformante să devină de negestionat.
http://www.theage.com.au/business/world-business/china-tries-to-deal-with-its-mountain-of-debt-20131229-301lk.html
